назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [ 63 ] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86]


63

Зададимся вопросом: за чей счет шла такая игра? Кто в результате оказался в проигрыше? Очевидно, дневные спекулянты, которые оказались не в состоянии распознать текущие правила игры или надеялись на быстрое ее окончание и выход в предполагавшуюся ими сторону. Поэтому в такой ситуации опытные дэй-трейдеры и скальперы активных действий не совершают, разумно оставаясь в тени. Они быстро закрывают свои позиции с убытком или без оного и воздерживаются от дальнейших действий до тех пор, пока брокер не исполнит задуманное. Хотя объем операций и велик для одного участника, но в целом в результате таких профессиональных действий брокера рыночная активность существенно снижается, что, собственно, и видно на рис. 39.1. По этой причине узкому игровому диапазону часто соответствуют небольшие торговые обороты, но главное - в этих условиях уменьшается частота сделок. Это также хорошо видно из приведенного рисунка.

Заметим, что, как только цены вырвались из диапазона, дневные спекулянты включились в игру, стремясь наверстать упущенное за день. Обратите внимание, как резко выросли обороты торгов и как это коррелирует со стремительным изменением цены.

В случае поступления крупного клиентского заказа на продажу брокер действует с точностью до наоборот. Он будет стоять в тени и выставлять небольшими порциями акции на продажу до тех пор, пока спрос на рынке превышает предложение. Как только спрос уравновесит предложение, брокер выставит агрессивные, видимые всему рынку заявки на покупку. Такие агрессивные заявки на покупку будут стимулировать неопытных игроков к покупкам в тщетной надежде, что видимый дисбаланс в очереди имеет под собой реальные основания и может привести к крупному ценовому движению вверх. В результате спекулятивных атак мелких и средних участников рынка и происходит постепенная продажа брокером имеющегося пакета ценных бумаг.

В заключение следует сделать два важных замечания.

Первое: если на рынке цены зажаты в узком диапазоне, не стоит ввязываться в игру. Помните, что даже искушенные спекулянты предпочитают в это время стоять в стороне. Невозможно предвосхитить направление дальнейшего движения цены, как и предсказать срок окончания скупки или продажи ценных бумаг крупным участником рынка. Поэтому самым правильным в такой ситуации будет спокойно дожидаться исхода цен из действующего диапазона и только потом принимать решение об открытии новых позиций.

Второе: неискушенному глазу только лишь из графика поведения цены довольно сложно распознать, какую операцию проводит брокерский дом - покупку или продажу. Так, рис. 39.1 не позволяет с первого взгляда сказать, что происходило на рынке - покупка или распродажа. Ответ на вопрос о том, что происходит в настоящий момент при ценах, зажатых в узком диапазоне, может дать лишь динамика изменений в очереди заявок, а также поток сделок, сопровождающий эти изменения. Профессиональный дневной спекулянт, проведший в рынке не один год, сможет достаточно достоверно прочитать следы движений крупных участников торгов и определить, какие цели они преследовали в тот или иной момент времени.

О других играх профессиональных участников пойдет речь в следующих главах.



Глава 40

Работа профессионала против толпы

В этой главе речь пойдет о действиях крупных участников рынка, нацеленных на извлечение прибыли из непрофессиональных действий его мелких участников. Будут рассмотрены стандартное поведение крупных участников, сопровождающее опубликование различных новостей, действия профессионалов вблизи уровней сопротивления и поддержки, а также игра, целиком направленная на «срабатывание» стоп-приказов клиентов брокерских фирм.

Действия против новостей

В предыдущих главах мы подробно с точки зрения инвестиций разобрали проблемы, касающиеся выбора акций для торговли. Однако с целью извлечения прибыли торговать можно в любом направлении. Игра на понижение и торговля в игровом диапазоне (на спокойном рынке) могут быть не менее результативными. Одним из наиболее известных приемов профессионалов является «игра на новостях».

Огромный опыт и интуиция помогают профессиональным игрокам зарабатывать на хлеб насущный в любой рыночной ситуации. Для большинства профессиональных участников рынка - брокеров и дилеров - торговля на фондовом рынке есть ежедневная обязанность поддерживать двусторонние котировки ценных бумаг, обращающихся на рынке, и осуществлять клиентские заказы. В процессе исполнения этих обязанностей профессионал не упустит возможность получить дополнительный заработок и обыграть начинающих инвесторов, индивидуальных участников торгов и даже умудренных трейдеров других брокеров-дилеров. Одним из способов игры против основной массы начинающих игроков является игра против новостей.

Игра с использованием новостей - это нелегкий труд, требующей полной самоотдачи, внимания и мастерства улавливать настроения рынка и быстро реагировать на любые его противоречивые движения до того, как будут озвучены новости, которыми они обусловлены. Именно по этой причине рынок очень часто, если не всегда, опережает любые новости. Этот факт поражает новичков. Прежде чем описывать различные приемы игры с использованием новостей, давайте попробуем разобраться, как можно описать, классифицировать новости и как они могут повлиять на рынок. Для того чтобы понять, как новость повлияет на рынок или на акции конкретного эмитента, надо попытаться представить, как эта новость скажется на фундаментальных показателях эмитента. Иными словами, каким образом могут измениться продажи, расходы и соответственно прибыли и убытки. Только после ответа на этот вопрос можно определить, какая вышла новость - положительная или отрицательная.

