назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [ 36 ] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90]


36

цом. Клиринговая палата берет на себя кредитный риск невыполнения обязательств одной из сторон, что открывает доступ к рынку любому, кто обладает достаточной, с точки зрения клиринговой палаты, кредитоспособностью. Это уравнивает возможности крупных и мелких организаций или инвесторов.

Биржевые контракты

Учитывая то, что на фондовых рынках наибольшее распространение получили фьючерсные контракты на фондовые индексы, основное внимание будет уделено именно этим инструментам. Индексными фьючерсами торгуют на многих биржах по всему миру. На экранах Reuters показаны индексы, по которым ведется торговля на различных биржах.

EXCHANGE TRfiDED INDEX FUTURES - REUTERS SPEED GUIDE EQUITV/FUT1

To access infornation. double-click on the code in < > or { ]. For nore guidance see <USER/HELP>.

FUTURES STATISTICS====================

Barantifonden (Dennark).........<FUT0P?

EXCHANGE TRftDED INDEX FUTURES=========

Anericas Based Exchangesv.<EQUirV/FUT2> Europe/ftfr ican Exchanges . <EQUITV/FUT3> ian Exchanges........ .<EQUITV/FUT4>

=NEWS and ftNftLVSIS========-============

Equity Derivatives News.........[E-DRVJ

Equity News Directory..............[E/j

Conpany Results...................[RES]

Stock Market Reports..............[STX]

fill Other Reports.................[E/R]

EXCHANGE mflDEO INDEX FUTURES - REUTERS SPEED GUIDE EQUITV/FUT2j

Го access infornation, double-click on the code in < > or [ ] For nore guidance see <USER/HELP>.

-AHERICflS BASED EXCHfiNGES==============

CBOT Oow Jones Index............<0BDJ-.>

CUE Dow Jones Taiwan Index......<0«Tft:>

CNF Goldnan Sachs CI Index......<0HGI:>

CHE IPC Stock Index...........<0aHX-.>

СМЕ Major Market Index..........<0HBC:>

СИЕ Nasdaq 100 Index...........<0tlND:>

CHE Nikkei Stock Average........<0HNK:>

CHE Russell 2000 Index.........<0ttRL>

CHE SIP 500 Index............<0BSP:>

CHE Mini S&P 500 Index....... <0BES:>

CHE SSP Growth Index............<0»S6:>

CHE S*P MidCap 400 Index........<0fWD:>

CHE S4P Value Index.............<0*SU:>

CQNEX Eurotop Index.............<0BER:>

ССВГ Hini Value Line Index <0BMV:>

CCBF Value Line Index..........<0BKV:>

=hHERICAS BASED EXCHANGES Cont-NYFE Connod Research Bureau IndXOUC! NYFE NYSE Conposite Index... <0BV; NYFE PSE Technology Index.. Sao Paulo BMF BOVESPA Index . <0ttIJn)D Toronto FE TSE 35 Index... <0B

Toronto FE TSE 100 Conp Index <0BOF;> Toronto FE TSE 300 Spot Index

=NE*S and ANALYSIS=====--"=== =

Equity News Directory....... / .[E/]

Equity Derivatives............ /[E-ORV]

Conpany Results............ / . (RES!

Stock Market Reports.. /...(STX)

fill Other Reports......../.. [E/fi

es Guide<EQUITV> Equities Oeriv Guide<EQUITV/DERIV> <USER/HELP> Reuters Phone Support..<PHONE/HELP>

INDEX FUTURES - REUTERS SPEED GUIDE To access infornation. double-click on the code in < guidance see <USER/HELP>.

=ASIAN EXCHANGES=====================~=

"long Kong FF Index Page . . . . <HKFD>

Hong Kong HSCI Index Futures...<0BSHIr> iKFE Hang Seng Com & Indus ,..<0BHSC:> HKFE Hang Seng Finance Index ..<0BHSF>

HCFE Hang Seng Index..........<0HHSI:>

HKFE Property Index............<0tJHSP:>

OCFE Hang Seng Utilities..... <0HHUT:>

(LF Conposite Index...........<0BKLI:>

C0SP1 200 Index.............<0BKS>

*SC1 Taiwan Index............<0»STW:>

tew Zealand 10 Share Index... <0SNTP>

Osaka Nikkei 225 Index........<0BJNI;>

Osaka Nikkei 300 Index........<0ttJNM:>

SIHEX Nikkei Stock Average.....<0»SSI>

51 HEX Nikkei 300 Index.........<0BSNW:>

Sydney FE All Or da index.......<0BVIX:>

=ASIAN EXCHANGES=========-™=========

Tokyo FE TOPIX Index...........<0BJTI.

