назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [ 107 ] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114]


107

ОВЛАДЕНИЕ МАСТЕРСТВОМ ИНТЕРПРЕТАЦИИ ТИКЕРА

Научиться интерпретировать ленту тикера для свинг-трейдеров так же важно, как и анализировать ценовой график акции. Хотя на подобное изучение могут уйти годы, оно не представляет слишком большой сложности. Отберите несколько акций, с которыми Вы предпочитаете работать, и запомните их ключевые уровни поддержки/ сопротивления. Затем тщательно наблюдайте за тикером до тех пор, пока Ваш глаз не уловит что-то странное в поведении тикера. Заметьте, как активность участников рынка резко возрастает, когда цена приближается к естественным уровням колебаний. Удивительно, как лента тикера одновременно и скрывает, и выявляет последующее ценовое движение. Особое внимание уделите изучению момента, когда цена входит в зону исполнения торгового заказа. Проанализируйте, какова реакция ленты тикера и как она помогает успешно спрогнозировать будущий разворот цены.

ECN И ПРЯМОЙ ДОСТУП

Появление возможности прямого доступа в условиях современного рынка вынудила свинг-трейдеров овладевать новыми знаниями. Системы прямого доступа позволяют ордеру, выставленному индивидуальным участником рынка, в режиме реального времени достичь различных институциональных игроков. Однако в руках незнающих трейдеров прямой доступ не гарантирует успеха и сохраняет риск потерь. Комплексная маршрутизация ордера может породить значительные потери, более того, небрежный вход в рынок может вызвать необходимость повторного заполнения ордера. Однако прямой доступ к рынку имеет ряд преимуществ, которые намного перевешивают риск потерь. В частности, при прямом доступе клиенты не работают через посредников, что значительно снижает затраты на осуществление трансакций. Поэтому большинство серьезных участников рынка в конечном счете встретит, не дрогнув, трудности и изучит механический язык исполнения торгового заказа.

Прямой доступ представляет собой площадку для игр электронных коммуникационных систем - ECN. Многие участники рынка, которые раньше работали с е-брокерами, имеют очень скудное представление о том, как работают эти системы. Они стали настолько зависимы от биржевых посредников, что автоматически ждут от ECN осуществления своих ордеров, когда выставляют свои ордера на внутреннем рынке. К сожалению, ни один ордер, проходящий через ECN, не заполняется без пересечения с ордером клиента. Свинг-трейдеры, работающие на рынке посредством ECN малой глубины, рискуют попасть в сильный нисходящий поток, без какого-либо способа удачно закрыть свои открытые позиции.

Брокеры, предоставляющие прямой доступ к рынку, взимают большие комиссионные, чем е-брокеры. Свинг-трейдеры должны компенсировать эту разницу в комиссии техникой исполнения торгового заказа. Выставляйте ордера, которые сначала идут слегка вразрез с кратковременным направлением потока, так, чтобы они большей частью заполнялись внутри спрэда. В то время как некоторые дисконтные брокеры предоставляют своим клиентам возможность покупать акции по котировкам bid, а продавать по котировкам ask с помощью limit-ордеров, брокеры, предоставляющие прямой доступ, осуществляют ордера с немыслимо высокой скоростью и с предоставлением отчета за исполненную трансакцию в режиме реального времени. Участники рынка могут выставлять ордера или перемещать их при изменении рыночных условий в считанные секунды. Они могут заново мгновенно выставить ордер через ECN или заполнить его по частям, чтобы достичь лучшей цены. Более медленно работающие программные обеспечения и череда посредников не дают возможности дисконтным брокерам предоставлять своим клиентам столь быстрый сервис по исполнению трансакций.

Трейдер, имеющий прямой доступ к рынку, должен уметь разбираться в Island book, чтобы успешно управлять ликвидными акциями. На сегодняшний день Island имеет самую большую глубину из всех ECN, обслуживающих индивидуальных инвесторов и публикующих свои книги ордеров в режиме реального времени бесплатно. Прежде чем открыть новую позицию, обязательно проверьте эти книги ордеров с тем, чтобы определить, каково участие толпы в данной конкретной ситуации. Наблюдайте за блоком ордеров и исследуйте их изменение в процессе движения



акции. Подобное несложное упражнение позволяет предсказать ликвидность сделки. Помните, что рыночная толпа обладает большей свободой действий при открытии торговых позиций, чем при их закрытии. Удостоверьтесь в том, что Island book демонстрирует массу желающих передать акции из рук в руки, в то время как пора уже акции сказать: «Прощай!»

Научитесь разумно работать в противовес Island book. Убедитесь в ликвидности акции и следуйте тикеру ISLD на экране Level II. Действия индивидуальных трейдеров активизируют работу данной ECN, а ордера, выстроенные один за другим по одну сторону рынка, обеспечивают обратной связью по текущему дисбалансу между спросом и предложением. Вы должны осознать, что если подобный блок ордеров появился, то эффективное заполнение этих ордеров в данном направлении вряд ли возможно до тех пор, пока ценовое колебание не завершится и не произойдет смены направления движения на противоположное. Постарайтесь научиться дожидаться разворота цены, а не пускаться за ней вдогонку при исполнении торговой сделки. В состав толпы, представленной на Island, входит большое количество скальперов, которые устремляются к высотам, как только затухают очень кратковременные ценовые импульсы.

