назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [ 2 ] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119]


2

Джона Гейтса. Объявив о неустойчивом положении этой компании, он уволил рабочих и закрыл все предприятия. Затем продал «в короткую» акции компании, цена на которые снизилась с 60 до 30 долларов, купил необходимое число этих акиий взамен тех, что были получены взаймы, после чего объявил об укреплении позиций компании на рынке. И вновь взял на работу весь персонал, возобновив деятельность заводов. Безусловно, он покупал акции своей компании по 30 долларов, получив значительную прибыль, когда их курс вновь повысился.

Ливермор

К началу XX в. фондовый рынок значительно расширился, в результате отдельным его участникам стало гораздо труднее манипулировать ценами. Помимо всего прочего, увеличилось число регламентирующих актов, например запрет на «корнер» акций.

Несмотря на это, среди биржевых маклеров были весьма легендарные личности, которые делали состояния на «коротких» продажах. Один из них - Джесс Ливермор. Он родился в 1877 г. в Массачусетсе, в 14-летнем возрасте уехал из дома и стал работать в Paine Webber. Эту работу нельзя было назвать интересной: в обязанности Ливермора входило лишь внесение на специальную доску курса акций. Но за это время он многому научился, имея возможность непосредственно отслеживать колебания цен, и задался естественным вопросом: каким образом можно на этом заработать?

В то время информации о положении на фондовом рынке было мало. Инвесторы основывались, скорее, на слухах (которые во многих случаях создавали сами). Цивилизованного фондового рынка в то время не существовало. Но Ливермор не полагался на слухи, справедливо считая, что может использовать информацию о колебаниях цен на акции для получения Прибыли от работы на рынке. У него была фотографическая память и невероятные математические способности: он мог запомнить все «исторические» изменения цен на акции, которые отслеживал. И на основе этих данных мог определить наиболее рациональную структуру торговли. По сути дела, Ливер-



мор использовал методику технического анализа (подробно вопрос рассматривается в главе И).

У Ливермора не было преференций в пользу «коротких» или «длинных» позиций: он выбирал вариант, который мог обеспечить максимальную прибыль. Одним из наиболее показательных примеров такой торговли были «короткие» продажи. В 1906 г. Ливермор продал «в короткую» акции Union Pacific Railroad. Буквально через несколько месяцев в Сан-Франциско произошло землетрясение, и курс акций этой компании резко упал. Для Ливермора же прибыль от сделки составила около 250 тыс. долларов. Год спустя он счел, что цена на эти акции установилась на слишком высоком уровне, и осуществил крупномасштабную «короткую» продажу. В октябре 1907 г. цены на рынке резко пошли вниз, и Ливермор заработал уже около

3 млн долларов.

Жил он на широкую ногу. Имел недвижимость на Лонг-Айленде и 300-футовую яхту, на которой любил каждый день приплывать на Уолл-стрит, где очень скоро стал известным человеком, получив прозвище «парень-насос». Но у Ливермора были и недоброжелатели. Среди них - Дж.П.Морган, который был очень зол на него (и вероятно, завидовал ему) с тех пор, как тот «заработал» на панике 1907 г. огромные деньги.

Однако Ливермор не всегда был на коне. За свою жизнь он

4 раза объявлял себя банкротом. Например, в 1915 г., после заключения ряда неудачных сделок, его долг составил 2 млн долларов. Однако через 2 года он погасил задолженность, использовав для этого деньги, заработанные на фондовом рынке. В 1929 г., осуществив «короткую» продажу, вновь оказался в выигрыше (заработав примерно 100 млн долларов). Хотя, по мнению многих, крах рынка и возникновение нестабильной экономической ситуации произошли именно по его вине. Поэтому, в связи с неоднократно раздававшимися угрозами, и Ливермору пришлось нанять круглосуточную охрану.

Интересно отметить, что в 1934 г. он обанкротился, не сумев выполнить обязательства перед кредиторами и даже обеспечить начало функционирования своей финансово-консалтинговой компании. А в [940 г. покончил жизнь самоубийством.

Вклад Ливермора в развитие теории инвестиционной деятельности заключается, в частности, в том, что в 1923 г. он



написал книгу «Воспоминания фондового брокера», в которой приведены некоторые из важных правил инвестиционной деятельности:

□ Прибыль всегда может побеспокоиться о себе, убытки - нет.

□ Совершенно неважно, какая тенденция существует на рынке: повышательная или понижательная; главное, чтобы она была обусловлена объективными факторами.

□ Основной источник проблем для биржевого маклера кроется в нем самом. Любому человеку присущи надежда и страх. Когда речь идет о деятельности биржевых маклеров, при неблагоприятной обстановке на рынке все - новички, крупные и мелкие участники рынка всегда испытывают одни и те же чувства: они надеются, что полоса невезения завтра закончится, и вместе с тем опасаются, что теряют больше, чем могли, если бы не имели надежды. При удачной ситуации на рынке возникает страх, что завтра можно лишиться прибыли, что есть вероятность слишком быстро выйти из игры. Страх удерживает людей от попытки заработать столько, сколько они могут реально. Для того чтобы добиться успеха, биржевой маклер должен уметь сдерживать эти, глубоко заложенные в нас, инстинкты и уметь держать под контролем свои естественные импульсы. Вместо того чтобы надеяться, он должен бояться; а вместо того чтобы бояться, должен надеяться. И опасаться того, что убытки могут привести к гораздо большим убыткам. И надеяться на то, что нынешний объем прибыли может стать основой для ее дальнейшего увеличения. Игра на бирже не имеет ничего общего с обычными азартными играми. При работе на фондовом рынке нельзя полагаться на конфиденциальную информацию, полученную от частных лиц.

«Политик со скамейки»

Еще один известный специалист по «коротким» продажам - Вернард Барух. Он родился в 1870 г. в рабочей семье; по окончании колледжа начал карьеру на Уолл-стрит в качестве клер-

[Старт] [1] [ 2 ] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119]