назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [ 63 ] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114]


63

ствляется торговля фьючерсами по ведущим индексам и мелким контрактам. Индексы Nikkei и Hang Seng реагируют на состояние американского фондового рынка и влияют на собственные эмитенты. Когда просыпается Европа, французская фондовая биржа добавляет свои коррективы. И наконец западные рынки подтверждают свое господство, по мере того как маркет-мейкеры выставляют ранним утром свои спрэды и ECN (электронные коммуникационные системы) открываются для осуществления торговых операций.

Влияние мировых рынков в ночное время на характер рынка американского прекрасно иллюстрирует то, насколько резко могут меняться настроения на рынке между закрытием одной сессии и открытием следующей. Однако ночные шоковые новости движут рынком гораздо реже, чем большинство свинг-трейдеров себе это представляет. Так как тенденция развивается всего лишь в течение 10-20% всего торгового времени, американские биржи часто генерируют ценовые движения, которые не подвергаются воздействию мировых рынков. Только новая активность на локальных биржевых площадках может в конечном счете определять их внутренний дисбаланс.

Дэй-трейдеры стараются избегать оставлять открытые позиции на ночь, чтобы избежать дополнительных рисков потерь. Многие из них используют время открытия рынка для выявления господствующей тенденции, что помогает им определиться с выбором торговых стратегий на день. Краткосрочные тактики позволяют им не оставлять позиции на ночь. К сожалению, акции могут демонстрировать ценовые разрывы вверх или вниз по нескольку дней подряд, когда на рынке господствует сильная тенденция. И это не случайное совпадение. Инсайдеры используют подобные шоковые события на рынке для того, чтобы как можно дольше выбивать из приносящей прибыли игры краткосрочных трейдеров.

Свинг-трейдеры используют волатильность рынка для осуществления трейдинга по двум типам стратегий. Первая тактика применяется в условиях спокойного рынка - тогда они оставляют открытые позиции в овернайт. Спокойное закрытие предыдущей регулярной сессии, как правило, подразумевает спокойное открытие следующего торгового дня. Акции, тренд которых четко определен, чаще всего продолжают данное направленное движение от сессии к сессии до тех пор, пока не арену не выступят другие силы. Так как риск потерь при ночной торговле увеличивается, то

играть нужно на преимуществе и искать позиции с большим потенциалом прибыли. Но подобная стратегия может привести и к очень нежелательным результатам, если шоковые ночные события или манипуляции инсайдеров инициируют неспокойное открытие следующей торговой сессии.

Второй тип стратегий базируется на ночной волатильности рынка, и свинг-трейдеры оставляют открытые позиции в овернайт в ожидании утреннего гэпа. Эта очень популярная стратегия сопровождается значительным риском потерь в большинстве случаев, вне зависимости от конкретных рыночных условий. Хотя шансы на продолжение предыдущей тенденции очень велики, может наступить и внезапный разворот цены, и ожидаемые события не материализуются. И тогда утренний гэп произойдет в направлении, противоположном направлению тренда при предыдущем закрытии рынка, так как инсайдеры без труда определят легко распознаваемые намерения рыночной толпы.

Стратегии трейдинга в овернайт на 80-90% основываются на ожиданиях продолжения сильной тенденции. Акция, которая при движении в направлении сильной тенденции стремится перед закрытием рынка к новому уровню максимума или минимума, как правило, продолжает движение в данном направлении при открытии следующей сессии. Первый час утренней сессии предоставляет превосходные возможности для закрытия краткосрочных позиций, цель которых состояла в использовании ночного движения цены в направлении тенденции закрытия. Однако не следует забывать, что данная стратегия всегда сопровождается большими рисками потерь, значительно выше рисков, которые характерны для внутридневных или позиционных торговых сделок. Применяйте данную стратегию при убегающем рынке, но в остальных случаях остерегайтесь ее.