=NEWS and fiNALYSIS==============»=**-."=

Equity Derivatives News.........[E-DRV]

Equity News Directory..............[£/]

Conpany Results.................IRES1

Stock Harket Reporte............[STX]

All Other Reports.........[E/RJ

iquity Oeriv <EQUlTV/DERIV> Equity Guide<EQUlTY> Previous Page <EQUITV/FUT3> Loat?SeIective Асееве?...<USER/HELP> Reutern Phone Support. .<PHGNE/HELP>

iXCHPiNGE TRADEO INDEX FUTURES - REUTERS SPEED GUIDE Го access infornation, double-click on the code in < juidance see <USEfi/HELP>.

т EQUITY/fUT3. For nore

*EXCHANGES=============================

Austrian ATX Index.............<0ВАГХ:>

3elgian FOX 20 Stock Index.....<0BBFX:>

Danish KFX Index...............<08KFX:>

Deutsche Terninboerse DAX.....<0BfDX:>

ЧЕХ Eurotop 100..............<0BEUR;>

ЧЕХ Outch Top 5 Index........<0BT0P:>

ЧЕХ Stock Index...............<0BftEX->

-IB 30 Index.................<0BIFX:>

.IFFE FTSE 100 Index.......<0BFFI:>

IflTIF CfiC 40 Index............<0BFCH:>

HDflX Index...................<0BMDX:>

1RV IBEX 35 Index.............<0BHFXI:>

1RV IBEX 35 Tineepread.......<0BMFXI:>

Norwegian 06X Index............<0BOBX:>

Stcckholn OH Block OHX Idx.....<0»0HX:>

Suonen Optoneklarit FOX.......<0BFOXO:>

=EXCHAHGES-==" ===»""-"""=============

SOFFEX Swiss Harket Index......<0BSHI.>

SOFFEX Index Page. .......... <S0FFEXA>

SAFEX - All Share..............<0BfiLS->*

SAFEX - JSE Industrial.........<0BIH1:>

SAFEX - Top 30 Fin Instit......<08FIH:>

=NEWS and ANALYSIS========="""*=-«*

Equity Derivatives News........ [EORVJJ

Equity News Directory.............IE/i4

Conpany Results.. ................[RESlv

Stock Harket Reports..........ISTX]*

All Other Reports.................[E/R]



В таблице приведены цифры, характеризующие годовые объемы торговли индексными фьючерсами в 1996 году.

Индекс

Биржа

Овьем

S&P 500

19 700 597

САС40

MATIF

5 853 172

Nikkei 225

SIMEX

4 887 912

FTSE 100

LIFFE

3 627 044

Nikkei 225

531 097

Value Line

КС ВТ

34 624

Типовая спецификация контракта

Спецификация фьючерсного контракта меняется в зависимости от лежащего в его основе фондового индекса и той биржи, которая предлагает этот контракт. Биржи публикуют условия своих контрактов на бумажных носителях, в Интернете и информационных системах таких агентств, как Reuters. Так выглядит типовая спецификация фьючерсного контракта LIFFE.

LIFFE I Фьючерс на индекс FTSE 100 /

Единица торговли

25 фунтов стерлингов за / каждый пункт индекса .

Месяцы исполнения

Март, июнь, сентябрь, декабрь

День исполнения

Первый рабочий день после / последнего торгового дня

Последний торговый день

10.30 третьей пятницы месяца / исполнения

Котировка

Пункты индекса /

Минимальное изменение цены (размер и стоимость «тика»)

0,5 " (12,50 фунтов стерлингов)

Торговая сессия

8.35-16.10 по Гринвичу N

Время работы системы APT

16.32-17.30

Стандартный размер контракта; для контрактов со сроком исполнения в июне 1998 года и позже составляет 10 фунтов стерлингов

Торговый цикл контракта в месяцах

День расчетов по контрактам

Последний день и время, до которого может производиться торговля

Цена фьючерса котируется по числу пунктов индекса

Наименьшая величина, на которую может измениться стоимость контракта; для контрактов со сроком исполнения в июне 1998 года и позже стоимость «тика» составляет 5 фунтов стерлингов

• Часы работы биржи - ведения торгов методом открытого выкрикивания

Часы работы автоматизированной системы торговли в «яме» (Automatic Pit Trading - APT)

REUTERS % Фондовый рынок, Kfpe для начинающих



На экранах Reuters отображены условия индексных контрактов LIFFE на FTSE 100 и СМЕ на S&P 500.

