7 В штатах, приняЕ1ших Унифицированный торговый кодекс, до его появления процесс передачи правового титула собственности на ценные бумаги в значительной мере регулировался Унифицированным законом об отчуждаемых (свободнообращающихся) инструментах и Унифицированным законом о трансферте ценных бумаг, а также рядом законов и положений общего права. Эти законы продолжают действовать в штатах, не принявших кодекса, однако по своему основному содержанию они не слишком отличаются от рассматриваемых здесь положений кодекса.

если облигации представлены сертификатами на предъявителя, правовой титул собственности на них передается самим фактом поставки, поэтому не возникает необходимости в формальной регистрации трансферта и даже права собственности на них. Такие облигации просто подписываются владельцем без указания лица, которому они передаются, т.е. делается «бланковый индоссамент». Фактически такие облигации принадлежат тому, у кого они физически находятся, что порождает необходимость их чрезвычайно тщательного хранения. В случае потери или кражи их восстановление оказывается гораздо более дорогим, трудным и длительным делом, нежели восстановление утерянных или украденных именных акций.

Украденные, утерянные или поврежденные сертификаты

Ежегодно масса сертификатов утрачивается - на почте, при пожаре, в результате кражи, иногда люди просто забывают, куда они их положили. Но даже если дом, в котором они хранились, сгорит дотла, у трансфертного агента и у эмитента нет уверенности в том, что они не попадут в руки мошенника и не будут когда-нибудь в будущем предъявлены с требованием выплаты процентов, основной с#ммы долга или дивидендов.

При обнаружении пропажи сертификатов их владельцу следует немедленно обратиться к эмитенту и трансфертному агенту. Трансфертный агент должен сразу же объявить о запрете на трансферт данных сертификатов на случай, если кго-либо попытается провести операцию с ними. Однако этот запрет не является абсолютно эффективным, так как сертификаты могут уже никогда не появиться на рынке. Затем владелец ценных бумаг дает письменное показание под присягой обо всех обстоятельствах, при которых были утрачены сертификаты. Наконец, ему приходится оформить дорогостоящее обязательство поручителя. Такое обязательство дорого стоит из-за того, что поручительская компания, принявшая его, в случае, если утраченные сертификаты в будущем вновь выйдут на свет, будет обязана выкупить их по любой цене. Таким образом, все сказанное выше является сильным аргументом в пользу того, что ценные бумаги по возможности надо регистрировать на имя брокера.

УНИФИЦИРОВАННЫЙ ТОРГОВЫЙ КОДЕКС, СТАТЬЯ 8

Унифицированный торговый кодекс является попыткой унифицировать разнообразные законы, регулирующие в первую очередь продажу осязаемых и неосязаемых товаров и услуг, а также операции с ценными бумагами. Основные положения кодекса приняты в большинстве штатов.

Статья 8 кодекса применима к операциям с ценными бумагами как объектами капиталовложений7. Она направлена на защиту прав на титул собствен-

ности добросовестных покупателей ценных бумаг, заплативших за них их стоимость и не знавших в момент или до покупки о каких-либо притязаниях или требованиях третьих лиц в отношении них. Понятие отчуждаемости (обращаемости) в статье адаптировано к особенностям операций с ценными бумагами, включая формальные проблемы трансферта и регистрации. Добросовестный покупатель получает юридические основания для отклонения претензий и исков со стороны эмитента или третьих сторон.

Если покупатель приобретает ценную бумагу по стоимости, не подозревая о наличии каких-либо притязаний или требований на нее со стороны третьих лиц, и передаточная надпись на сертификате сделана должным образом и надлежащим лицом (если речь идет об именных ценных бумагах, например акциях), он может получить правовой титул собственности на нее и зарегистрировать ее сертификат на свое собственное имя. Его право на ценную бумагу остается в силе, даже если эмитент впоследствии будет утверждать, что в ходе операций с ней до ее поставки данному покупателю были допущены нарушения, за исключением случаев, когда (1) ценная бумага является фальшивой; (2) подпись эмитента на сертификате подделана; (3) выпуск данной ценной бумаги является незаконным или противоречащим конституции. Безупречность правового титула собственности покупателя сохраняется при условии надлежащего оформления передаточной надписи на сертификате и отсутствии у покупателя сведений о притязаниях или требованиях третьих лиц в момент или до совершения сделки купли-продажи, даже если третье лицо докажет, что поставка ценной бумаги была незаконной. Суть этого правила направлена на защиту покупателей от потери правового титула собственности из-за наличия каких-либо осложнений в отношениях меж-ду лицами, которых покупатели не знают и которые не являлись одной из сторон в сделках приобретения ценных бумаг этими покупателями.

Кодекс устанавливает, что лицо, передающее ценную бумагу, гарантирует законность и правомочность трансферта, подлинность ценной бумаги и отсутствие претензий к ценной бумаге со стороны, например, эмитента. Он также однозначно устанавливает, что лицо, заверившее подпись на сертификате, гарантирует подлинность этой подписи, наличие у подписавшегося лица права сделать передаточную надпись на сертификате и законного права поставить свою подпись. Эмитент или трансфертный агент, выписывая покупателю новый сертификат, гарантирует, что ценная бумага является подлинной й имеет надлежащую форму, что она выпущена законным образом и не выходит за рамки, определенные для данного выпуска. Представляя сертификат к погашению и требуя оформления нового сертификата, получатель ценной бумаги гарантирует, что необходимая передаточная надпись сделана и подписана только лицами, имеющими на это право. Очевидно, если гарантии всех лиц, участвующих в процессе передачи ценной бумаги и правового титула собственности на нее, окажутся надежными, трансферт ценной бумаги успешно завершится.

РЕГУЛИРОВАНИЕ И ПРАВИЛА