течение производственного цикла кредитор может быть вынужден продать выдаваемый заем с дисконтом.

Price/Sales Ratio - коэффициент цена/продажи. Определяется делением текущей цены акции на доход на акцию (с учетом дробления акций). Доход на акцию определяется делением дохода за последние 12 месяцев на количество акций, находящихся в обращении.

Primary Market - первичный рынок. Первый покупатель ценной бумаги нового выпуска покупает эту бумагу на первичном рынке. Все последующие торги по этой бумаге происходят на вторичном рынке.

Private Placement - частное размещение. Продажа облигаций и других ценных бумаг напрямую ограниченному числу инвесторов. К примеру, продажа акций, облигаций и других инструментов напрямую институциональному инвестору, в частности страховой компании, позволяет избежать необходимости регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам, если эти инструменты приобретаются с целью вложения средств, а не для перепродажи. Противоположный термин - public offering.

Profit Taking - фиксация прибыли. Обналичивание прибыли, полученной в результате резкого роста рынка краткосрочных ценных бумаг. Изъятие прибыли вызывает спад цен, но только временно. См. также ring the [cash] register.

Prospectus - проспект эмиссии. Официальный документ о продаже ценных бумаг, в котором представлен план предполагаемого коммерческого предприятия или факты, касающиеся существующего предприятия. Проспект нужен инвестору для принятия осознанного решения. Проспекты выпускаются и взаимными фондами для описания целей фонда, рисков и представления другой существенной информации.

Provisional Call Feature - условное положение о досрочном погашении ценной бумаги. Условие соглашения о выпуске конвертируемых ценных бумаг, позволяющее эмитенту погасить эти ценные бумаги до наступления срока погашения, если цена на базовые акции достигнет определенной величины и сохранится на уровне не ниже ее в течение некоторого времени. Как правило, это 150% от цены конверсии в течение 20-дневного периода.

Public Offering - открытая эмиссия ценных бумаг, предложение для открытой продажи.

Открытое предложение инвесторам после регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам новых ценных бумаг. Обычно осуществляется инвестиционным банком или синдикатом в составе нескольких инвестиционных банков по цене предложения, согласованной между инвестиционными банками и эмитентом. Противоположный термин - private placement. См. также primary distribution, secondary distribution.

Program Trading - программная торговля.

Сделки, совершаемые на основе сигналов, получаемых от компьютерных программ. Поскольку компьютер трейдера обычно связан напрямую с компьютерной системой рынка, подобные сделки осуществляются автоматически. Применяется в торговле производными инструментами. Это процесс электронного исполнения сделок при операциях с портфелями акций, при индексном арбитраже, при реструктуризации портфелей.

Put Option - опцион «пут». Этот опцион дает инвестору право продать (или разместить) фиксированное количество акций по фиксированной цене в течение определенного времени. Инвестор, например, может приобрести право продажи акций по определенной цене для защиты или хеджирования существующих инвестиций.

Put Price - цена опциона «пут». Цена, по которой актив продается при исполнении опциона «пут». Также называется ценой исполнения опциона «пут».

облигации, погашаемые акциями. Разновидность квазиакций, которые продаются по цене обыкновенных акций, с автоматической конверсией через определенный промежуток времени. Стоимость обыкновенных акций, которые может получить инвестор, при этом ограничивается.

Preferred Shares - привилегированные акции.

По привилегированным акциям инвесторам выплачивают фиксированный дивиденд за счет прибылей компании. Что более важно, привилегированные акции дают держателям преимущество перед держателями обыкновенных акций на получение выплат. См. также preferred stock.

высока, облигации продаются как любые ценные бумаги с фиксированным доходом, если невысока - как акции. См. также gross parity, net parity. 4) Для фьючерсов - величина, на которую справедливая стоимость фьючерса превышает наличный индекс, теоретически равный доходу по казначейскому векселю за весь период до его истечения за вычетом ожидаемого дивидендного дохода до истечения фьючерса. 5) Для опционов - цена опциона на открытом рынке (иногда величина, на которую цена опциона превышает паритетную цену). 6) Для акций - более высокая цена по сравнению с ценой последней сделки или внутренним рынком. Взаимосвязанные термины - inverted market premium payback period.

Preferred Stock - привилегированные акции.

Ценные бумаги, свидетельствующие о праве собственности в компании и дающие их держателю право первоочередного получения дивидендов, а также активов в случае ликвидации предприятия. В большинстве случаев по привилегированным акциям выплачивается фиксированный дивиденд, выплата которого производится до выплаты дивиденда по обыкновенным акциям. Дивиденд выражается в долларах США или как процент от номинальной стоимости. Обычно такие акции не имеют права голоса. Привилегированная акция имеет признаки обыкновенной акции и долгового обязательства.

