назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [ 27 ] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90]


27

Привилегированная акция даёт4 держателю преимущество относительно обыкновенных акций при получении дивиденда или доли активов при ликвидации организации.

Различия в ценах на обыкновенные и него-лосующие акции показывают котировки, приведенные на экранах ниже.

Обыкновенные акции

/NGa.L

YOUNG BREWS

R 000000988203 GBp NHS500 /

1 03FEB98 11.57

-BSt

MidO

Hid Close

Volune Sector

(630

&55

642г

642г

0D.SSBR

Open

High

News

Headlines

642,

642!г

642г

*»..«

L1.02FEB96

Yr.High

Yr .Low

52 MeekHigh

52 WeekLow

642*г

702г

)iv.100EC9? Yield

Ex.Date

Earnings

Background

15.20

2.957 г

24N0V97

22.19

2b.96

VNGa.LBI

Exchange

-SE/

Ш. ml *

Неголосующие акции

rNGt.L YOUNG & CO

3REMS 000000988225 GB

NHS500 /

/ 27JAN9B 15:15

,ast Bid

flsk

MidO

Hid Close

Volune Sector

552*;

08.SSBR

Open

High

Hews

Headlines

552г

552V;

LT:02FEB98

Yr.High

Yr .Low

52 Meek High

52 Meek Low

552г

602V:

Qiv:lQDEC97 Yield

Ex Date

Earnings

васkground

15.20 3.439 X

24N0V97

20.93

26.40

Exchange

,SE/

M Ш

-...... -

Так на экране Reuters отображаются коды акций различных классов.

JK EQUITIES RETRIEVAL CODES - REUTERS SPEED GUIDE GB/CHAR1

Detailed below are retrieval codes for Equities infornation.

=UK EXCHANGES==========================

.ondon Stock Exchange = .L

ondon Traded Options = *.L

=TIHE & SftLES==========================

Tine & Sales Flags...........<LSETAS01>

BROKERAGE CHARACTERS==================

Class A...............................a

С1авв В...............................b

С1авв С...............................с

С1авв D ..............................d

Hew lesues............................e

flccunulation Stock....................f

Fully Paid............................g

Incone Share..........................i

Restricted Transfer...................1

Mil Paid..............................n

Mien issued.......................... w

BROKERAGE CHARACTERS ctd==============

Zero Preference.......................о

Convertible Preference................p

Preference Shares.................... p

Partly Paid..........................pp

Partly Paid Convertible Preference.,ppp

Partly Paid ADR.....................ppy

SEAQ Internationa!....................q

Ranking for Oividend..................r

Stepped Preference....................s

Non-Voting Share......................t

Warrants.............................„t

Traded in US Dollars..................u

Units................................ u

Bearer Share..........................w

Different Noninal Value...............x

ftnerican Depository Receipts (ADRs).-.y

Finding conpany share prices.<DIR/USER>

Main Guide <REUTERS> Equities Guide <EQUITV> UK Equity Guide <GB/EQUITV> LoBt? Selective Access...<USER/HELP> Reuters Phone Support..<PHONE/HELP>



Привилегированные акции - другой путь мобилизации капитала, однако выпуск привилегированных акций не получил такого распространения, как выпуск обыкновенных. Хотя выплаты по ним производятся прежде выплат по обыкновенным акциям, они обычно не дают права голоса, за исключением вопросов, затрагивающих именно этот класс акций. В силу своего статуса привилегированные акции продаются, как правило, с премией, т.е. по более высокой цене, чем другие акции. Для привилегированных акций нормальной является фиксированная ставка дивиденда в виде процента от номинальной стоимости или, скорее, от цены публичного предложения.

Обыкновенная акция номинальной стоимостью 4 шиллинга

I I I I nnMl

Привилегированная акция того же выпуска со ставкой дивиденда 7,5% при номинальной цене 1 фунт стерлингов

На диаграмме показано соотношение номинальной стоимости обыкновенных и привилегированных акций британских и иностранных организаций, зарегистрированных на LSE, по состоянию на июнь 1997 года.

Источник: LSE - Quarterly Review June 1997

Особенности

Известно довольно много разновидностей привилегированных акций, однако чаще всего можно встретить следующие.

Кумулятивные

Привилегированные акции этого типа получили наибольшее распространение. Как следует из названия, дивиденды по ним могут накапливаться, если не были выплачены ранее по каким-либо причинам.

Некумулятивные

В этом случае задолженность по дивидендам не накапливается. Если эмитент способен полностью или частично выплатить дивиденд, он производит выплату. При отсутствии прибыли дивиденды не выплачиваются!

Погашаемые

Обычно такие акции имеют фиксированную дату выкупа, что делает их похожими на долговые инструменты. Погашение может производиться по номиналу или с премией.



Участвующие

Привилегированные акции этого типа встречаются довольно редко. Они фактически предусматривают возможность получения дивидендов, превышающих фиксированную ставку. Если уровень прибыли цревышаеттот, который оговорен для данной акции, то акционер получает более высокий дивиденд.

Конвертируемые

Этот гибридный инструмент становится все более популярным, поскольку предоставляет возможность обмена на обыкновенные акции в определенное время и на определенных условиях. Конвертируемые акции приносят прибыль, когда прибыльны обыкновенные акции.

Большинство привилегированных акций являются неучаствующими, кумулятивными и непогашаемыми. Они обладают свойствами и облигаций - долговых инструментов, и акций - инструментов фондового рынка.

Привилегированные акции похожи на облигации тем, что:

• по ним выплачивается фиксированный годовой дивиденд в виде процента от номинальной стоимости акции, который не зависит от полученной организацией прибыли;

• держатели этих акций получают дивиденды до выплат по обыкновенным акциям и, следовательно, их доход гарантирован в большей степени.

Сходство привилегированных акций с обыкновенными заключается в том, что:

• неспособность выплатить дивиденд не означает банкротства эмитента, поскольку привилегированные акции в большинстве своем кумулятивные;

• при ликвидации организации держатели привилегированных акций обычно могут претендовать лишь на выплаты по номинальной стоимости, если такие выплаты вообще производятся.

При выборе привилегированных акций в качестве объекта для инвестирования важно помнить следующее:

• Привилегированная акция дает держателю преимущество относительно обыкновенных акций при получении дивиденда.

• Привилегированные акции могут давать или не давать право голоса и обычно имеют фиксированную ставку дивиденда в виде процента от номинальной стоимости.

• Привилегированные акции могут быть: кумулятивными/некумулятивными; погашаемыми/непогашаемыми; участвующими/неучаствующими; конвертируемыми.

Большинство привилегированных акций являются неучаствующими, кумулятивными и непогашаемыми.

• Привилегированные акции обладают свойствами как облигаций, так и акций.

Детальная характеристика обыкновенных и привилегированных акций приведена на следующей странице. На практике могут встречаться и другие варианты, однако обычно модифицируется лишь право голоса.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [ 27 ] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90]