Торговля опционами

спекулятивные стратегии, хеджирование, управление рисками

Майкл С. Томсетт

На сегодняшний день торговля опционами слабо развита на российском рынке. Существуют всего несколько бирж, на которых представлены фондовые опционы, алик-видность рынка оставляет желать лучшего. Но уже сейчас понятно, что по мере роста ликвидности фондового рынка будут развиваться и производные инструменты, так как без них управление рисками инвестиций крайне затруднено. В то же время для тех, кто работает на западных финансовых рынках (как по телефону, так и через Интернет), использование опционов - требование времени.

Книга Майкла Томсетта ориентирована, прежде всего, на начинающих в области опционной торговли. Она написана доступным языком, и в ней практически нет математических формул. Книга полна примеров, подробно иллюстрирующих различные инвестиционные стратегии. Таким образом, даже так называемые комбинированные стратегии (им посвящена глава 8), традиционно рассматриваемые как «сложные», становятся простыми для понимания. В то же время, если Вы уже являетесь профессиональным трейдером опционами, то книга окажется полезной и Вам, так как она является прекрасным справочником по опционным стратегиям.

Другая форма инвестирования - это покупка жилого дома. Он не только дарит безопасность обитания, но и становится объектом долгосрочных вложений. Потенциальный покупатель дома обычно непосредственно включен в процесс его приобретения. Он осматривает продаваемые дома, изучает цены, общается с агентами по продаже недвижимости. Поэтому он довольно точно и всеобъемлюще знакомится с сопутствующими рисками. Как и начинающие инвесторы на фондовой бирже, новые инвесторы на рынке недвижимости могут заниматься собственным образованием с помощью маклеров, агентов, книг, журналов, статей.

Анализ рынка и связанных с ним рисков повышает шансы на успех начинающего инвестора. На популярных рынках, таких как рынок ценных бумаг или недвижимости, несложно получить самую разнообразную помощь, а желающий учиться новичок вряд ли столкнется с трудностями при поиске информации. Инвестор, обладающий желанием понимать происходящее, не встретит больших трудностей при выходе на рассматриваемые нами специализированные рынки. Популярность рынка значительно увеличивает доступность информации; что, в свою очередь, привлекает на эти рынки все новых и новых инвесторов. Это позитивный процесс, улучшающий качество функционирования рынка и повышающий долю тех граждан страны, которые имеют к нему отношение. Чем больше достоверной информации есть у участников рынка, тем лучше для каждого, кто рискует на рынке своими деньгами.

Информированные инвесторы делают рынок более здоровым, но инвесторы, не обладающие достаточной информацией, негативно влияют на рынок, так как снижают его прозрачность и повышают риски. Если инвесторы не понимают рынок, то он не может процветать. Состояние рынка сильно зависит от информированных, образованных инвесторов, осознающих риски, с которыми они могут столкнуться, анализирующих не только возможность получения прибыли, но и вероятность убытков. Разумные инвесторы на рынке ценных бумаг видят свою цель в получении прибыли и определении тех моментов, когда можно уменьшить потери. Они реалистично оценивают шансы заработать или остаться в убытке. Они склонны рас-

пределять риски среди нескольких объектов инвестиций, а не рисковать сразу всеми своими вложениями. Они развивают эрудицию и следят за текущими тенденциями.

Существуют рынки, которые, с точки зрения большинства, слишком экзотичны. С ними могут быть связаны слишком высокие риски, они могут требовать значительных капиталов или основываться на слишком серьезных, с точки зрения среднего инвестора, технических знаниях. На подобных рынках в состоянии успешно действовать лишь небольшое количество специалистов.

Большинство реальных рынков не относятся к числу последних, но могут и не быть такими понятными, как рынок ценных бумаг или недвижимости. Многие инвесторы обладают достаточными знаниями, чтобы стать их успешными участниками, справляясь со всевозможными рисками. Но широкими кругами инвесторов такие рынки обычно понимаются плохо. Из-за недостаточного понимания рисков их часто преувеличивают, а другим сложностям придают слишком большое значение, хотя нередко все дело лишь в пугающей потенциальных инвесторов терминологии.

Рынок опционов как раз и является таким рынком. Он не встречает широкого понимания, а большинство из тех инвесторов, кто только слышал об опционах, рассматривают этот рынок как высокорискованный и опасный. Недостаток понимания порождает страх и недоверие. Возьмем в качестве эпиграфа данной книги важное правило инвестирования: «Не следует инвестировать на каком-либо рынке, пока нет ясного представления о рисках этого рынка, его возможностях, правилах торговли и терминологии».

Инвестиционные консультанты стараются понять своего потребителя. Брокеры стремятся узнать уровень искушенности клиента, выяснить, какие шаги он сможет себе позволить и какие риски считает приемлемыми. Подобный подход должен сложиться и у потребителя. Научитесь следовать правилу «Знать все о своих инвестициях», прежде чем совершать вложения. Если вы пользуетесь услугами брокера или финансового советника, то вы должны знать его не хуже, чем он вас. Убедитесь, что ваш советник хорошо ориентируется на рынке, прежде чем прислушиваться к его советам.