LIFFE FTSE 100 INDEX CONTRACT DETAILS

Contract Details, Trading Hours, for the LIFFE FTSE 100 INDEX FUTURE.

FUTURES CHAIN OPTIONS

UNIT OF TRADING

0ELIVERV HONTHS

TRADING HONTHS

LAST TRADING DAV

QUOTATION

HIN. PRICE HOVE

TICK SIZE 1 VALUE

TRADING HOURS ЙРТ TRAOING

<0«FFI:> N/A

Valued at GBP 25 per Index point »GBP 10 Harch(H) June(H) Septenber(U) Decenber(Z) 3 Forward nonths

The third Friday in the delivery nonth

Index Points

GBP 12.50 »GBP 5

08.35 - 16.10 16.32 - 17.30

*=The June 199B FTSE 100 Index future contract

Futures/Opts Guide<FUTURES> UKI Futures Guide<GB/FUTEX1> LIFFE Guide<LIF/FUTEX1> Lost? Selective Access...<USER/HELP> Reuters Phone Support...<PHONE/HELP>

STANDARD 1 POORS STOCK PRICE INDEX FUTURE

Contract Oetails. Trading Hours for CHE S&P Stock Price Index Future

CHE/SP

CHAIN RIC OPTIONS RIC UNIT OF TRADING CONTRACT HONTHS HINIHUH PRICE LIHIT POSITION LIHITS

TERMINATION OF TRADING

TRADING HOURS GLOBEX

Global Futures<FUTURES> Lost? Selective Access.

<0«SP:>

SP (see <RULES1>-7 on how to construct an Option)

USD250 tineB the S4P500 Stock Price Index

Har(H) Jun(H) Sep(U) Dec(Z)

0.05 index points or USD25 per contract

5000 contracts net long or net short in all

contract nonths conbined.

Futures trading will terninate on the business day innediately preceding the day of deternination of the final settlenent price. Cash settlenent to the final settlenent price. Final settlenent is usually on the 3rd Friday of the contract nonth.

Honday to Friday: 8:30an to 3.15pn Monday to Thursday: 3:45pn to 08:15an Sundays & Holdiays: 17:30pn to 0B:15an

US Futures<US/FUTEX1> CHE Futures<CHE/FUTEX1 >

<USER/HELP> Reuters Phone Support<PH0NE/HELP>

В чем смысл этой информации?

Обычно для исполнения финансовых фьючерсов отводятся четыре месяца в году - март, июнь, сентябрь и декабрь. Конечно, дата исполнения может быть отнесена и на несколько лет, однако контракты с «дальним месяцем» существенно менее ликвидны, чем контракты с «ближайшими месяцами». Это означает, что не всегда возможно получить цены для «дальних месяцев».

Изменение цены на фьючерсные контракты измеряется «тиками» (ticks). Минимальное изменение цены на контракт устанавливается биржей. В зависимости от контракта оно может меняться от доли пункта индекса до целого пункта.

Пример

Предположим, вы пользуетесь электронной службой, например Reuters, для получения информации по ценам на фьючерсы LIFFE на FTSE 100 на март 1998 года. Как видно, контракты оцениваются по 25 фунтов стерлингов за каждый пункт индекса при исполнении в марте и по 10 фунтов стерлингов при более позднем исполнении.

0HFFI: FTSE INDEX

LIF/ GBP

rtth Last Net.Ch Bid Ask

Settle Open

High

Low Volune Op.Int

Tine

HftRB t5619.0 -2.0 5618.0 5619

.0 5640.0

5679.0

5612.0 2928 61192

12:46

JUN8

2449

15:34

SEP8

Приобретение контракта при текущем индексе 5619,0 с исполнением в марте обойдется в сумму 5619,0 х X 25 = 140 475 фунтов стерлингов на момент расчета.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [ 36 ] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90]