ровать процесс исполнения своих собственных заказов. Теперь маркет-мейкер больше не может вести свою собственную игру и получать прибыль благодаря неадекватному выполнению заказов.

Третье преимущество современной торговли характерно как для NASDAQ, так и для Нью-Йоркской фондовой биржи. Оно заключается в том, что доступ к этим рынкам может получить любой человек из любой точки земного шара. Технологические достижения сделали возможным прямой доступ через компьютер и телефонную линию. Вы просто должны открыть счет у компании, которая предоставляет подобные услуги, и тут же окажетесь на игровом поле вместе с другими участниками.

Как рассказано в этой книге, есть несколько систем доступа, и необходимо решить, какая из них лучше всего соответствует потребностям того или иного человека. Такая простота доступа должна, конечно, обеспечить резкий рост дневного трейдинга, который в свою очередь будет способствовать повышению ликвидности и непрерывности операций на рынке.

Глава 4

Оценка движения цен на рынке

Standard and Poors

Зарабатывая деньги дневной торговлей, вероятно, важнее всего не идти против трендов, сложившихся на рынке. Направление изменения цен на отдельные акции в значительной степени коррелирует с направлением изменения конъюнктуры всего рынка. При слабом рынке трейдеры должны быть крайне осторожны в выборе акций и даже думать о возможности игры на понижение. При сильном рынке трейдеры могут быть более агрессивными и рассматривать значительно большее число вариантов. В этом разделе мы сконцентрируемся на фьючерсах Standard & Poors (S & Р) 500, а также объясним, почему этот финансовый инструмент является ключевым для определения тренда на рынке.

Фьючерсы Standard & Poors 500

Наилучшие индикаторы направления рынка - фьючерсы по ценным бумагам, включенным в S & Р 500. Индекс S & Р 500 представляет ситуацию на рынке акций 500 крупнейших компаний из разных секторов индустрии, и является наиболее широкоиспользуемым средством оценки результатов работы менеджеров портфельных инвестиций. На рынке весьма активно торгуются отличающиеся исключительной ликвидно-

стью фьючерсные контракты по этому индексу. Фьючерсы по S & Р 500 стали ведущими или направляющими индикаторами. В отличие от фьючерсов сами индексы, такие как, например, индекс Доу-Джонса для промышленных предприятий, Philadelphia Semi-Conductor Index (Филадельфийский полупроводниковый индекс) и ОЕХ (S & Р100), являются индикаторами, которые отражают состояние рынка с запозданием. Существует причина, почему фьючерсы S & Р 500, напротив, отражают состояние рынка не с запозданием, а с опережением, тем самым направляя рынок. Дело в том, что для менеджеров инвестиционных портфелей фьючерсы S & Р 500 - наиболее распространенный и эффективный инструмент вложения средств в рынок. После того как игра финансовых менеджеров на понижение и повышение нашла свое отражение на рынке фьючерсных контрактов, арбитражеры продают переоцененные акции и покупают недооцененные. Это и вынуждает рынок акций следовать за первоначальным движением рынка фьючерсов. Чтобы понять, почему это работает, как описано выше, давайте подробнее рассмотрим причинно-следственный механизм, заложенный в торговле фьючерсами.

Что такое фьючерсы?

Во-первых, вам надо понять, что такое фьючерсы. Фьючерсный контракт, продаваемый на бирже, - это не более чем соглашение между двумя сторонами, в котором одна сторона дает согласие продать, а другая соглашается купить лежащий в основе фьючерса товар определенного качества, в определенном количестве и в определенный день. (Говоря простым языком, фьючерс можно сравнить с обязательством заплатить молочнику за доставку определенного количества галлонов молока в определенный день в будущем по заранее оговоренной цене. Цена молока в день доставки не имеет никакого значения, поскольку молочник согласился продать, а вы согласились купить молоко по заранее оговоренной цене.)