членов своей семьи за счет рядовых акционеров, почти не ограничено. Один из них - установить себе, не говоря уже о своих родственниках или родственниках супруги или супруга, оплату намного выше обычного уровня вознаграждения за подобную работу. Другой - владея собственностью, продавать или сдавать ее в аренду своей же корпорации по цене выше рыночной. В небольших корпорациях это злоупотребление зачастую трудно вскрыть, поскольку семьи, контролирующие бизнес, или ответственные должностные лица временами покупают недвижимость и сдают ее в аренду таким компаниям не из стремления к нечестной наживе, а из искреннего желания освободить имеющиеся в ограниченном объеме оборотные средства для других корпоративных целей.

Еще один метод самообогащения управляющих компании - сделать так, чтобы поставщиками корпорации становились некие фирмы-посредники, которые за определенное комиссионное вознаграждение оказывают минимум услуг (либо вовсе их не оказывают) и которыми владеют те же самые управляющие или их родственники и друзья. Но, возможно, самым разорительным для инвесторов являются злоупотребления с выпуском опционов на обыкновенные акции. Управляющие могут извратить этот законный метод стимулирования эффективных менеджеров, выпустив для себя акции в количестве, намного большем, чем то, которое непредубежденный человек со стороны определит как вполне щедрое вознаграждение в сопоставлении с оказанными услугами.

Есть только один способ уберечься от злоупотреблений такого рода - это ограничиться инвестициями только в те компании, чья команда управляющих обладает развитым чувством ответственности перед своими акционерами. «Метод слухов» может быть очень полезен для уточнения рассматриваемого вопроса. Если инвестиции не набирают рейтинга по какому-то одному из четырнадцати других рассмотренных пунктов, но имеют очень высокие рейтинги по

остальным, такие инвестиции могут рассматриваться в качестве перспективных. Как бы ни были высоки рейтинги по всем оставшимся пунктам, если возникают серьезные сомнения в наличии хорошо развитого чувства ответственности управляющих перед акционерами, инвестору не следует ни при каких обстоятельствах помышлять об участии в таком предприятии.

4 • ЧТО ПОКУПАТЬ

СОГЛАСОВАНИЕ ЖЕЛАНИЙ С ВОЗМОЖНОСТЯМИ

Рядовой инвестор не является специалистом в области инвестиций. Инвестор-мужчина затрачивает на операции с инвестициями обычно намного меньше времени и умственных усилий, чем на главную работу. У инвестора-женщины большую часть времени опять же поглощают повседневные занятия. В результате в багаже знаний простого инвестора обычно оказываются всевозможная полуправда, заблуждения и просто чепуха, накопленные в широких массах населения.

Одним из наиболее распространенных и наименее точных является представление о том, какими чертами должен обладать инвестиционный маг и волшебник. Если по этой проблеме устроить опрос общественного мнения, есть подозрение, что на портрете эксперта по инвестициям, написанном в соответствии с бытующими в обществе представлениями, будет изображен книжный сухарь, интраверт по характеру и бухгалтер по складу мышления. Этот ученого вида эксперт по инвестициям просиживает дни напролет в ничем не нарушаемой тишине, в полной изоляции, углубившись в изучение корпоративных балансов, статистики биржевых сделок, отчетов о прибылях. Незаурядный интеллект и глубокое понимание цифр позволяют ему «вытянуть»