СУРОВОЕ ИСПЫТАНИЕ (THE GAUNTLET)

При закрытии регулярной торговой сессии остающийся зазор между спросом и предложением отражает устойчивое или неустойчивое состояние рынка. Ночная активность может либо избавить рынок от испытываемого давления, или же наоборот, использовать данную энергию для ценового прорыва. С восходом солнца



в Нью-Йорке западные рынки пытаются обнаружить стабильность рынка. На биржевых площадках специалисты с помощью своих книг заказов пытаются оценить спрос индивидуальных инвесторов. Перед открытием рынка маркет-мейкеры Nasdaq, связавшись с электронными коммуникационными системами (ECN), выставляют цены, которые будут тестировать свои уровни перед тем, как агрессивные участники рынка ринутся за прибылями внутри спрэда.

Фьючерсные контракты на индекс S&P оказывают влияние на пре-маркетовую торговлю посредством арбитража по сходной цене (fair value arbitrage). Не следует ждать от данного рынка указания на лидера, чаще всего его неистовый характер, после вовлечения в трейдинг большого числа участников, вскоре быстро затухает. Хаотические колебания рынка стали неуклонно усиливаться после введения таких новшеств, как мини-контракты и электронный метод осуществления заказов. Фьючерсы Nasdaq 100 представляют собой новый индикатор для определения спроса при открытии регулярной сессии. Тем не менее, трейдеры, торгующие акциями, должны четко осознавать, что рынок акций сам предоставит самую точную информацию относительно тика открытия.

Изменяющиеся спрэды определяют приемлемые цели при импульсе открытия рынка. Конечно, никто не может в точности знать, каково будет реальное воздействие рыночной толпы или институциональных инвесторов на ценовое движение при открытии торговой сессии. Неизвестно, возбудит ли первая волна ценового движения при открытии рынка последующий тренд. Выбор направления движения рынка в первый торговый час, когда рынок подвергается суровому испытанию, определяет реальный спрос. Именно этот индикатор цены является ориентиром как для присутствующих в торговом зале фондовой биржи, так и для индивидуальных инвесторов в определении сбалансированной цены каждой акции.

Тщательно отслеживайте разворот третьего ценового бара через 11-12 минут после открытия регулярной торговой сессии. Это, чаще всего происходящее, тестирование направляет к третьему бару или к третьей свече 5-минутных графиков фьючерса S&P или индексов акций, если вести отсчет от 9:30 a.m. ЕТ, то есть с момента открытия американского фондового рынка. Эта временная зона согласуется с 15-минутным запаздыванием рыночных котировок. Именно с таким запаздыванием были доступны индивидуальным инвесторам котировки вплоть до недавнего

времени. Раньше маркет-мейкеры и специалисты были обеспечены дополнительным торговым объемом, который создавала введенная в заблуждение рыночная толпа. Так как индивидуальные трейдеры часто выступали в роли «последних, вламывающихся в приоткрытую дверь», другие рыночные силы могли взять бразды правления в свои руки и инициировать разворот или боковое движение цены. Несмотря на то, что доступ к рыночным котировкам реального времени стал возможен для всех желающих, разворот третьего ценового бара по сей день наблюдается в многочисленных утренних регулярных сессиях.

Вторая зона времени, начинающаяся сразу после 10:00 а.т. ЕТ, характеризуется попыткой развернуть тенденцию открытия рынка. Очевидно, это, в первую очередь, связано с выходом в это время правительственных экономических отчетов. Даже в дни, когда выход правительственных отчетов не намечается, сила ожидания тестирования на 35-ой минуте работы рынка часто приводит к самореализации данного события. Эта специфическая зона времени представляет для свинг-трейдеров крайне важное значение. Многие профессионалы не открывают позиции до тех пор, пока не убедятся в том, что тенденция, в направлении которой они будут торговать, прошла все суровые испытания и осталась невредимой. При принятии решения на вход в рынок в утренней сессии, они полагаются на результат тестирования на 35-й минуте больше, чем на какой-либо другой сигнал.

Тенденция, успешно прошедшая тестирование первого торгового часа, может развиваться на протяжении всего дня. Этот механизм утренней сессии инициирует и другое уникальное поведение рынка при открытии. Приблизительно за 15 минут до истечения первого торгового часа цена начинает двигаться в направлении одержавшей победу тенденции, что способствует обострению конфликта между рыночными силами, так как свинг-трейдеры начинают исполнять свои первые торговые заказы.

