Экраны Reuters на этой странице отображают информацию по американским и британским конвертируемым облигациям.

CONVERTIBLE EUROBONDS - REUTERS SPEED GUIDE

Convertible Eurobond Issuee (RIC-fornat only) listed by Currency.

=CONVERTIBLES==========-«««==«=== CONVERTIBLES CONT.

USD Convertibles F-L. USD Convertibles И-R. USD Convertibles S-Z. USD Convertibles S-Z.

<0»EUR0USDCFL1=> .,<0»EUROUSDCNR»> ..<0«EUROUSDCSZ-> .<0»EUR0USDCSZ1=>

RUD Convertibles..........<0«EUROftUDC=>

CHF Convertibles..........<0»EUROCHFC=>

CVP Convertibels..........<0»EUROCVPC=>

DEN Convertibles..........<0»EURODEMC=>

ECU Convertibles..........<0»EUROXEuC=>

FRF Convertibles..........<0»EUROFRFC=>

GBP Convertibles..........<08EUR0GBPC=>

ITL Convertibles..........<0»BUROITLC=>

JPV Convertibles..........<0»E\lROJPVC=>

LUF Convertibles..........<0»EUROLUFC->

NLG Convertibles..........<0»EI1R0NLGC=>

USD Convertibles ft-E. . J.<0«EUROf)SDCftE=> USD Convertibles ft-E. ./<0»EUR0UBDCnEl=> USD Convertibles F-L. /. .<OSEUROVSDCFL=>

Eluestions/ConnentS:/Contact yourllocal Help DeBk - see <PHONE/HELP> For details.

Debt Guide<BONDS> / Eurobonds) Guide<EUROBONDS) Previous Page<EUROB0NDB>

LoBt?Selective АЬсевв?..,<USER/ELP> ReutBrB Phone Support...<PH0NE/HELP>

0HEUR0USDCflE=

Issue/Issuer Coupon

ftCCOR 7.5

ACER INC 1 .25

f)C INTL FINANCE 3

AC INTL FINANCE 0

AC INTL FINANCE 0.5

ADI CORP 1 .5

ADVANCE AGRO PCL 3.5

AEGON NV 4. 75

AKER RGI ASA 5.25

ALCflN ALUMINIUM 4.000

ALCO HEALTH SVCS 6.25

ALEX BROWN INC 5.7500

ALL AMER COMM 6.5

ALPHATEC 4

ALUSUISSE-LONZfl 2.0000

AMER 6.25

AMERICAN MEDICAL 5.25

AMOV PROPERTIES 5.5

ANAM IND 0.25

AOKAM PERDANA 3.5

APACHE CORP 6.0000

APP GLOBAL FIN 2

.....

CNV EUROS AE 1/2

Maturity

02JAN99

27N0V06

08JUN00

0SDEC00

30JUL02

0SJUL03

14JUN01

01N0V04

23JUL02

30SEP03

01JUL01

12JUN02

010CT03

22JUN99

03APR01

15JUN03

01FEB01

31DEC10 13JUN04 15JAN97 25JUL00

L a 101.20 В 125.000 В 107.500 В 75.ООО В В8.500 В 107.000 В 88.500 М 350.000 В 107.500 В 84.ООО В

В 516.000 В 80.00 104.00 116.25 98.250 В 105.000 В 70.000 74.ООО 42.000 106.00 90.750

test

109.000 88.ООО

518.000 84.50 105.00 117.25 100.250 106.000

0«EUROGBPC=

Issue/Issuer ЙОТ LIMITED ALLIED DOMECQ ASEA BROWN BOVRI ASH CAPITAL FIN AVIS INC BAA PLC BAA PLC

BLUE CIRCLE INDS BOND CORP BPB INDUSTRIES BR LAND CO BR LAND CO CAPITAL SHOPPING CARLTON COMMS COATS VIVELLA COMPASS GROUP COOtCSON GRP PLC DAILV MAIL TRUST ECC GROUP FORTE

GREENALLS GROUP HAMMERSON PROP

• "

REUTERS

Фондовый рынок. Курс для

На этих экранах Reuters показаны конвертируемые облигации Токийской фондовой биржи.

