Если вы видите, что брокер выпрыгивает из окна, прыгайте за ним - там наверняка должны быть деньга.

Вольтер (16*4 U?b)

Фондовый рынок Курс дт начинающих

REUTERS #

Введение

Из предыдущих разделов книги вы должны были уяснить, что акции, связанные с акциями ценные бумаги, например АДР, и деривативы могут обращаться либо на биржевом, либо на внебиржевом рынках. Методы торговли, используемые на LSE, NYSE и TSE, были кратко рассмотрены в разделе «Как работают фондовые рынки». Вы также должны четко представлять различия между системами торговли на основе приказов и котировок.

Данный раздел посвящен следующим вопросам:

• основные посредники и финансовые институты, в которых они оперируют;

• основные группы инвесторов;

• регулирование фондовых рынков.

В чем состоят основные различия между системами торговли акциями на основе котировок и приказов? Проиллюстрируйте свой ответ <. с ыл-ками на торговые системы конкретных бирж

Прежде чем перейти к изучению раздела, попробуйте выполнить следующее задание. Правильность ответов можно проверить, вернувшись к разделу «Как работают фондовые рынки».

Маркет-мейкеры

В качестве маркет-мейкеров выступают физические лица или фирмы, которые зарегистрированы на фондовой бирже и достаточно подготовлены для того, чтобы «делать рынок» конкретной ценной бумаги. Другими словами, они предлагают двухстороннюю котировку цен покупателя/продавца на акции, выпущенные организацией, которая входит в листинг фондовой биржи. Разница между ценами, называемая спрэдом (spread), составляет прибыль маркет-мейкеров.

На LSE по каждой акции маркет-мейкеры предлагают двухсторонние цены, соответствующие нормальному объему сделки (NMS). Однако от них могут потребовать котировку и для сделки, объем которой превышает NMS. В этом случае котировки могут отличаться от тех, которые приводятся в информационной системе биржи.

На LSE маркет-мейкеры заменили существовавших прежде джобберов. В обязанности маркет-мейкеров входит поставка в систему торговли на основе котировок SEAQ информации о двухсторонних ценах, которая непрерывно обновляется в зависимости от спроса и предложения.

Наряду с определенными обязательствами маркет-мейкеры приобретают и некоторые привилегии:

• Только маркет-мейкерам разрешено вводить ценовую информацию в систему SEAQ.

• Маркет-мейкеры освобождены от гербового сбора с покупки (разновидность налога) .

• Маркет-мейкерам приходится время от времени заимствовать ценные бумаги для покрытия коротких позиций в ожидании падения цен, когда объем продаж превышает объем покупок. Подобные заимствования они могут осуществлять через так называемых денежных брокеров (шесть зарегистрированных на LSE фирм, специализирующихся на обеспечении участников рынка ценными бумагами).

• Маркет-мейкеры имеют доступ к сети междилерских брокеров, что позволяет им анонимно покупать и продавать большие объемы ценных бумаг.

Введение на LSE в действие системы на основе приказов SETS изменило процедуру торговли акциями, входящими в состав корзины индекса FTSE 100. Теперь маркет-мейкеры и брокеры вводят свои приказы в книгу учета открытых приказов, которые обрабатываются в автоматическом режиме. Записи в книге учета являются анонимными, участники купли-продажи становятся известными друг другу только после заключения сделки. Торговля акциями остальных организаций осуществляется по-прежнему на основе котировок в системе SEAQ.

ото I 0R-4R

seaq GBp filRTOURS PLC С1в 1295-1310 reuter

nhs 10 PL 60 Ne(. GMT 08:48

H 1308 L 1296

News

Vol 2.3

Laet T130B 1296 5/5

SBCW HOPE MSB 1295-1310 BZWE HLSB HOflE

BZWE 1290-1310 10x10 0B:14 NWSL 1295-1315 10x10 0B:27

HOflE 1295-1310 10x10 08:24 SBCW 1295-1310 10x10 0B:25

MLSB 1295-1310 10x10 0B:24 UBS. 12951310 10x10 08:26