назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [ 12 ] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119]


12

такое увеличение суммы? В соответствии с формулой калькуляции маржи сумма возможного кредита рассчитывается следующим образом.

Показатель платежеспособности -Сумма, превышающая гарантийные требования Гарантийные требования

Тогда ваш счет будет выглядеть следующим образом:

Таблица 2.5

Текущая рыночная стоимость лри показателе текущей рыночной стоимости, равном $40 ООО

Текущая рыночная стоимость акции

S40 ООО

Дебетовый остаток

$ 15 ООО

Разница между стоимостью ценных бумаг и дебетовым остатком

$25 ООО

Если вы хотите купить дополнительные акции, вы должны, в соответствии с действующим законодательством, внести на счет необходимую сумму. Предположим, вы покупаете акции на сумму 5 тыс. долларов Показатель вашего дебетового остатка должен увеличиться на 2500 долларов, которые вы должны выплатить своему брокеру (табл. 2.6).

Таблица 2.6

Покупка акций на сумму 5000 долларов при кредите по маргинальному счету в размере $2500

Текущая рыночная стоимость акций

$45 000

Дебетовый остаток

$17 500

Разница между стоимостью ценных бумаг и дебетовым остатком

$27 500

Предположим, Surge выплачивает дивиденды своим акционерам, В конце последнего квартала вы получили 100 долларов.



При этом у вас есть выбор: воспользоваться этими средствами в личных целях; употребить наличность на то, чтобы уменьшить дебетовый остаток (в этом случае сумма на вашем специальном забалансовом счете увеличится на 100 долларов) или держать эти наличные средства на счете (в результате чего сумма на вашем забалансовом счете увеличится на 100 долларов).

К концу года для компании Surge наступили трудные времена и цены на ее акции снизились с 15 до 7,5 доллара за акцию. Как это отразилось на состоянии специального забалансового счета? Никак. Он остался таким же, каким был, когда курс ценных бумаг Surge составлял 15 долларов за акцию.

Но не стоит обманываться. Состояние специального забалансового счета после снижения курса акций Surge не позволяет вам получить кредит в большем объеме. Ваш счет станет ограниченным. Текущая его рыночная стоимость снизилась на 50% и составляет 22 500 долларов (табл. 2.7).

Таблица 2.7

Падение курса акций на 50%

Текущая рыночная стоимость акций

$22 500

Дебетовый остаток

$17 500

Разница между стоимостью ценных бумаг и дебетовым остатком

$5000

Ограниченный счет - это маргинальный фондовый счет, остаток на котором меньше гарантийных требований в соответствии с «правилом Т» ФРС.

Размер же минимальных требований рассчитывается по следующей формуле:

$22 500 х 50% = $11 250.

Поскольку 5 тыс. долларов меньше 11 250 долларов, необходимых в соответствии с «правилом Т» ФРС, ваш счет считается ограниченным.

В принципе то обстоятельство, что вы имеете ограниченный счет, не обязательно вызывает проблемы. Это вполне распространенное явление. Инвестор имеет право приобретать дополнительные ценные бумаги при ограниченном счете до тех



пор, пока, в соответствии с требованиями ФРС, депонирует средства в счет погашения дебетового баланса.

Если вы хотите продать акции, 50% полученной отданной транзакции прибыли подлежат перечислению в счет погашения дебетового остатка. Остальные 50% инвестор имеет право либо держать на счете, либо снять в виде наличных. Обычно в случае с ограниченными счетами полученные дивиденды направляются на погашение дебетового остатка. Следует также иметь в виду, что снятие денег со счета не рассматривается как налогооблагаемое событие, чего нельзя сказать о продаже акций (в главе 14 вопрос о налогообложении капитальной прибыли будет рассмотрен подробнее).

А вот еще один сценарий развития событий. Иногда курс той или иной ценной бумаги оказывается «в штопоре». В этом случае брокерская фирма хочет иметь право предпринимать определенные действия, если курс этой ценной бумаги снизится настолько, что инвестор окажется не в состоянии покрыть дебетовый остаток. Например, NYSE и Nasdaq разработали так называемые минимальные требования. Как и при гарантийных требованиях, в соответствии с «правилом Т» ФРС, брокерская фирма имеет право предъявлять внутренние требования к остатку средств на счете клиента, которые выше гарантийных требований ФРС.

Большинство брокерских фирм придерживаются следующего базового правила: сумма средств на маргинальном счете клиента должна составлять не менее 25% от текущей рыночной стоимости. Предположим, ваш счет выглядит следующим образом (табл. 2.8):

Таблица 2.8

Состояние маргинального счета до резкого падения курса акций

Текущая рыночная стоимость акции

$20 ООО

Дебетовый остаток

$10 ООО

Разница между стоимостью ценных бумаг

и дебетовым остатком

$10 000

К сожалению, цена на эти акции резко падает, и теперь показатель текущей рыночной стоимости составляет 11 тыс. долларов.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [ 12 ] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119]