В связи с тем, что брокер обеспечивает безопасное хранение акций, клиенту не приходится волноваться по поводу возможной кражи или случайного повреждения ценных бумаг. Продажа же таких акций максимально упрощена и может быть произведена после обычного телефонного звонка, поскольку в данном случае от клиента не требуется ставить свою подпись на документах или предоставлять сертификат акций и разрешение на продажу. Чеки на получение дивидендов автоматически записываются в кредит счета, поэтому клиент может не беспокоиться об утере или краже чека из почтового ящика и не испытывает неудобств, вызванных необходимостью посещения банка.

Хотя регистрация ценных бумаг на имя брокера не является обязательной для владельцев наличных счетов, типичный клиент, как правило, предпочитает именно эту форму собственности. По желанию клиента брокер может «передать и доставить» ценные бумаги. Передача и доставка предполагают отправку сертификатов ценных бумаг трансфертному агенту, регистрирующему их на имя клиента, и отсылку перерегистрированных сертификатов клиенту. Обычно весь процесс передачи занимает как минимум две недели, а иногда длится значительно дольше. Если инвестор решит совершить быструю продажу ценных бумаг, не исключено, что, когда придет время доставить их новому владельцу, у инвестора их еще даже не будет на руках. Таким образом, создаются условия для срыва сделки и возникает угроза значительных убытков. Кроме того, с передачей ценньгх бумаг инвестору ответственность за их безопасное хранение также ложится на него. В случае если ценные бумаги будут утеряны, украдены или уничтожены, их восстановление окажется весьма дорогостоящим и потребует продолжительного времени, так как в отличие от кредитных карточек или чековых книжек утраченные ценные бумаги трудно восстановить. Трансфертный агент, например, потребует от владельца утраченных ценных бумаг принять да себя значительные обязательства в качестве гарантии на случай, если утраченный сертификат позднее найдется.

Несмотря ни на что, многие инвесторы до сих пор сохраняют любовь к сертификатам ценных бумаг и продолжают настаивать на их получении. Помимо чистой привычки для этого есть и объективные причины. Получая сертификаты на руки, инвестор избавляется от зависимости от одного-един-ственного брокера и может покупать и продавать ценные бумаги при посредничестве различных брокеров, выбирая их на свой вкус. Крупные инвесторы иногда отдают распоряжение доставить ценные бумаги в банки или даже другим брокерам на условиях поставки против платежа на их счет. Этот метод, весьма распространенный среди институциональных инвесторов, называется методом оплаты наличными в момент поставки (COD - collect on delivery) или методом поставки против платежа (DVP - deliver versus payment) и дает клиенту возможность задействовать множество брокеров. Однако для обычного инвестора, который не совершает большого числа сделок и не оперирует крупными суммами, этот метод экономически невыгоден, так как банки, как правило, для проведения операций такого рода, если не взимают непомерно высокую плату за обслуживание, требуют поддержания на счете значительного минимального остатка.

Наконец, следует заметить, что в отношении некоторых ценных бумаг вопрос об их местонахождении вообще не имеет смысла, поскольку они не выпускаются в материальной форме. В последнее время выпуски ценных бумаг, существующих только в виде записей, становятся все более популярными. Подобные ценные бумаги существуют только в форме записи в компьютере; их сертификаты даже не выпускаются. По какой-то не вполне ясной причине на Уолл-стрит реально существующие сертификаты акций начали называть «окончательной (безусловной)» формой и, хотя название не имеет принципиального значения, этот термин, кажется, стал общепринятым - вероятно, в связи с тем, что он постоянно употребляется в формулировках правил и регулирующих положений. Некоторые ценные бумаги выпускаются и в виде записей, и в «окончательной» форме. Примером таких ценных бумаг являются многочисленные муниципальные и государственные долгосрочные и краткосрочные облигации.

