Крупные сделки

Крупные сделки также могут быть показателями начала большого заказа. Паевые фонды часто дают один и тот же заказ, например на покупку 50 000 акций, разным фирмам. Фирма, которая предлагает лучшую цену исполнения, получит заказ на покупку 3 млн акций в течение следующих нескольких дней. Таким образом, хотя сделки или кроссинг обычно символизируют завершение заказа на покупку или продажу и иногда становятся поворотной точкой в движении цен на акции, они могут также оказаться прелюдией к значительно более крупному заказу, способному продвинуть акции в том же направлении, что и кроссинг (т. е. кроссинг акций по оферу может указывать на наличие заказа на покупку, а заключение сделки по биду свидетельствует о заказе на продажу). Иногда можно измерить силу или слабость этих акций, анализируя размер их рынка и цену после совершения определенной сделки, а также после нескольких последующих сделок. Если описанный выше рынок акций XRX изменяется в сторону 67 V2 х 67 7/8, Ю 000 х 3500, а затем заключается сделка по 67 7/8 на 4000 акций и параметры нового рынка приобретают значения 67 3/4 х 68, 3000 х 2500, можно сделать вывод, что у продавца в действительности больше акций нет, а покупатели его акций не намерены немедленно продавать приобретенные акции. С другой стороны, если состоялась сделка по 37 600 акциям и параметры нового рынка составляют 67 l/2 х 67 7/8, 10 000 х 3500, а затем одна за другой совершаются сделки на 4000 акций по 67 5/8, на 12 300 по цене 675/8 и на 5000 акций по 67 V2, из этого следует, что покупатели в сделке на 37 600 акций по 67 72 стремятся извлечь небольшую прибыль из приобретенных акций, а на рынке есть еще несколько продавцов. Это может снизить цену на данные акции, поскольку покупатели по цене 67 1/2 будут вынуждены продать свои позиции.

Хотя сложно оценить момент, когда покупатели и продавцы входят в рынок, анализ сделок с акциями может помочь понять поток институциональных заказов и, следовательно,

направление движения акций. Помните, что хотя трейдеры должны защищать своих клиентов, с которых получают комиссионные, они также обязаны генерировать как можно большие объемы бизнеса. Имейте в виду и что разные специалисты по некоторым акциям будут использовать разные методы и стиль работы, чтобы придать акции видимость силы или слабости. Один специалист, уверенный, что в «толпе» есть покупатель, показывает большой размер на продажу по оферу и никогда не раскрывает полный размер бида. Другой специалист может постоянно то увеличивать, то уменьшать размер бидов или оферов по определенным акциям, чтобы создать видимость, будто по акциям заключаются сделки, когда на самом деле на ленте новостей нет сведений о покупках или продажах. Выявление стратегий, проводимых специалистами, через анализ схем сделок может оказаться весьма полезным.

Хорошей характеристикой вашей котировочной машины станет список последних трех сделок, а также размер и цены этих сделок. Эти данные помогут вам быстро войти в курс самых последних операций по тем или иным акциям. Еще вам необходимо иметь доступ к сведениям обо всех дневных сделках по акциям, а также о котируемых размерах и ценах рынка в момент заключения сделок. Это позволит вам изучить ленту новостей в деталях и обнаружить крупные сделки, время и место их осуществления.

Предсказание потока заказов на основе сделок

Когда сделка заключается на основе данных о других сделках, дневной трейдер должен осознавать ее возможные последствия. Если трейдеры видят на ленте сообщения о крупных кросс-сделках, им следует учитывать, что это может быть завершающая сделка и признак изменения направления движения акций. В противном случае это может быть сигналом к тому, что акции должны вот-вот пойти в направлении, за-

данном последней сделкой. Хотя никто не может знать весь поток заказов, трейдеры, обслуживающие институты, и специалисты на самом деле имеют представление о потоке находящихся у них акций. Помните, что фонды, возможно, не захотят дать трейдерам-продавцам полную информацию, поскольку не в их интересах провоцировать повышение цен при исполнении своих же заказов. По мере того как трейдер-ская фирма пытается найти кого-либо, кто стал бы другой стороной при исполнении заказа фонда, другие клиенты продавца могут попытаться «обойти» заказ, сыграть на опережение. По сути дела, подобная торговля превращается в игру в покер между фондами, фирмой трейдера-продавца и другими клиентами этой фирмы. Продавец должен поддерживать деликатный баланс, обеспечив клиентам выполнение их заказов по хорошей цене, но в то же время генерировать комиссионные, поскольку комиссионные - это его заработок. Институт, который получает быстрое исполнение своего заказа по хорошей цене, будет, как правило, обращаться прежде всего к тому же трейдеру-продавцу со следующим крупным заказом. Изучение сделок может оказаться полезным средством измерения силы и слабости акций, а также предупреждения трейдера о возможных движениях рынка, вызванных потоком заказов.

Торговый день на NASDAQ Открытие

В отличие от акций, зарегистрированных на Нью-Йоркской фондовой бирже, на рынке NASDAQ заказы не централизованы. Вместо этого на NASDAQ действуют несколько разных маркет-мейкеров, представляющих разных клиентов, которые пытаются повлиять на конъюнктуру открытия. В отличие от специалиста, знающего практически каждый заказ и держащего в руках все карты, маркет-мейкеры больше по-