назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [ 22 ] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62]


22

И. Л. 9. Приобретение спекулятивных акций полностью соответствует

стратегии долгосрочного владения.

И. Л. 10. В рамках стратегии активного управления фондовым портфелем

могут использоваться как "оборонительные", так и циклические акции.

И. Л. 11. Граждане США не могут приобретать акции иностранных компаний.

И. Л. 12. На дивиденды распространяется менее благоприятный режим

налогообложения, чем на прирост капитала.

И. Л. 13. Дивиденды представляют собой наиболее существенный источник дохода по обыкновенным акциям.

И. Л. 14. Выкупленные акции - это обыкновенные акции, эмитируемые

правительством США.

И. Л. 15. Одно из преимуществ приобретения акций при первичном открытом размещении связано с относительно консервативным характером подобных инвестиций.

И. Л. 16. Планы реинвестирования дивидендов обеспечивают начисление

сложного процента на дивиденды, выплачиваемые по обыкновенным акциям.

ЗАДАЧИ

1. Марти Такер владеет 200 акциями компании "ARM", которые в настоящее время стоят по 80 долл. за акцию:

а) сколько у него будет акций, если фирма объявит о сплите в пропорции 2 акции к 1? Как вы считаете, по какому курсу будут продаваться акции после сплита?

б) сколькими акциями он будет владеть, если фирма объявит 200%-й дивиденд с условием выплаты акциями? Как вы считаете, по какому курсу будут продаваться акции после выплаты такого дивиденда?

2. Компания Фрэнкл Фармери производит продукцию для сельскохозяйственного использования. Изучение балансовых данных компании дает следующие сведения: совокупные активы составляют 3,0 млн. долл., долгосрочные и краткосрочные обязательства - 2,2 млн. долл., выпущено привилегированных акций с 11%-м дивидендом на сумму 400 000 долл. и 100 000 долл. обыкновенных акций номинальной стоимостью 2 долл. каждая:

а) какова балансовая стоимость одной акции?

б) объясните, о чем свидетельствует несовпадение номинальной и балансовой стоимостей;

в) какие другие показатели измеряют стоимость акций?

3. Фирма "Стэндард Стэплз" недавно объявила о том, что чистая прибыль (после уплаты налогов) составила 16,7 млн. долл.; фирма выпустила привилегированные ак-



ции с 10%-м дивидендом на сумму 17,0 млн. долл. (т.е. выплачивает по ним в виде дивиденда 1,7 млн. долл. ежегодно) и б млн. обыкновенных акций:

а) какова прибыль фирмы в расчете на одну акцию?

б) если курс акции в настоящее время составляет 30 долл., а ее текущая доходность - 6%, каков размер дивиденда?

в) используя информацию в пунктах "а" и "б", определите, какую долю прибыли фирма выплачивает в виде дивидендов?

4. Раби Круз держит 100 акций фирмы "Миза Пайр энд Сэплай"; в совете директоров этой фирмы есть пять вакансий, по которым будет проведено голосование на очередном годовом собрании. Круз считает, что один из кандидатов - Парсонс Бун обладает превосходными характеристиками. Сколько голосов способен подать Круз за Буна:

а) при голосовании простым большинством?

б) при кумулятивной системе голосования?

в) какая из систем предназначена для поддержки интересов меньшинства акционеров и почему?

5. Прибыль на одну акцию фирмы "Чита энтерпрайзис" составила:

Год EPS (в долл.)

1986 1,60

1987 1,80

1988 2,50

1989 0,90

1990 1,20

Определите ежегодный размер и суммарный объем выплаченных дивидендов, если:

а) фирма выплачивает ежегодные дивиденды в размере 0,80 долл.;

б) фирма выплачивает ежегодные дивиденды в размере 0,50 долл. и дивидендную премию, равную половине прибыли, превышающей 1 долл. в расчете на акцию;

в) фирма выплачивает в качестве дивидендов половину прибыли.

6. Котировка торгуемой на NYSE акции компании "Гроус" (источник - "Уолл-стрит джорнэл" за среду 30 ноября) выглядит следующим образом:

100 75 Growth GRH 6,00 5,5 9 800 109 Ч2 107 109 +1

Ответьте на следующие вопросы:

а) к какому торговому дню относится данная котировка?

б) по какому курсу акция продавалась в конце дня во вторник 29 ноября?

в) по какому курсу акция продавалась в конце дня в понедельник 28 ноября?

г) какой размер дивиденда ожидается в текущем году?

д) какая примерно доля прибыли выплачивается в виде дивидендов?

е) сколько акций перешло из рук в руки за соответствующий день?



ОТВЕТЫ НА ВОПРОСЫ

1. Л. На фондовом рынке представлены буквально все срезы американской про-

мышленности.

2. И. Все эти способы часто используются.

3. И. Дробление акции на две порождает вдвое большее число акций, торгуемых по

курсу, составляющему половину прежнего.

4. Л. Инвестор может приобретать акции полными лотами по 100 шт. или непол-

ными лотами, состоящими из меньшего числа ценных бумаг. Инвестор может купить всего одну акцию, что составляет преимущество по сравнению с покупкой облигаций.

5. И. Ожидаемая доходность высока для компенсации риска.

6. Л. Номинальная стоимость, как и балансовая, - просто учетная величина. Не-

обходимо сравнивать инвестиционную стоимость, т.е. максимальный курс, по которому инвестор купит ценную бумагу, с рыночным курсом этой бумаги.

7. И. При расчете дохода инвесторы ориентируются на инвестиционную стои-

мость.

8. И. Некоторые "голубые фишки" обладают значительными перспективами роста,

тогда как другие представляют зрелые компании, уплачивающие высокие дивиденды.

9. Л. Спекулятивные акции приобретаются на очень короткий срок. Стратегия

долгосрочного владения, при которой акции покупаются на длительное время, требует ценных бумаг более высокого качества, чем спекулятивные.

10. И. Циклические акции приобретаются в периоды растущего рынка, тогда как

"оборонительные" используются, когда рынок "падает".

11. Л. Ценные бумаги иностранных компаний могут приобретаться гражданами

США на зарубежных биржах или внутри страны посредством ADR.

12. Л. Дивиденды в настоящее время облагаются налогом наравне с реализованны-

ми капитальными доходами.

13. Л. Большинство инвесторов покупают акции из-за потенциала прироста капита-

14. Л. Выкупленные акции - выкупленные из обращения и находящиеся в собст-

венности компании-эмитента.

15. Л. Акции при первичном публичном размещении потенциально могут принести

значительные прирост капитала или убытки. Они сильно спекулятивны.

16. И. Реинвестирование лежит в основе начисления сложного процента, и планы

реинвестирования дивидендов обеспечивают такую возможность.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [ 22 ] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62]