образный характер, и этот бум прошел, после чего произошел не просто спад, а настоящий обвал рынка в 1610 г. Инвесторам нужно было найти виновных. А почему было не выбрать в качестве таковых спекулянтов, играющих на повышение: разве не они создали на рынке наплыв предложений на продажу?

Как это неоднократно случалось на протяжении истории человечества, «короткие» продажи на датском фондовом рынке были запрещены. Однако - и это тоже случалось неоднократно - запрет не продлился долго. Инвесторы нашли спосоо обходить его.

Например, в 1720-х годах французский фондовый рынок рухнул, а вину за это возложили на тех же спекулянтов. И «короткие» продажи опять были запрещены. Интересно отметить что Наполеон классифицировал осуществление «коротких» продаж как измену родине, поскольку такая практика осложняла ему финансирование военных кампаний в условиях нестабильного рынка. Этот запрет был снят лишь в 1880-х годах Однако в период его действия все равно осуществлялось довольно много «коротких» продаж.

Главари разбойников

В США методику «коротких» продаж постигла та же участь как и в Дании: ее довольно быстро запретили. При этом следует иметь в виду, что до 1850 г. США входили в число стран третьего мира. Их экономическая система была довольно нестабильной, поскольку страна периодически переживала то резкий подъем экономики, то столь же резкий спад. Пытаясь положить конец биржевой спекуляции, законодательный орган Нью-Йорка в 1812 г. ввел запрет на осуществление «коротких продаж. Но эта мера не имела большого значения: в то время Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) не отличалась широкими масштабами деятельности. Например, 16 марта 1830 г объем торгов здесь составил всего 31 акцию, и столь низкие показатели не были исключением.

В конце 1850-х годов запрет на «короткие» продажи в США был снят, что стало приятной новостью для многих биржевых спекулянтов того времени. Несмотря на хорошие показатели роста американской экономики, фондовый рынок страны был

все еще недостаточно развит. Поэтому спекулянтам не составляло особого труда изменить на нем ситуацию: наличие новых технологий способствовало упрощению торговли ценными бумагами. Изобретение в 1840 г. телеграфа позволило осуществлять торговлю на фондовом рынке в общенациональном масштабе. В 1860-х годах телеграфный кабель был проложен вдоль всего побережья Атлантического океана, и это облегчило европейским инвесторам доступ на американские рынки. Именно тогда был изобретен тикер - механизм, предназначенный для получения информации о текущих котировках на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Одной из важных составляющих роста американской экономики, а также бума на фондовом рынке стало развитие железнодорожной сети. Однако строительство железных дорог требовало громадных капиталовложений. Поэтому изобретательным финансистам приходилось изыскивать способы привлечения столь необходимых для этого инвестиций. Составляя друг другу очень сильную конкуренцию, они шли на все ради получения денег. Везло из них лучшим. Их называли «главарями разбойников».

Одним из первых таких «главарей» стал Даниел Дру. Неграмотный человек, он был тем не менее компетентным специалистом по «коротким» продажам. Предпочтение отдавалось «корнеру» - инвестору, который скупает большую часть обращающихся на рынке акций. После этого биржевой делец мог диктовать цену на рынке.

Например, Дру имел обыкновение манипулировать тем или иным финансовым инструментом, повышая на него цену, вплоть до самой высокой. Работающие на повышение спекулянты расценивали это как шанс заработать на резком снижении курса этого финансового инструмента, но большая часть акций находилась под контролем Дру, который скупал их. Таким образом, когда спекулянты, работающие на повышение, пытались обеспечить покрытие «коротких» продаж, интересующих их акций в наличии на рынке не было.

Дру любил говорить: «Человек, продающий то, что ему не принадлежит, должен либо выкупить это, либо сесть в тюрьму». Безусловно, для того времени он мыслил весьма прогрессивно.

В 1854 г. Дру предоставил Erie Railroad заем в размере 1,5 млн долларов и фактически получил контроль над компанией. Управление железной дорогой было неэффективным, и цена на ее акции обрушивалась несколько раз. Однако Дру сумел продать «в короткую» акции и этой компании, получив при этом огромную прибыль.

Затем произошла его встреча с Джеем Гоулдом и Джимом Фиском, которые хотели сколотить состояние на торговле ценными бумагами. Гоудд со всей страстью отдавался предпринимательской деятельности. Его первым бизнесом был кожевенный завод, который стал быстро приносить прибыль. Гоудд инвестировал ее в фьючерсные контракты на кожевенное сырье и к 1818 г., в возрасте 21 года, стал мультимиллионером. Что же касается Джима Фиска, то, прежде чем громко заявить о себе на Уолл-стрит, он занимался другой работой; был официантом, билетером в цирке и заслужил прозвище «кладовщика Уолл-стрит».

После смерти Дру Гоулд и Фиск получили в 1867 г. контроль над Erie Railroad. Для этих людей компания была чем-то вроде копилки. Они использовали ее финансовые средства на удовлетворение своих, весьма экстравагантных, вкусов: так называемые главари - грабители заводили мощные политические связи. Например, Гоулд имел тесные контакты с Боссом Твидом и Tammany Hall Group, которые управляли Нью-Йорком. Взяточничество стало неотъемлемой составляющей ведения бизнеса. Гоулд даже купил газету New York World. Это был довольно оригинальный способ активно рекламировать свои деловые интересы в бизнесе.

Помимо контроля над железнодорожной компанией, Гоулд также занимался биржевыми спекуляциями. Однажды он попытался осуществить «корнер» на рынке золота и получил прибыль в размере примерно 10 млн долларов. Это привело к разорению нескольких крупных инвестиционных банков. После этого инцидента ньюйоркцы напали на Гоулда, в результате он стал пользоваться услугами телохранителей. А к 1872 г. Гоулда вытеснили с железнодорожного рынка. В том же году погиб Фиск, которого застрелил любовник бывшей его дамы сердца.

Без сомнения, XV111 в. был временем финансового беспредела. Казалось, что не существует никаких ограничений. Возьмем, к примеру, президента American Steel and Wire Company