задолженность называется дебетовым сальдо. Ваша брокерская фирма, скажем ChargeEm, требует, чтобы вы положили на маргинальный счет 50% необходимых средств. Она оформит дополнительные гарантийные депозиты (именно так брокеры называют задаток, выплачиваемый на маргинальный счет), и вам потребуется внести на маргинальный счет не менее 10 тыс. долларов для того, чтобы на этом счете сумма внесенных средств соответствовала минимальному уровню средств по текущей стоимости, что необходимо для поддержания маргинального счета клиента у брокера. Для этого в день открытия маргинального счета нужно представить брокеру чек на требуемую сумму.

Таблица 2.2

Маргинальный счет после внесения на него $10 ООО

Как видите, после внесения 10 тыс. долларов дебетовое сальдо уменьшилось на 10 тыс. Любой денежный депозит уменьшает дебетовое сальдо в соотношении «доллар на доллар». Дебетовый остаток является, по сути дела, кредитом, предоставленным брокером. В качестве залога (ипотечного) используются акции Surge.

Ценные бумаги - ваши собственные средства, размещенные на счете. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле: текущая рыночная стоимость минус дебетовый остаток, равный 10 тыс. долларов. Кроме того, следует иметь в виду, что в соответствии с действующим законодательством на маргинальном счете в обязательном порядке должны находиться ценные бумаги на сумму не менее 250 тыс. долларов (брокерская фирма может устанавливать и более высокие требования). В противном случае вам нужно депонировать дополнительные ценные бумаги или наличность либо закрыть счет.

Приведем простую формулу расчета суммы, которую инвестор может получить в качестве кредита:

Депонированная сумма =

Допустимая сумма кредита Гарантийные требования

Если устанавливаемая брокерской фирмой сумма маржи составляет 50%, а вы депонировали на счет 10 тыс. долларов, сумма, на которую вы можете приобрести акции, рассчитывается следующим образом:

Для каких целей используются маргинальные счета? Таких целей достаточно много. Человеку может понадобиться кредит для приобретения автомобиля или дома. У него может быть желание воспользоваться кредитом для осуществления финансовых сделок.

Предположим, вы не воспользовались средствами на маргинальном счете, вложив вместо этого 10 тыс. долларов в акции Surge. Курс акций этой компании вырос на 50%, и ваш чистый доход от сделки составил 5 тыс. долларов. Но воспользовавшись маржей, вы могли бы купить в 2 раза больше акций - на сумму 20 тыс. долларов, а увеличение объема вашего портфеля ценных бумаг на 50% могло бы принести вам прибыль в размере 10 тыс. долларов. Однако при этом следует быть острожным. Операции с маржей могут быть связаны с большим риском. В случае падения курса акций вы можете понести гораздо большие убытки. Тогда речь будет идти об увеличении вдвое ваших расходов, а не доходов. В условиях понижательной тенденции на рынке в 1929 и 2000 гг. многие инвесторы просто перестали существовать как участники фондового рынка, поскольку широко использовали маржу.

Представим себе такую ситуацию: несколько месяцев спустя Surge объявляет о существенном увеличении объема прибыли, а курс ее ценных бумаг составляет 15 долларов за акцию. В этом случае стоимость принадлежащих вам 2 тыс. акций компании составит 30 тыс. долларов. Тогда маргинальный счет будут выглядеть следующим образом:

$10000

= $20000.

Таблица 2.3

Текущая рыночная стоимость, увеличенная на $30 ООО

Показатель текущей рыночной стоимости увеличился на 50%, составив 30 тыс. долларов. Однако это не сопровождалось изменением суммы кредита (вы не депонировали на счет дополнительно наличные средства в счет погашения кредита). В результате стоимость ценных бумаг составляет 20 тыс. долларов.

А теперь рассмотрим Т-таблицу (ее название не имеет отношения к «правилу Т» ФРС, просто традиционно она имеет Т-образную форму).

Таблица 2.4 Т-образная таблица для маргинального счета

Как видно из примера, в результате вычета суммы гарантийных требований из капитала компании остаток составляет 5 тыс. долларов. Эти средства, превышающие размер гарантийных требований, называются специальным забалансовым счетом. Дополнительные средства хранятся на вашем счете, вы можете снять их наличными для личных нужд или приобрести на них ценные бумаги.

Предположим, вы решились на дополнительное количество акций. Ваша платежеспособность оценивается более чем в 5 тыс. долларов, которые находятся на специальном забалансовом счете, и составляет 10 тыс. долларов. Чем объясняется