Что касается некоторых других ценных бумаг, то их сертификаты никогда даже не печатались. К таким бумагам относятся казначейские векселя, текущие долговые обязательства Федеральной национальной ипотечной ассоциации, ценные бумаги некоторых других государственных агентств и все обращающиеся на бирже опционные контракты. Пока ценные бумаги, существующие только в виде записей, не играют заметной роли на американских фондовых рынках, однако не стоит забывать, что Токийская фондовая биржа фактически упразднила «окончательные» сертификаты ценных бумаг, и это позволило ей достичь объема торгового оборота, значительно превосходящего объем оборота на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Совместные счета

Несколько человек могут иметь совместный счет. Наиболее распространенным среди этого типа счетов является счет, называемый «совместное владение с правами наследника, возникающими в результате смерти одного или нескольких наследников» (joint tenancy with rights of survivorship) и часто фигурирующий в брокерских записях под аббревиатурой JTWROS или JTROS. Этот счет наиболее часто открывается супружескими парами, вероятно, больше по психологическим., нежели экономическим мотивам. Главное преимущество таких счетов состоит в том, что они не подлежат процедуре доказывания и утверждения завещания и сразу же после смерти одного из совладельцев непосредственно переходят в собственность другого совладельца-наследника. По этой причине за этими счетами закрепилось название «завещание бедного человека». Действительно, для супружеских пар этот счет удобен, если только - очень большое «если» - супружескую пару не Постигнет развод или разрыв отношений. В силу существования неограниченных налоговых скидок и льгот на передачу имущества между супругами счет JTWROS, как правило, яе несет для супружеских пар неприятных последствий в виде налога на наследство. Однако если стороны не состояли официально в браке и одна из сторон оставила все или большую часть своих средств на этом счете, активы на счете будут рассматриваться как часть состояния покойного и совладелец-наследник счета может получить огромный счет на уплату налога на наследство.

Второй распространенный тип совместных счетов известен под названием «общее владение» (tenancy in common). При этом методе распределения собственности совладелец счета, переживший других совладельцев, не получает какой-либо дополнительной доли в средствах на счете. Доля каждой из сторон здесь четко определена и не зависит от других сторон. В случае смерти одного из совладельцев доля покойного в средствах на счете переходит к его наследникам, а переживший его совладелец получает остаток. Хотя подобные счета открываются и супружескими парами, они более характерны для родственников, друзей или деловых партнеров. Путем объединения средств на таких счетах удается достичь экономии на масштабах (за счет сокращения комиссионных расходов, увеличения размера стандартной сделки и т.д), а также упростить процесс передачи приказов.

Доверительные счета

В некоторых случаях клиент не обладает необходимыми знаниями и/или временем для наблюдения за рынками ценных бумаг, либо просто не хочет этим заниматься. Такой клиент может решить свои проблемы с помощью взаимного фонда, однако некоторые инвесторы отдают предпочтение персональному управлению счетом и нанимают профессионального консультанта или советника по инвестициям. Перед клиентом открывается широкий спектр возможностей: он может обратиться в отделы трастовых операций в банках, в крупные национальные инвестиционные консультационные фирмы или филиалы инвестиционного консультирования наиболее известных брокерских фирм. Клиент подписывает документ о предоставлении полномочий на совершение сделок, или «ограниченную доверенность», которая дает консультанту право на проведение операций по счету клиента без предварительных консультаций с ним. Советник, однако, не получает карт-бланш и может совершать только такие сделки, которые не связаны с большим риском и необходимы для достижения сформулированных клиентом инвестиционных целей.

В связи с тем что не существует реальных и общепризнанных критериев установления компетентности советников, инвесторам рекомендуется с большой осторожностью отнестись к выбору консультанта и бдительно следить за состоянием счета, регулярно и достаточно часто проверяя его. Если счет ведет брокерская фирма, она может делать это непосредственно либо опосредованно, через управляемый банком доверительный счет. При этом клиент несет ответственность за покрытие всех нормальных операционных издержек и оплачивает управление счетом, что обходится недешево, Плата за услуги у разных консультантов различна и зависит от величины средств на счете, а также от объема предоставляемых услуг. Инвестор, который готов удовлетвориться владением первоклассными ценными бумагами и редкими изменениями в составе инвестиционного портфеля, очевидно, будет платить консультанту меньше, нежели инвестор, настаивающий на проведении агрессивной И сложной опционной стратегии. Большинство консультантов соглашается работать только со счетами, на которых имеется определенный минимум средств, как правило 100 тыс. дол.