Issue

HIGflSHI N HS 1 SHINNIH COR 1 SHIRhISMI 1 TOHOKU MlSflWfl 1 TECHNO RVOUn 1 TftKftHftSHI С 1 TOKATSU FOOD 1 MORISHITft CO. 1 FlSftHI PRINSPAC 1 MIKftSft SEIVft 2 SEIKftGAKU 2 NOEVIR 1 NftNDOM CO 1 NITTfl CROP 1 SUIDO KIKO 1 RISO KAGAKU 1 RISO KftGAKU 2 FUKUSIMA INDS THK CO LTD 2 THK CO LTD 3 SANKO 1 iU

COWUERTIBLE

Price Net.Ch i 86.000 -0.900

Coupon 1 .30 1 .90 2.30 2.30 1 .30 1 .90 1 .20 0.90

4.50 1 .50 2.30 4.20 0.30 1 .00

Haturity 27APR01 29SEP00 31MAR99 29MAR02 31MAR99 29DEC00 30MftR01 31MftR98 31MftR03 30MAR01 31MAR0O 20SEP04 31MftR00 30MAR01 31MAR04 31MAR99 31MAR09 29MAR02 31MAR99 30SEP03 30MflR01

Sinple Nct.Ch Conp T6.56B +0.394

BBB-

BBB BBB-

BBBt

BBB-

JAPANESE CONVERTIBLES - REUTERS SPEED GUIDE CONVERTIBLE BONDS FROM TOKVO SE.

JP/CNV1

CONVERTIBLES BV MARKET SECTOR=«-

ftir Transport................<0BCAIR.T>

Banks........................<0BCBNK.,7>

Chenicals....................<OBCCHE.

Connunications...............<0BCC0M.

Construction.................<0BCC0N.

Electrical Mac...............<0»CELC.

Foods........................<0»CFOD.rt

Blass/Ceranics...............<0HCGLS. T>

Insurance....................<0BCINS. li

Land Transport...............(OBCRRL.T*

rlach i пег у....................< oltCMflC. T >\

Metals.......................<OMMET.T>\

(fining.......................<0BCMNG.T>\

Non-FerrouB Metals...........<OBCNFR.T>

Oil/Coal.....................<0BCOIL.T>

Other Finance................<0BCF1N.T>

-CONVERTIBLES BV MARKET SECTOR====-««

Other Manufacturers..........<08CMIS.7>

PharnaceuticalB..............<0BCPHA. T >

Precision Machinery..........<OBCPRC.T>

Pu lp/Paper...................<0BCPAP. T >

Real Estate..................<0BCREA.T>

Retailers....................<0BCRE7.T>

Rubber Products..............<0»CRUB.7>

Sea Transport................<0»CSMP.T>

Secur i ties...................<0BCSEC. T>

Services.....................<0BCSVC.T>

Steel/Iron...................<o»CSTL.7>

Textiles.....................<0BCTXT.T>

Transport Equipnent..........<OeCTEQ.T>

Utilities....................<08CELG.T>

Barehouses...................cOBCWMS. T>

Bholeeales...................<0BCWH0.7>

Jap; 4

OBCBNK.T 1С 15C62.T

, 331!

B326C2. B334C4. B341C2. ВЭ41СЗ. В35ЭС1. ВЭ61С1. ВЭ62С1. B379C1. B396C1. B396C2. B401C4. B522C1.

CB BANKS TVO/

Coupon Haturity Last C1b

6.20 31MAR9B 140.00

1.10 2BSEP07 194.20 94.00

0.45 2BSEP01 105.00

1.50 31MAR99 99.40

0.45 29MAR02 4105.00 10B.50

1.90 3IHAR03 88.10

2.50 31MAR9B 99.20

2.20 31MAR98 99.70

l.BO 30SEP02 i92.20 92.10

2.00 31HAR03 101 .00

1 . 70 31MAR99 9B.20

1.40 30SEP98 i99.00 99.10

2.00 31MAR98 9B.00

JPV Kassa

High Low 94.20 93.20

106.00 106.00

92.30 92.20

99.10 99.00

ield \ Tine 4.43 1.17 06 0.43 1 .51 0.42 04 2.IB 2.52 2.21 1.95 03 I .9B 1 .73 1.41 03 2.04

С учетом перечисленных характеристик американской конвертируемой облигации определите: ...v>: - ;-

а) первоначальную конверсионную премию

Первоначальная цз конвертирования А нпл (83,330 А „ЛЛ

конверсионная = ------1 х 100 = х 100 = 12,42%

премия 1 Текущая цена J 74,125

б) конверсионное соотношение Конверсионное Номинальная цена облигации

соотношение

Цене конвертирования

1000 83,33

12 акций

Облигации с варрантами

Облигация с варрантами представляет собой обычную облигацию с купонами, которая имеет определенное число варрантов. Каждый варрант дает держателю право, но не обязывает его купить оговоренное число акций эмитента по установленной цене - цеие использования варранта - на определенную дату. При использовании варранта акции приобретаются за дополнительную плату.

