назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [ 70 ] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119]


70

и убытках довольно просто манипулировать цифрами, в отчете о движении денежных средств этого не сделаешь. Не случайно давно существует изречение: «Отчет о прибылях и убытках - это мнение, а отчет о движении денежных средств - факты».

Если темпы роста чистой прибыли превышают темпы роста движения денежных средств, компания проводит агрессивную политику в области бухучета: например, слишком быстрое признание прибыли и приуменьшение объемов издержек. Если вы заметите, что расхождение становится все более очевидным и носит выраженный характер, нежели аналогичное явление в целом по отрасли, налицо сигнал опасности. Он свидетельствует о том, что компания может иметь низкий уровень прибыли.

Попытаемся разобраться, как на основании анализа отчета о движении денежных средств можно выявить кандидата на «короткие» продажи?

Расхождение в показателях

Почему в отчете о прибылях и убытках, а также в отчете о движении денежных средств зачастую приводятся разные показатели объема прибыли? Как говорилось в главе 6, большинство публичных компаний придерживается практики*. Как правило, компании сначала признают транзакцию и только потом методом учета начисления получают за нее наличность.

Для того чтобы разобраться в этой концепции, проанализируем деятельность Cash Flow Inc. (табл. 9Л). Предыдущий квартал компания закончила с прибылью (табл. 9.2). Однако наличными от потребителей получила лишь 5 тыс. долларов. Оставшаяся часть прибыли приходится на продажи в кредит, и оплата по этим транзакциям будет осуществляться через месяц или более. Из суммарного показателя прибыли в размере 15 тыс. долларов на долю наличных средств приходится поэтому всего 5 тыс. долларов. Безусловно, в последующие периоды, когда компания получит платежи по поставленным продуктам, доля

* Запись доходов и расходов в момент совершения операции. См,: Англорусский словарь по бухгалтерскому учету, аудиту и финансовой отчетности / Сост. Д. Ю.Терехоп.



наличных средств в суммарном показателе прибыли компании увеличится, и так будет продолжаться до тех пор, пока потребители будут платить по счетам.

Таблица 9.1

Балансовый отчет Cash flow Inc.

Показатели

Сумма, $

Активы

Наличность

10 ООО

Дебиторская задолженность

20 ООО

Товарно-материальные запасы

20 ООО

Всего активов

50 000

Обязательства и собственный капитал

Кредиты

10 000

Собственный капитал

40 000

Итого обязательств и собственного капитала: 50 ООО

Таблица

Отчет о прибылях и убытках Cash flow Inc.

Показатели

Сумма, $

Объем продаж

100 000

Себестоимость реализованных продуктов

40 000

Расходы на реализацию, общехозяйственные и управленческие расходы

40 000

Всего расходов

80 000

Прибыль до выплаты процентов и налогообложения

20 000

Проценты

1000

Налоги

4000

Прибыль

15 000

Итак, прибыль в размере 10 тыс. долларов относится к активам компании и называется дебиторской задолженностью, которая отражается в балансовом отчете.



Использование данных, содержащихся в отчетах о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств компании является одной из составляющих отчета 10-Q. Но в нем приводятся кумулятивные данные. Возьмем для примера отчет Cash Flow Inc. за 3-й квартал, помещенный в 10-Q, в котором отражается деятельность компании не за 3-й квартал, а за последние 9 месяцев (кумулятивные данные).

Если вам нужны показатели только за 3-й квартал, необходимо вычленить данные за 2 предыдущих квартала. Для этого из суммарных данных, отраженных в отчете, вычитаются соответствующие кумулятивные показатели за первые 6 месяцев, которые отражены в предыдущем 10-Q. Это довольно утомительная процедура, и для этих целей целесообразно воспользоваться крупноформатной таблицей (например, Microsoft Excel). Для того чтобы лучше разобраться в отчете о движении денежных средств, обратимся к примеру высокотехнологичной компании Nortel Networks (табл. 9.3-9.5). А пока запомним, что отчет о движении денежных средств состоит из частей о трех видах деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой.

Операционная деятельность

В данном случае речь идет о притоке и оттоке денежных средств, связанных с основной деятельностью компании. Нужно прежде всего проанализировать показатель чистой прибыли. Помимо этого, есть целый ряд поправок, которые позволяют «нейтрализовать» воздействие на финансовые показатели учета методом начислений. Положительные показатели означают увеличение объема денежных средств; а отрицательные - его сокращение. Затем эти показатели взаимно компенсируются, в результате чего получается показатель чистых денежных средств от операционной деятельности.

Как правило, используются следующие корректировки:

□ Амортизация. Этот показатель прибавляется, поскольку амортизация не сопряжена с реальными затратами денежных средств (она также относится к неналичным расходам).

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [ 70 ] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119]