Особенно тщательно наблюдайте за импульсом цены в 10:20 a.m. ЕТ. Именно в это время тенденция открытия рынка может возобновить свое развитие, если встретит на пути слабый краткосрочный контртренд. Но, если ожидаемое движение не наступит, незамедлительная реакция способна инициировать сильный разворот цены. Исследуйте рынок еще в течение 10 минут для выявления наиболее вероятного результата. Так, например, слабый кон-



РИСУНОК 6.1

На графике $СОМР отчетливо виден третий ценовой бар разворота при открытии двух следующих друг за другом торговых сессий. Фьючерсы S&P и NYSE TICK часто дают такой сигнал на утренний разворот более четко, чем индексы, испытывающие на себе негативное влияние, связанное с задержкой выхода отчетов и вспышкой объема при открытии рынка. Этот разворот третьего бара может несколько сместиться во времени - произойти немного раньше или позже, в зависимости от рыночных условий. Если же такого разворота наблюдаться не будет, это будет означать, что тенденция открытия достаточно сильна.

Intraday (Right) tCOMPX - NASDAQ COMBINED COMPOSITE INDX (5-Mm) Bar

(Right) tCOMPX - NASDAQ COMBINED COMPOSITE INDX P-Mm) 5/31

l.nT

/!,J 4

i " I " i " I " i " I " i I.....I.....I " i " 11111 4 " i " I.....1111 " 1111 " I.....I.....I " i1 Th "I.....I"

15 30 9 30 10 00 10 30 11 00 11 30 12 00 12 30 13 00 13 30 1400 1430 15 00 15 30 9 30 10 00 10 30

RealTick® ©1986-2000. Все права защищены. Используется с разрешения Townsend Analytics, Ltd.

тртренд подъема, который затухает в 10:20 a.m. ЕТ, часто провоцирует мощное падение цен в этом интервале времени.

Ценовое движение в первые 50 минут работы регулярной торговой сессии возникает под влиянием нескольких внутренних сил рынка. Во-первых, многие свинг-трейдеры полагаются на системы прорыва цены в первый торговый час. И хотя этот метод требует того, чтобы они выжидали полных 60 минут для того,

чтобы тенденция дня проявила себя, многие «впрыгивали» в рынок еще раньше. Во-вторых, другие участники рынка ждали снижения ликвидности открытия рынка и именно в это время начали осуществлять свои первые торговые операции.

Лейтмотив первого торгового часа может прослеживаться в течение всего торгового дня. Участники рынка проявляют свою силу или слабость в процессе серьезного тестирования. Затем объем резко падает, прорыв уровня сопротивления сужающимися ценовыми барами затрудняется. Такая картина наблюдается до тех пор, пока с какой-либо стороны не сформируется новый импульс цены, который чаще всего вскрывает четкие уровни будущего ценового движения.

Дэй-трейдеры используют систему ценовых прорывов во время первого торгового часа в своих «схватках» с рынком. Такие стратегии раннего утра устанавливают уровни поддержки и сопротивления для краткосрочных экстремумов цены, особенно в условиях переменчивого, неустойчивого характера рынка. Прорывы этих важных уровней содействуют расширению ценовых баров в направлении прорывов. Данная общеизвестная тенденция поддерживает классические установочные наборы, такие, например, как покупка акций на ценовом импульсе, или применение fade-стратегии на уровне сопротивления, или же покупка акций на глубоких откатах цены.

ПОЛУДЕННЫЙ ХАРАКТЕР РЫНКА

С завершением первого торгового часа появляется новая толпа участников рынка. Если при открытии рынок в большей степени находится в руках рыночной толпы, то баланс дня в целом связан с институционалами и профессиональными трейдерами. Решения выставлять ордера на открытие позиций, принятые под воздействием ночного дисбаланса спроса и предложения, оказывают в результате решающее влияние на то, куда, вероятнее всего, направится рынок - вверх, вниз или же будет пребьщать в боковом диапазоне. Причем выбранного характера движения рынок может

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [ 63 ] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114]