Облигация с варрантами также является гибридным инструментом. Как и в случае с конвертируемыми облигациями, эти инструменты могут предлагать опционы для эмитентов и инвесторов. Купонные ставки по ним устанавливают на более низком уровне по сравнению с обычными облигациями ввиду их более высокой потенциальной доходности.

Облигации с варрантами сходны с корпоративными конвертируемыми облигациями в том, что предоставляют инвестору возможность получить акции эмитента по фиксированной цене, что может рассматриваться как долгосрочный опцион «колл» на акции, который продается вместе с облигацией. Облигация с варрантами представляет собой обычную корпоративную облигацию с купонами, которая имеет определенное число варрантов. Как и конвертируемые облигации, не все варранты дают право на приобретение акций. Могут быть выпущены варранты на другие долговые инструменты, а также товары, например золото. Ниже будут рассмотрены варранты на обыкновенные акции.

Варранты дают держателю право, но не обязывают его купить определенное число обыкновенных акций по фиксированной цене - цене использования варранта. При использовании варранта за акции эмитенту выплачиваются дополнительные средства сверх первоначальной стоимости облигации.

Облигации с присоединенными к ним варрантами можно держать как единое целое и продавать «включая варранты»; их более высокая цена отражает больший потенциал получения дохода. Инвестор, однако, может отделить варранты и продать так называемую «ободранную» (stripped) облигацию и варранты отдельно. Такие облигации и отделенные от них варранты покупают инвесторы разных типов с различными требованиями. Облигации с варрантами, в отличие от конвертируемых облигаций, не дают эмитенту права досрочного обмена, которое позволяет реализовать принудительное использование варрантов в случае выхода цены обыкновенной акции за установленный предел.

Обмен варрантов на акции производится по фиксированной цене, которая выплачивается после использования варранта. Варранты предназначены в первую очередь для тех инвесторов, которые хотят получить долгосрочные опционы на акции с фиксированными ценами. Они являются рискованным инструментом с неустойчивыми ценами, поэтому инвесторы должны постоянно отслеживать соотношение между ценой использования варранта и текущей рыночной ценой на акции.

Ниже приведены экраны Reuters с информацией об азиатских варрантах, сопровождаемые соответствующей новостной строкой.

0B:36 13N0V97 INTERNATIONAL INSIDER -ASIA SERVICE- HK27349

- ASIAN WARRANTS - THURSDAY - HK TEL (B52) 2525-5B63 -----

<IIJH> SOC GEN LAUNCHES PUTS ON THE SSP 500 <IIJN> MERRILL LVNCH LAUNCHES CALLS ON HSBC <IIJ0> MORGAN STANLEV LAUNCHES FURTHER PUTS ON SSP 500 <IIJP> » SOC GEN LAUNCHES PUTS ON HANG SENG INDEX «

IJQ> BEAR STEARNS CALLS ON CHINATRUST C0MM BANK <IIJR> BEAR STEARNS LAUNCHES CALLS ON SHIHLIN ELEC & ENG

i FOR DETAILS OF THE PREVIOUS 21 ISSUES SEE PAGE <IIJK> »»»

IIJL 1

Il6:26 070CT97

INTERNATIONAL INSIDER -ASIA SERVICE- HK27349

THE BEAR STEARNS COMPANIES INC IS ISSUING 10 MILLION AMERICAN TVLE CALL WARRANTS ON SHARES OF CHINATRUST COMMERCIAL BANK 2815.TW>. PRICED AT TWD$3.B5B6 EACH. ONE WARRANT CONTROLS ONE HARE AT A STRIKE PRICE OF TWD43.75B (REFERENCE PRICE TWD39.7B). XPIRV DATE IS APRIL 2, 199B. EXERCISE SETTLEMENT IN US$ CASH. AVMENT DATE IS OCTOBER 9 MINIMUM TRADING SI2E IS 50,000 ARRANTS.