назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [ 44 ] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85]


44

гих трейдеров. Будут ли они пытаться продать акции по цене на четверть пункта выше для получения быстрой прибыли? Ведут ли они более долгосрочную игру? Насколько долог этот долгосрочный период? Продлится он день? Или неделю?

Некоторые трейдеры просто надеются разойтись в нулях при таких сделках. Чем больше объем сделок, осуществленных ими с институтами, тем более ценными клиентами они становятся. Обладая ценными счетами, они будут получать более значительные доли вновь эмитированных и впервые размещаемых на рынке акций, которые невозможно получить в каком-либо другом месте. Цены на выпуски акций, впервые размещаемых на рынке, как правило, устанавливаются со скидкой по отношению к цене, назначенной андеррайтерами, вследствие чего эти акции обычно имеют более высокую цену при появлении на рынке. По существу, это бесплатный билет для владельцев ценных счетов, поскольку они нередко продают или «сбрасывают» эти акции как можно скорее, чтобы получить быструю и порой значительную прибыль. Другие фирмы могут торговать с некоторыми торговыми домами в обмен на услуги, которые стоили бы им денег. В противном случае, например, хедж-фонд может разместить заказ у другой фирмы и вместо комиссионных получить бесплатные услуги по котировке или компенсацию в какой-то иной форме.

Буллиты

Для совершения сделок с «обрученными» акциями существует другой вид кроссинга, известный под названием буллит. Такой кроссинг используют в сочетании с покупкой или продажей опционов, что дает трейдеру возможность продать акции при отрицательных тиках. Например, трейдер может купить акции и продать колл-опцион (опцион с установленной премией) другим трейдерам, что дает ему чистый эффект компенсации прибыли и убытка в случае движения акций вниз или вверх. По мере того как акции движутся вверх, трейдер зарабатывает деньги на акциях, по которым он занимает длин-



ные позиции, и несет убытки на ту же сумму на колл-опционе, который он продал. Все происходит наоборот, если акции идут вниз. Вместе с тем из-за того, что трейдер обычно занимает длинную позицию по акциям, находящимся на его счете, он имеет возможность по собственному усмотрению продать акции без покрытия при минусовых тиках. Трейдер найдет целесообразным так поступить, если почувствует, что на рынке ожидаются массовые продажи или появился крупный продавец. Зарегистрированный трейдер заподозрит неладное, если увидит заказ определенного объема сначала в списке оферов, а затем в списке бидов. Первая сделка - это сделка по «обрученным» акциям, а вторая сделка характеризуется тем, что трейдер фактически продает по биду или продает акции на рынке. Судя по этому, можно предположить, что на рынке снова появился продавец или что трейдер просто спекулирует на понижении цены на акции, занимая короткие позиции. Между прочим, причина, по которой такие сделки называются буллитами (пулями), в том, что их используют в буквальном смысле для того, чтобы сбить цену на акции или «убить» их.

Сопутствующие заказы

Другая ситуация, в которой играет важную роль наблюдение за сделками, связана с сопутствующим заказом. Сопутствующие заказы указывают, что всякий раз, когда кто-либо покупает или продает акции, другой трейдер тоже может приобрести или продать такое же количество акций. Например, если обнаруживаются две идентичные, следующие друг за другом сделки по одной и той же акции и по одной и той же цене, то, вероятно, есть трейдер, который хочет участвовать в объеме продаж или покупок данных акций. Например, имеется 3400 акций, которые продаются по оферу. Немедленно вслед за этой сделкой следует сделка по другим 3400 акциям. Возможно, установив, кто является покупателем или продавцом, будет благоразумно взять ту же сторону, на какой находятся сопутствующие заказы.



Анализ данных,

содержащихся на ленте новостей

Теперь, когда вы осведомлены о некоторых закулисных событиях, предшествующих сделкам, давайте рассмотрим, как анализ этих сделок может помочь ловкому трейдеру, который следит за лентой новостей. Наблюдая за сделками и кроссингом включенных в листинг акций, обычно можно обнаружить акции, которые продаются в соответствии с объемом сделок. Это явление создает иллюзию слабости акций, которые на самом деле сильны, и наоборот. Вернемся к тому же рынку акций XRX, что рассматривался выше. На первый взгляд кажется, что продавцы проявляют больший интерес к акциям, нежели покупатели. Однако ни один уважающий себя трейдер никогда не станет сообщать о своих намерениях купить, а также не выставит высокие биды на приобретение больших пакетов акций, что может создать видимость силы этих акций. Таким образом, один лишь факт, что размер рынка составляет 2000 х 50 000, не говорит об отсутствии на рынке покупателей данных акций. Нередко ими могут начать торговать в объемах, превышающих 2000 акций. Например, трейдер мог увидеть бид на сделку объемом 500 акций, при этом объем бида уменьшается на 500 акций до величины 1500 акций. Затем, возможно, совершается сделка объемом 5000 акций по биду, а размер и цена бида при этом остаются неизменными. Следом продается еще 7400 акций по биду, но и эта сделка не воздействует на объем и цену бида. И наконец, еще 37 600 акций продаются по биду, и для нового рынка справедливы котировки 67 У2 х 67 7/8, Ю 000 х 3500. В этой ситуации продавец предлагает акции по более высокой цене - 67 3/4 и оформляет отношения с клиентами или со специалистом на первых двух сделках. Последняя - и самая крупная - сделка показывает: покупатель «выращивает» продавца. Эти акции, вероятно, растут в цене, так как продавец ушел с рынка, и поговаривают, что сделки по акциям двигались в сторону «размера», т. е. в том направлении, в котором рынок (67 /2 х 67 3/4, 2000 х 50 000) ранее продемонстрировал наибольший размер или объем.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [ 44 ] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85]