Premium - премия. 1) Сумма, на которую цена продажи облигации превышает ее номинальную стоимость. 2) Цена опционного контракта. В торговле фьючерсами - величина, на которую цена фьючерсного контракта превышает цену наличной товарно-сырьевой продукции. 3) Для конвертируемых ценных бумаг - сумма, на которую цена этих бумаг превышает паритетную цену; обычно выражается в процентах. Предположим, что акции продают по 45 долларов, а облигации с ценой конверсии 50 долларов - по 105 долларов. Аналогичные неконвертируемые облигации продаются по цене 90 долларов. В этом случае премия составит 15долларов, или 16,66% (15/90). Если премия

Present Value - текущая стоимость. Текущая стоимость будущего платежа или серии платежей, дисконтированная на основе той или иной процентной ставки. Для определения текущей стоимости каждый будущий платеж умножается на коэффициент текущей стоимости. К примеру, при ставке, равной 10%, текущая стоимость суммы в 100 долларов, которая должна быть получена через год, составит 100х(1/1 +0,10) = 91 доллар.

Price/Book Ratio - соотношение цена/балансовая стоимость. Сравнение рыночной стоимости акции со стоимостью суммарных активов за вычетом суммарных обязательств (балансовая стоимость). Определяется путем деления текущей цены акции на долю акционерного капитала, приходящегося на одну акцию (балансовая стоимость) с учетом дробления акций. Также называется отношением рыночной цены акции к ее бухгалтерской стоимости (market-to-book).

Price Risk - ценовой риск. Риск снижения стоимости ценной бумаги (или портфеля) в будущем. Также тип ипотечного риска, возникающего в производственном сегменте при установлении сроков возврата займа для заемщика до установления сроков продаж ценной бумаги на вторичном рынке. При общем повышении уровня процентных ставок по займам в

течение производственного цикла кредитор может быть вынужден продать выдаваемый заем с дисконтом.

Price/Sales Ratio - коэффициент цена/продажи. Определяется делением текущей цены акции на доход на акцию (с учетом дробления акций). Доход на акцию определяется делением дохода за последние 12 месяцев на количество акций, находящихся в обращении.

Primary Market - первичный рынок. Первый покупатель ценной бумаги нового выпуска покупает эту бумагу на первичном рынке. Все последующие торги по этой бумаге происходят на вторичном рынке.

Private Placement - частное размещение. Продажа облигаций и других ценных бумаг напрямую ограниченному числу инвесторов. К примеру, продажа акций, облигаций и других инструментов напрямую институциональному инвестору, в частности страховой компании, позволяет избежать необходимости регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам, если эти инструменты приобретаются с целью вложения средств, а не для перепродажи. Противоположный термин - public offering.

Profit Taking - фиксация прибыли. Обналичивание прибыли, полученной в результате резкого роста рынка краткосрочных ценных бумаг. Изъятие прибыли вызывает спад цен, но только временно. См. также ring the [cash] register.

Prospectus - проспект эмиссии. Официальный документ о продаже ценных бумаг, в котором представлен план предполагаемого коммерческого предприятия или факты, касающиеся существующего предприятия. Проспект нужен инвестору для принятия осознанного решения. Проспекты выпускаются и взаимными фондами для описания целей фонда, рисков и представления другой существенной информации.

Provisional Call Feature - условное положение о досрочном погашении ценной бумаги. Условие соглашения о выпуске конвертируемых ценных бумаг, позволяющее эмитенту погасить эти ценные бумаги до наступления срока погашения, если цена на базовые акции достигнет определенной величины и сохранится на уровне не ниже ее в течение некоторого времени. Как правило, это 150% от цены конверсии в течение 20-дневного периода.

Public Offering - открытая эмиссия ценных бумаг, предложение для открытой продажи.

Открытое предложение инвесторам после регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам новых ценных бумаг. Обычно осуществляется инвестиционным банком или синдикатом в составе нескольких инвестиционных банков по цене предложения, согласованной между инвестиционными банками и эмитентом. Противоположный термин - private placement. См. также primary distribution, secondary distribution.

Program Trading - программная торговля.

Сделки, совершаемые на основе сигналов, получаемых от компьютерных программ. Поскольку компьютер трейдера обычно связан напрямую с компьютерной системой рынка, подобные сделки осуществляются автоматически. Применяется в торговле производными инструментами. Это процесс электронного исполнения сделок при операциях с портфелями акций, при индексном арбитраже, при реструктуризации портфелей.

Put Option - опцион «пут». Этот опцион дает инвестору право продать (или разместить) фиксированное количество акций по фиксированной цене в течение определенного времени. Инвестор, например, может приобрести право продажи акций по определенной цене для защиты или хеджирования существующих инвестиций.

Put Price - цена опциона «пут». Цена, по которой актив продается при исполнении опциона «пут». Также называется ценой исполнения опциона «пут».