Часто ордера на Island заполняются по частям. Чтобы избежать этого, проверьте книгу на наличие в ней ордеров очень маленьких размеров, вкрапленных между крупными ордерами. Обладатели этих небольших позиций часто выставляют limit-ордера на достаточном удалении от внутреннего рынка, чтобы суметь избавиться от них при первом же удобном случае. Но на это может уйти несколько дней. Так что эта щекотливая ситуация продолжается бесконечно, меняются лишь ее участники. По счастью, книга Island демонстрирует большую часть этих неистовых акций, так что активные трейдеры могут не входить в рынок или применить альтернативные методы маршрутизации при обнаружении подобной картины.

Если позволяет стратегия, торгуйте через самые старые и большие ECN. Instinet, характеризующаяся большой глубиной, обеспечивает своим клиентам анонимность. Индивидуальные трейдеры находят Island слишком дорогостоящей, но это необходимое зло. INCA часто стоит внутри рынка, где впереди не обнаруживается ни один другой игрок. Их сольное выступление может предоставить институциональных инвесторов, покупающих или продаю-

РИСУНОК 15.15

Крупные акции, котируемые на Nasdaq, демонстрируют большую глубину и ликвидность ECN. Это распространяется на большинство акций и на другие биржевые площадки, так как эти популярные системы исполнения заказов получают признание и находят свои собственные пути осуществления дисконтных ордеров. Остерегайтесь частичного заполнения ордеров, способного привести к большим комиссионным выплатам. Отметьте для себя, каким образом ордер на четыре акции подстерегает и загоняет в капкан ничего не подозревающего участника рынка.

ДМАТ APPLIED MATT:RIALS

74*3441

Isim

6W 11:18-25

746341

743241

100 11:69:15

E 725193

730295

ib ?-*1t

94 11:08:14

743249

36 5,<9

Г звзб!

дб j ties,

38 11:48:15

712?»

361516

е гаи

36 3/8

30 11:05-1?

729524

739413

36 174

548 11:06:02

696603

736ЭИ

34174

394 11-07-53

765886

103483

Hi/ii

400 89:18:19

723279

121556

Э41Л6

208 09:25:46

941099

371716

384788

548 10:03:01

547224

37 t.1

165203

SO© 09:?0:?1

561(44

3714

169182

208 0*21:21

547626

37 1/4

10 «93

150 0*71:16

617404

371/4

566824

100 10:10:21

546126

37 5716

534132

1O0 10:24:38

519118

37 7/16

508667

100 10:70:44

514772

37 7714"

44509?

190 №11.11

E 141769

37 7/16

10SOS7

100 09:21:71

319969

37 7716

101791

100 09:21:14

493740

37 1/2

197712

194 09:21:11

534S11

37 172

696)1

90 99:53-08

719299

371/7

4*730

75 97-59:71

579419

37 1/7

3199(2

50 09:54:1J

395147

37 5/8

10835?

19 9*71:14

733156

37 5Л

66091

35 15/16

1,004 99:45:29

197499

37 5/9

729938

35 3/4

350 11-05:55

495147

37 ЗЯ

104538

35 3/4

300 09:19:31

6SS72

37 1-4

774959

35 J/4

200 09:42:44

519052

37 3/4

108261

35 9*14

600 09:21.14

105753

37 3/4

6*9346

35 17/32

25 10:50:57 it 692103

47S01

35 1Й

5,000 97:59:12

495896

463923

351/2

150 19:14-94

269429

109878

35 5716

300 09:71.71

43209

53387

351/4

250 08:07:09

449393

549922

351/4

200 19:77:78

296096

109316

35 1/16

«40 09:71:71

109163

109315

351/16

300 09:21:21

190912

719358

709 11:03:10

199941

104389

--- -

200 09:19:19

576165

37654

200 07-54:95

198294

269939

i.---------

171 09:47:71

108127

50898

150 98:00-04

107711

248191

190 49:44-53

294386

JI 314

210173

100 09:40:24

44664

381/4

108563

108 09:71:15

624758

381/4

108287

160 09:71-14

33738

39 3/8

200 11-10:26 208 11-09:74 100 11-09:35 2,000 11-01-35 425 1105:48 200 10-58:09 36 11:04П1 20 1144.10 500 10.44:34 108 19:76:59 200 10:30:51 200 10:77:04 58 18:39:37 740 10:26:55 1,200 10:22-27 106 10:21.04 100 69:32-17 60 09-54:1? ЗЛ90 10П7:0? 900 10:24:4? 100 11-03:09 50 10-.37-3S ?00 19-44,-79 100 11:06.47 15 09-39:57 7,000 10:17:13 1,066 08:44:00 730 10:72-13 145 09:71:01 750 19Л7-11 200 10-18:47 200 09:47-16 175 07:58:34 108 10:11:56 100 09:51:15 108 89-71:1» 100 89:15:36 80 89:21-19 60 10; 31*07 60 09:71:14 50 69:21:13 4 09:21:11 506 09:51.04 106 67:59:00 50 10-41.10 250 07:57:47

щих акции согласно их собственной логике, или же маркет-мейке-ров, скрытых позади ECN и маскирующих свои реальные намерения. В любом случае огромная ликвидность INCA позволяет свинг-трейдерам открывать и закрывать позиции, в то время как никто другой даже не прикоснется к ордеру.

