назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [ 55 ] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62]


55

б) приобретаемый в рассрочку аннуитет оплачивается за счет серии взносов.

2. Аннуитант - получатель выплат по аннуитету.

3. В зависимости от момента начала выплат аннуитеты делятся на немедленные и отложенные.

Б. В последние годы отложенные аннуитеты стали привлекательны благодаря конкурентоспособным текущим процентным ставкам. Понимание характеристик этих ценных бумаг существенно для их эффективного использования в инвестиционном портфеле.

1. Текущая доходность аннуитета, или текущая процентная ставка по нему, есть просто тот процент, который выплачивается на накопленный вклад.

2. Текущая процентная ставка на рынке обычно намного выше минимальной гарантированной ставки. Этот минимум - единственное, что обещано инвестору.

3. Отложенные аннуитеты обладают особыми налоговыми свойствами:

а) процентные выплаты не облагаются налогом до их получения инвестором;

б) определенные категории занятых, включая университетских профессоров, имеют право заключать контракты об аннуитетах с "налоговой защитой", которые позволяют выводить из-под налогообложения стоимость их приобретения и все процентные выплаты.

4. Инвестиционный доход по аннуитету выплачивается по одному из нескольких вариантов.

5. Большинство рентных контрактов предусматривает штрафы за досрочный отзыв средств до начала периода выплат.

6. Аннуитеты, как и взаимные фонды, могут быть "без нагрузки" и "с нагрузкой". Разумеется, первый тип позволяет инвестировать большую сумму, но выплачиваемое вознаграждение также может оказаться выше.

В. Отложенные аннуитеты часто приобретаются в качестве составной части общего пенсионного плана.

1. Отложенные аннуитеты - возможная альтернатива индивидуальным пенсионным счетам и планам Кеога.

2. Индивидуальные предпочтения и обстоятельства продиктуют оптимальный выбор.

Г. Выплаты по аннуитету в течение периода распределения могут быть фиксированными или "плавающими".

1. По фиксированным аннуитетам ежемесячно выплачивается установленная сумма.

2. "Плавающая" ставка аннуитетов ежемесячно корректируется исходя из состояния портфеля страховой компании.

Д. Немедленные аннуитеты удобны в качестве источника текущего дохода, тогда как отложенные аннуитеты помогают инвестору накапливать доходы при отсроченных налоговых выплатах.

1. Отложенные аннуитеты благодаря эффекту реинвестирования могут позволить инвестору накопить крупное состояние при относительно небольшом риске.

2. У отложенных аннуитетов есть два недостатка:

а) они не защищают от инфляции;

б) часто комиссионные и административные издержки бывают значительны.



3. Аннуитеты можно приобрести у лицензированных страховых агентов, а также у многих фондовых брокеров. Е. Приобретение полисов страхования жизни с разовым взносом (SPLI) стало выгодным, когда налоговые льготы по отложенным аннуитетам с разовой уплатой премии (SPDA) были отменены Законом от 1986 г.

1. SPLI предоставляют пожизненное страхование за разовый взнос.

2. Досрочное снятие денег было возможно без уплаты налогов посредством получения ссуды. В 1988 г. Конгресс заполнил этот пробел в законодательстве, чтобы SPLI не отличались от SPDA.

3. SPLI больше не являются привлекательной формой минимизации налогов, но чтобы вернуть им конкурентоспособность, компании увеличили размеры страховых выплат и ставки процента.

IV. Преимущество партнерств с ограниченной ответственностью связано с возможностью установления предела ответственности некоторых партнеров.

A. В партнерствах с ограниченной ответственностью имеется, по меньшей мере, один "полный" партнер и один или несколько пассивных инвесторов, не принимающих участия в управлении, риск которых ограничен.

1. Управленческие услуги "полного" партнера оплачиваются.

2. Инвесторы могут получать свою долю денежного потока и прироста капитальной стоимости вложений товарищества.

Б. Имеется множество партнерств с ограниченной ответственностью, отличающихся уровнем риска и доходности.

1. Распространены партнерства с ограниченной ответственностью, проводящие операции с недвижимостью.

2. Среди партнерств, занимающихся разработкой энергетических ресурсов, наиболее популярны нефтяные и газовые:

а) высокий риск отдельных вложений в нефтяные и газовые проекты делает их неприемлемыми для многих инвесторов;

б) "программы дохода" - приобретение скважины с установленным уровнем резервов - обеспечивают инвестору текущие поступления при сравнительно небольшом риске.

3. Лизинг оборудования - от компьютеров до нефтяных танкеров, на которые можно начислять амортизацию, - другое распространенное направление деятельности партнерств.

4. Партнерства, занимающиеся откормом и разведением скота, представляют собой высокорискованные направления инвестиций, сулящие значительную отдачу.

B. Существуют две различные юридические формы партнерств с ограниченной ответственностью.

1. Число вкладчиков в частных партнерствах ограниченно; они не регистрируются в лицензирующих государственных ведомствах.

2. Публичные партнерства должны регистрироваться в регулирующих инстанциях либо на федеральном уровне, либо на уровне штатов:

а) характеристики партнерства описываются в проспекте;

б) продажей долей участия в публичных партнерствах занимаются брокеры, которые взимают комиссионные в размере примерно 8%;

в) диверсификация проще достигается в публичных партнерствах благодаря их значительным размерам.



Г. Чтобы оценить партнерство с ограниченной ответственностью, требуется рассмотреть его инвестиции (они должны быть обоснованными) наряду с особенностями самого партнерства.

1. Финансовый рычаг отдельных партнерств может быть достаточно велик, что увеличивает риск и возможные доходы.

2. Анализ риска и доходности партнерства начинается с оценки "полного" партнера.

3. Вложение должно отвечать требованиям инвестора. Не каждое партнерство подходит всем вкладчикам.

Истинны или ложны следующие высказывания?

И. Л. 1. Структура налоговых ставок в США является прогрессивной,

это означает, что заполненные налоговые формы могут считы-ваться компьютером.

И. Л. 2. В США предельная ставка налогообложения инвестора больше

или равна его средней ставке.

И. Л. 3. Уход и уклонение от налогов - два названия одной и той же деятельности.

И. Л. 4. Если вам еще не исполнилось 55 лет, нет никакого способа полностью или частично отсрочить уплату налогов с выручки от продажи своего жилья.

И. Л. 5. С точки зрения налогообложения прирост капитала и убытки

трактуются единообразно.

И. Л. б. Хеджирование с помощью опциона "пут" фиксирует прибыль, но

устраняет возможность получения выгоды сверх этого уровня.

И. Л. 7. Чем выше ставка, по которой инвестор уплачивает налог, тем

привлекательнее уход от налогов и отсрочка их уплаты.

И. Л. 8. По отложенному аннуитету объявляется норма процента - текущая процентная ставка, ежегодная уплата которой гарантируется.

И. Л. 9. Партнерства с ограниченной ответственностью лимитируют

убытки инвесторов, но тем не менее являются высокоспекулятивными и рискованными вложениями.

И. Л. 10. Публичным партнерствам нет необходимости регистрироваться

в федеральном агентстве или агентстве штата, если они не стремятся к допуску своих паев на биржевой рынок.

И. Л. 11. Аннуитеты с "плавающими" ставками каждый месяц выплачивают различные суммы в зависимости от портфельных результатов.

И. Л. 12. В настоящее время максимальная предельная ставка налогообложения - 28%.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [ 55 ] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62]