ти от брокерской конторы, выполняющей поручение, и опциона самого по себе.

Годовое нормирование (annualized basis) - метод сравнения норм прибыли от вложений средств различной срочности, при котором все прибыльности выражаются, как если бы инвестиции работали в течение полного года (при этом реальный инвестиционный период делится на количество месяцев, в течение которых позиции были открыты, и результат умножается на 12).

Горизонтальный спрэд (horizontal spread) - календарный спрэд, в котором взаимно компенсирующиеся длинные и короткие позиции имеют одни и те же цены исполнения, но различные даты истечения.

Дата истечения срока (expiration date) - дата, после которой опцион ничего не стоит, и которая оговорена в контракте.

Дата платежа (settlement date) - дата, на которую покупатель должен оплатить покупку или на которую продавец может получить платеж (в случае акций дата платежа наступает через пять рабочих дней после совершения сделки. В случае опционов дата платежа отстоит на один рабочий день от даты совершения сделки).

Дебетный спрэд (debit spread) - любой спрэд, в котором доходы от открытия короткой позиции меньше, чем затраты на выплату премий при открытии длинных позиций.

Рисунок Г.4. Дельта

Дельта (delta) - степень изменения опционной премии в ее отношении к изменениям в цене базовых акций. (Если степень изменения для опциона «колл» превышает изменения в базовой акции, это называется «верхней дельтой»; когда это изменение меньше, это называется «нижней дельтой». Противоположная терминология применяется в случае опционов «пут».)

Денежный спрэд (money spread) - другое название вертикального спрэда.

Диагональный спрэд (diagonal spread) - календарный спрэд, в котором взаимно компенсирующиеся длинные и короткие позиции имеют различные цены исполнения и даты истечения.

Дивидендный доход (dividend yield) - дивиденды, выплачиваемые на каждую простую акцию, вычисленные путем деления дивидендов, выплаченных на одну акцию, на текущую рыночную стоимость акций.

Дисконтировать (discount) - понижать реальную цену акций на величину полученной премии (преимущество продажи покрытых опционов «колл»; дисконтирование предоставляет защиту цены снизу и защищает длинную позицию).

Длинная позиция (long position) - статус, приобретаемый инвесторами, когда они дают поручение на покупку, предваряя поручение на продажу. (Длинная позиция закрывается последующим поручением на продажу или через истечение срока.)

Длинный стрэдл (long straddle) - покупка одинакового количества опционов «колл» и «пут» с одинаковыми датами истечения и ценами исполнения; стратегия, выстраиваемая для того, чтобы приносить прибыль в случае достаточного движения цен на базовые акции в любом направлении, чтобы перекрыть затраты на открытие позиций.

Длинный хедж (long hedge) - покупка опциона в качестве страховки, защищающая существующие позиции в случае повышения цен. Стратегия применяется инвесторами, совершившими короткую продажу акций, для страховки против роста рыночной стоимости акций.

Долговое инвестирование (debt investment) - инвестиции в форме ссуды под проценты, такие как покупка облигаций.

Досрочное исполнение (early exercise) - исполнение опциона до срока его истечения.

Доход на акцию (earnings per share) - часто используемый метод отчета по прибыли, когда чистая прибыль за год или другой отчетный период делится на количество простых акций, выпущенных в обращение на последний день отчетного периода (результат выражается в долларах).

Замкнуть (lock in) - заморозить цену базовых акций в позиции, когда инвестор владеет соответствующим коротким опционом «колл». (Пока позиция по опциону «колл» открыта, продавец замкнут ценой исполнения, независимо от текущей рыночной стоимости акций. В случае исполнения акции поставляются по этой фиксированной цене.)

Зафиксированная прибыль (realized profits) - прибыль или убытки, возникшие в момент закрытия позиции.

Защита снизу (downside protection) - стратегия, включающая приобретение одного огщиона «пут» для каждых 100 базовых акций, которыми вы владеете. (Это до некоторой степени страхует вас от убытков. Пока огщион с выигрышем, каждый пункт, на который снизится стоимость акций, приведет к росту стоимости огщиона «пут» на 1 пункт. Перед моментом истечения опциона вы можете продать «пут» и получить прибыль, компенсирующую потери по акциям, или исполнить «пут» и продать акции по цене исполнения.)

Значительный выигрыш (deep in) - состояние, когда текущая рыночная стоимость базовой акции на 5 или более пунктов выше цены исполнения опциона «колл» или ниже цены исполнения опциона «пут».

Значительный проигрыш (deep out) - состояние, когда текущая рыночная стоимость базовой акции на 5 или более пунктов ниже цены исполнения опциона «колл» или выше цены исполнения опциона «пут».

Зона прибыльности (profit zone) - диапазон цен на базовую акцию, в котором опционный инвестор фиксирует прибыль. (В случае покупателя опциона «колл» зона прибыльности находится выше точки безубыточности. Для по-