назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [ 146 ] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213]


146

е) финансовая оценка обыкновенных акций,

ж) позиций компании в отрасли,

з) управление и политика (стратегия) управления,

и) расположение компании, близость к транспортным артериям, обеспеченность трудовыми ресурсами и сырьем,

к) наличие патентов,

л) другие факторы.

Тщательный анализ обыкновенных акций промышленных компаний требует изучения помимо перечисленных выше ряда дополнительных факторов. В принятии решений инвесторам может помочь изучение рейтингов акций, публикуемых одновременно с показателями «S&P», стоимостными линейными показателями и т.д. Большую помощь в проведении анализа оказывают брокерские фирмы, которые всегда готовы предоставить большой объем фактической информации и даже высказать свое мнение в отношении конкретных ценных бумаг. Брокерские фирмы вполне оправданно с большой осторожностью подходят к краткосрочным прогнозам цен и особенно неохотно рекомендуют своим клиентам продавать ценные бумаги, предлагая им просто сохранять их, если обстоятельства не позволяют рекомендовать покупку. Определенную пользу приносят финансовые журналы и газеты. Некоторые инвесторы выбирают акции из числа тех, которые в данный момент пользуются популярностью среди финансовых институтов.

Диверсификация

Эксперты по инвестициям подчеркивают особое значение диверсификации при формировании портфеля «хороших» ценных бумаг. Проще говоря, диверсификация означает, что инвестор, следуя старому совету не класть все яйца в одну корзину, распределяет капиталовложения между различными ценными бумагами и таким образом снижает их риск. Диверсификация позволяет защитить инвестиции от неблагоприятного влияния (1) циклических колебаний в экономике; (2) долгосрочных тенденций в отрасли; (3) ослабления позиций отдельных компаний (особый риск). Существует множество способов диверсификации:

1. Покупка акций компаний разных отраслей.

2. Покупка акций различных компаний.

3. Распределение инвестиций среди акций компаний из разных географических регионов.

4. Покупка различных видов ценных бумаг, например облигаций, привилегированных акций и Обыкновенных акций.

5. Покупка ценных бумаг инвестиционных компаний с сильно диверсифицированными портфелями.

6. Покупка акций компаний, отличающихся высокой степенью диверсификации производства.



7. «Привязка» покупок акций к различным фазам цикла фондового рынка.

8. Поддержание равновесия между «оборонительными» и «агрессивными» ценными бумагами в инвестиционном портфеле, т.е. сбалансированная покупка высоконадежных доходных ценных бумаг, на которых в меньшей степени отражается экономический спад, и так называемых циклических акций, которые способны принести высокий спекулятивный доход в периоды экономического роста.

Высокая диверсификация позволяет в известных пределах сократить или даже полностью устранить все виды рисков, кроме рыночного (системного) риска.

НЕФОРМАЛИЗОВАННЫЙ ПОДХОД К ПОКУПКЕ И ПРОДАЖЕ АКЦИЙ

В последующих разделах данной главы мы рассмотрим различные схемы и системы, следовать которым при покупке и продаже акций вошло в моду. Некоторые из них достаточно хороши, другие - значительно хуже. Из всего разнообразия планов и схем опытные инвесторы выбирают те, которые в наибольшей степени соответствуют их потребностям. Вместе с тем все схемы требуют критического осмысления.

Купля-продажа на основе аксиом рынка

Люди отличаются большой любовью к аксиомам, в которых несколькими точными словами выражается мудрость поколений. Аксиома - это сама простота; она освобождает мозг от болезненных процессов индуктивного и дедуктивного мышления. Эти хорошо усвоенные крупицы мудрости характерны для всех областей человеческого знания и для всех видов деятельности; они проявляются в литературе, религии, этике, брачных отношениях, сельскохозяйственных работах, философии, фотографии, воспитании детей, искусстве и бизнесе. Следовательно, нет ничего удивительного в том, что инвесторы в ценные бумаги очень часто оказываются жертвами правдоподобных афоризмов. .

Перечень аксиом рынка бесконечен. Многие ив них приведены на страницах книг по фондовому рынку, написанных 50-75 лет назад; уже в то время они заняли свое место в системе знаний о том, как получить прибыль на фондовом рынке. Возможно, одной из древнейших является мудрость, приписываемая Мейеру Ротшильду, основателю состояния, носящего его имя. Объясняя, каким образом он смог сделать такие огромные деньги на торговле ценными бумагами, он своим прерывающимся голосом сказал: «Я покупаю "овцу", а продаю "оленя"». Он имел право так говорить. Семья Ротшильдов приобрела свои огромные богатства после битвы при Ватерлоо; налаженная им выдающаяся по тому времени курьерская служба позволила Ротшильду по очень низкой цене скупить на лондонском фондовом рынке огромные пакеты ценных бумаг до того, как на бирже узнали о поражении Наполеона. Когда курьеры обычной почты донесли до Лондона новости о



поражении Наполеона, курсы ценных бумаг резко подскочили и Ротшильд сделал свое состояние.

Из-за ограниченности объема книги мы можем привести здесь лишь несколько из многочисленных аксиом рынка, долгое время пользовавшихся популярностью на Уолл-стрит. Некоторые из них, безусловно, заслуживают внимания, другие - поверхностны или просто банальны. Одни из них прямо противоречат другим. Некоторые из аксиом верны лишь при определенных условиях и абсолютно ошибочны при других обстоятельствах.

Важно не то, что покупать или продавать, а то, когда покупать или продавать.

Никогда не полагайся на совет «инсайдера».

Бойся убытков, а прибыли сами придут.

Если нет хороших новостей, продавай.

Никогда не спорь с биржевым телеграфом.

Нет никакой необходимости в постоянном присутствии на рынке.

Избегай слишком частой перетасовки портфеля инвестиций.

У фондового рынка нет прошлого.

Никогда не спекулируй на какой-либо особенной потребности.

Не гонись за последней «восьмушкой» (одной восьмой пункта цены).

Получая прибыль, еще никто не разорялся.

На Уолл-стрит могут делать деньги и «бык» и «медведь», но боров - никогда. Мнения ничего не стоят; бесценны факты.

Покупай, когда другие продают; продавай, когда другие покупают.

Продавай при первом же требовании пополнить вариационную маржу.

Единственный верный намек брокера - требование внести дополнительный депозит.

Половину своих прибылей откладывай в ящик.

Никогда не покупай акции после продолжительного падения курса.

Никогда не отвечай на требование внести дополнительный депозит.

Много раз здоровая реакция оказывалась фатальной.

Никогда не продавай в связи с известием о забастовке.

Наиболее привлекательно акции выглядят на вершине рынка «быков»; хуже всего они смотрятся на дне рынка «медведей».

Важна не цена, которую платишь за акции, а время, когда совершаешь покупку. Если сомневаешься, ничего не предпринимай. Как можно быстрее научись мириться с убытками. Не покупай яйцо до того, как оно снесено.

Когда цены закрытия после непрерывного роста в течение всего дня оказываются высокими, жди скорого падения курсов.

Чем продолжительнее рост курса акции, тем глубже будет падение.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [ 146 ] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213]