Если, имея прямой доступ, Вы не можете получить желаемую цену на осуществление трансакции, лучше не входите в рынок. Ваш персональный торговый план должен учитывать возможность управления дополнительным риском потерь в подобных



условиях. Акция должна быть ликвидной при открытии позиции и должна подразумевать ликвидность при последующем закрытии этой сделки. Быстрый темп движения рынка вынуждает проводить мгновенный анализ текущих условий. Пересчитывайте соотношение доходность/риск, когда становится ясно, что позиция не будет полностью подчиняться первоначальному торговому плану. По вполне понятным причинам, подбирайте самый многообещающий установочный набор для входа в рынок, пусть с менее благоприятной ценой, но со всеми необходимыми четкими приграничными благоприятными условиями.

Закрытие торговой позиции при прямом доступе сопровождается большей опасностью, чем открытие. Суть в том, что участники рынка должны находить выход из трейда еще до того, как все возможные выходы исчезнут. Многочисленные ралли, формирующиеся после сильного падения цен или при покрытии шортов (коротких продаж), подают небольшие предупредительные сигналы. Неожиданно волатильность начинает истощать ликвидность акции в одном направлении, по мере того как рыночная толпа оперативно поднимает свои ордера. Последующий вакуум способствует росту цены или ее снижению до следующего уровня поддержки/сопротивления, где колебание цены завершается. Начинается серьезный спад цены до тех пор, пока свинг-трейдеры не предпримут немедленных действий. Выставляйте ордер чуть выше или ниже текущего внутреннего рынка, чтобы поддержать его быстрое заполнение. Если ордер не заполняется мгновенно, отмените его и затем снова предпринимайте попытку выставить его уже по текущей котировке до тех пор, пока он не исполнится. Имейте также наготове методы активной маршрутизации, которые могут повысить шансы на исполнение и на быстрый выход в столь волатильных рыночных условиях.

Закрывайте прибыльную позицию, пока ценовое движение все еще прогрессирует. В условиях быстрого темпа развития рыночного движения ECN предлагают быстро убегающую вверх цену. К примеру, используйте резкое ралли для выставления ордера на продажу на четверть или на полпункта выше внутренней ask-котировки. Взбудораженная рыночная толпа генерирует жадность, поддерживающую и бессмысленные ордера. Активные трейдеры с готовностью покидают рынок в столь тревожных условиях, пытаясь зафиксировать как можно большую прибыль. Но дей-

ствовать при этом нужно очень быстро. Ведь другие участники рынка тоже прибегают к подобной тактике и начинают сбивать цены на выходе. В конце концов подобная ситуация «накоротко замыкает» ралли и может вызвать сильный откат цены.

Торгуйте более медленными акциями, а при попытке начать открывать более волатильные позиции, создайте себе более комфортные условия с комплексом инструментов прямого доступа. Акции, входящие в состав индекса Nasdaq 100, обладают достаточно стабильными свойствами и характеризуются последовательными ценовыми движениями. Эти акции могут служить мощным фундаментом для изучения методов быстрого исполнения торгового заказа. Приобретая практический опыт, наблюдайте и за другими финансовыми рынками, демонстрирующими достаточную глубину и позволяющими консервативно управлять риском потерь. Во всех случаях развивайте в себе интуицию, позволяющую находить выход из любой сложной ситуации и быстро ретироваться с поля биржевого боя.

ЛЕНТА ТИКЕРА

В настоящее время свинг-трейдеры имеют доступ к информации, поступающей с трех различных уровней тикерной ленты. В первом случае рыночные профессионалы зависят исключительно от движущегося тикера. Это первая версия той информации, которая проходит в нижней части экрана при включении финансового канала TV, отслеживающая трансакции, а не активность каждой конкретной акции. Подобное простое решение приносило прекрасные результаты, когда ежедневно приходилось работать лишь с ограниченным числом акций. Данная форма тикерной ленты сохранилась и в современных программных обеспечениях, но имеет не столь активное применение. Тем не менее, такая лента способна привлечь внимание важных институционалов и блокировать уклон трейдинга, если информация в первую очередь проходит сквозь узкие барьеры.

Первый уровень котировок (Level I) предоставляет поток информации в режиме реального времени, демонстрирующий внутренние котировки bid-ask и индивидуальные трейды для каждой конкретной акции. Все крупные биржи постоянно снабжают подобной информацией в режиме реального времени участников рынка. Мно-

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [ 107 ] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114]