Теперь необходимо разделить все новости на ожидаемые, неожиданные и непредсказуемые. Неожиданные новости появляются довольно редко. Неожиданной считается новость, если ее появление никто не мог предвидеть и предугадать. Например, террористический акт - типичная неожиданная новость. Такой же типичной неожиданной новостью может стать внеплановое изменение рейтинга эмитента или государства. Ожидаемые новости - те, появление которых могла предвидеть определенная группа или круг лиц, связанных с фондовым рынком. Типичный пример новости этого рода - давно ожидаемая смена руководства корпорации или объявление о хороших финансовых показателях. Или долгожданное объявление решения о смене странового рейтинга государства. Такие новости обычно широко распространяются по рынку до момента их официального опубликования. До тех пор пока такие новости официально не опубликованы, они именуются слухами. Наконец, в отдельную группу необходимо выделить события, которые должны произойти в известный, строго определенный момент в будущем, но заранее невозможно предсказать, будет ли полученная информация иметь положительный или отрицательный заряд. Такие новости рынок ожидает напряженно и с большим нетерпением. Назовем условно эту группу новостей непредсказуемыми. Типичный пример - планируемое заседание Комиссии по открытому рынку США (FOMC) и возможность изменения базовой процентной ставки фондов федерального финансирования. Возможны два варианта такой новости: ставка останется неизменной или будет изменена на определенное количество базовых пунктов. Кроме того, существенное



влияние на рынок оказывают комментарии, которые сопровождают действия FOMC. Суть и возможный характер воздействия комментариев на рынок заранее определить практически невозможно. Таким образом, влияние на рынок новостей из группы «непредсказуемых» наиболее плохо поддается прогнозированию и контролю.

Теперь, вооруженные новостным классификатором, мы можем свести все виды новостей и наиболее вероятные реакции рынка на них в таблицу.

Действие новостей на нейтральном и спокойном рынке

Тип новости Характер новости Реакция рынка

Неожиданная

Положительный

Рост

Отрицательный

Падение

Ожидаемая

Положительный

Падение

Отрицательный

Рост

Непредсказуемая

Положительный

Падение, затем рост

Отрицательный

Рост, затем падение

Если неожиданная новость носит явно положительный характер, то в подавляющем большинстве случаев она приводит к движению рынка вверх. Аналогично, если появляется неожиданная и явно отрицательная новость, то это приводит к резкому движению рынка вниз. Величина таких движений и их длительность зависят от степени заложенного в новости позитива или негатива. Если величина позитива небольшая, то и рост может быть небольшим. В этом случае он обусловлен лишь действиями ограниченного числа спекулятивно настроенных игроков. Крупные участники предпочитают в таком случае не выводить на рынок свои средства. Если позитив достаточно велик, то в процессе торгов на рынке появляются дополнительные денежные средства крупных участников. А это, в свою очередь, ведет к более продолжительному и более мощному движению наверх. Совершенно аналогично: при сильно негативной новости движение вниз также может быть достаточно сильным и длительным.

Все вышесказанное справедливо лишь для спокойного рынка при отсутствии ярко выраженной тенденции бычьих или медвежьих настроений. В том случае если на рынке действует слабый бычий или медвежий тренд, то действие неожиданных новостей накладывается на этот тренд. Это довольно просто и очевидно. Неожиданности для неискушенного участника торгов возникают в том случае, если перед выходом новости рынок уже находился под мощным давлением про-

давцов или под воздействием сильного покупательского спроса. В этом случае не все так просто и очевидно, как выше. Очень часто бывает, что в случае сильного медвежьего рынка выход положительной неожиданной новости либо игнорируется, либо лишь незначительно приостанавливает падение, которое спустя непродолжительное время возобновляется с новой силой. В первом случае, когда медвежий рынок не реагирует на вышедшую позитивную новость, говорят, что рынок выработал иммунитет против хороших новостей. Если сильно растущий рынок не замечает неожиданные отрицательные новости, то говорят, что он выработал иммунитет против плохих новостей. Такое случается, если перед этим на рынке длительное время господствовала противоположная тенденция.

Гораздо опаснее случаи, когда медвежий рынок приостанавливается под действием положительных новостей. Механика здесь проста. Неискушенные игроки, неверно оценив силу неожиданной новости, затевают игру на повышение в надежде на разворот. Сильные участники рынка, не склонные переоценивать вышедшую новость, не торопятся вступать в игру, а вместо этого временно прекращают свои продажи и наблюдают за действиями слабых игроков. Как только силы спекулянтов выдохнутся, а цены несколько приподнимутся, они возобновляют свои продажи в более агрессивной манере, чем обычно. Это позволяет крупным игрокам, с одной стороны, продать свои бумаги чуть дороже, чем они могли бы это сделать при отсутствии позитивной новости, а с другой - заработать дополнительную прибыль, вынудив покупателей покупать дорого, а продавать дешево по сработавшим приказам стоп-лосс. Эту механику мы подробно будем обсуждать применительно к игре профессионалов на прорывах уровней и играм, нацеленным на снятие клиентских стоп-приказов.

Перейдем к рассмотрению игр на ожидаемых новостях. Как отмечено выше, ожидаемые новости обычно довольно широко распространяются по рынку до момента своего опубликования. Соответственно в рыночных котировках ожидаемая новость зачастую уже отражена. Поэтому играть вдоль таких новостей, положительных или отрицательных, очень опасно. Как говорят трейдеры и аналитики, «новость уже была заложена в ценах». Это означает, что рынок предполагал появление новости, и участники торгов постепенно открывали позиции вдоль нее. Такое обычно продолжается до момента опубликования, после чего начинается движение в противоположном направлении.

Профессионалы в большинстве случаев играют против обнародованной ожидаемой новости. Объясняется это просто. Как только новость опубликована, многие начинающие инвесторы, не искушен-

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [ 63 ] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86]