назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [ 47 ] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86]


47

ЧАСТЬ ГУ ОСНОВЫ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

Эти особенности индикатора Parabolic хорошо видны на рис. 29.1, где значения SAR представлены в виде точек. Для сравнения приведена £МА(9) - показана сплошной линией. Действительно, точки SAR на некоторых участках напоминают параболу, а на других - смещенную вниз экспоненциальную среднюю.

----------......

Рис. 29.1. Сигналы Parabolic SAR применительно к котировкам акций РАО «ЕЭС России» в период с сентября 2001 г по февраль 2002 г Позиция открывается в момент разрыва точек индикатора Сплошной линией показана 9-периодная экспоненциальная средняя

Если после открытия позиции цены не проявляют тенденции к быстрому движению, а топчутся на месте, то быстрое приближение цены стоп, равное SAR, к действующим ценам закрывает позицию и сокращает риски игрока. Если же, наоборот, цены устремляются в нужную сторону, то цены стоп, равные SAR, устремляются вслед за действующими ценами тем быстрее, чем значительнее движение рынка. Этим они проявляют свойство адаптивности к скорости движения рынка. В любом случае индикатор Parabolic SAR не позволяет долго оставаться в позиции.

Из приведенного рисунка хорошо видно, что при пересечении с линией котировок £МА(9) имеет нулевую производную, линия же SAR терпит разрыв. В момент разрыва по текущей цене совершается операция купли-продажи бумаг и смена имеющейся открытой позиции на противоположную. Новое значение SAR, вычисленное по формуле (29.3), точно обозначает цену стоп по вновь открытой позиции. В соответствии с формулами (29.1)-(29.3) в случае длин-

ГЛАВА 29 Parabolic SAR и индикатор ДеМарка

ной позиции точки SAR находятся под линией котировок и движутся вверх. При короткой позиции, наоборот, линия SAR расположена выше текущих цен и направлена вниз.

Особенность точек SAR обозначать цену стоп в момент открытия позиции и перемещать ее только в направлении игры (на повышение или понижение) привлекла внимание многих биржевых игроков. В результате этого часто индикатор SAR упоминается только в связи с задачей ограничения рисков открытых позиций. Некоторые аналитики полагают, что параболическая система превосходно определяет точки выхода из рынка. Эта смена акцента отображена в новом названии индикатора Stop&Reverse - Parabolic Time Price System, которое нередко используется и в котором уже не содержится первоначальный смысл техники SAR.

Поэтому повторим, что индикатор SAR предназначен не столько для определения цены стоп-лосс (эта самостоятельная и очень непростая задача будет рассмотрена нами в части VIII), сколько для определения возможных точек остановки и разворота тенденции.

Техника SAR дает неплохие результаты при игре на заключительной стадии тенденции и по тенденции в ходе ее стремительного развития. Если точка входа в позицию, обозначенная разрывом SAR, была верной, то индикатор позволяет «выбрать» почти всю прибыль при сильном движении котировок вверх или вниз. Рис. 29.1 иллюстрирует эту особенность индикатора. В другие времена, когда котировки движутся вбок, последовательное применение техники SAR приводит к убыткам. Эти убытки хотя и незначительны, но со временем накапливаются и становятся ощутимыми ввиду того, что цены большую часть находятся в игровом диапазоне.

Поэтом} индикатор Уэллса Уайлдера следует использовать избирательно, лишь при наличии ярко выраженных рыночных тенденций. При отсутствии тренда SAR дает множество ложных сигналов. Сказанное относится и к индикатору Томаса ДеМарка - Sequential Trading System [DeMark, 1994].

Sequential Trading System Томаса ДеМарка

Технику Sequential Trading System (STS) ДеМарка не следует путать с индикатором DMI, также принадлежащим ДеМарку и реализованном в некоторых прикладных программах. Метод, о котором пойдет речь ниже, ни в одном из известных пакетов технического анализа не реализован. Тем не менее тот, кто сумеет разобраться с этим алгоритмом, будет чувствовать себя на рынке сильнее и увереннее прочих участников. По этой причине мы решили изложить здесь этот метод, следуя в основном его автору [DeMark, 1994]. Метод STS



входа в рынок отличается от большинства других, рассмотренных нами в этой главе.

Уникальность алгоритма Sequential Trading System состоит в том, что он предназначен для открытия позиций против краткосрочной и среднесрочной рыночных тенденций. Таким образом, описываемая ниже техника предназначена для контр-трендовых стратегий.

Алгоритм эффективен для торговли в игровом диапазоне на активном рынке в преддверии возможных переломов тенденций, которым часто предшествует движение котировок вбок и высокая волатильность дневных колебаний цены. Сам ДеМарк советует применять свой метод к дневным графикам. Но, как показывает наша практика, STS с успехом можно использовать для анализа краткосрочных изменений цены и на меньших промежутках времени, исходя из анализа часовых или двухчасовых интервалов.

Поскольку игра идет против сильных движений рынка, алгоритм ДеМарка предполагает тщательный выбор точки входа в позицию. Перед входом в позицию STS предлагает осуществить три последовательных процедуры, в результате которых четко определяется момент времени открытия длинной или короткой позиции. Идея алгоритма состоит в следующем.

На первом этапе (Set Up; далее будем называть этот этап Подготовительным) регистрируется сильное движение котировок анализируемого актива вверх или вниз. В результате этого действия на графике (см., например, рис. 29.2) отмечаются точки Л и Я

На втором этапе (Count Down - счет или Пауза), соответствующем интервалу времени ВС, делается пауза для того, чтобы выждать время, в течение которого тенденция может быть продолжена с той же силой и в том же направлении. Это необходимо, чтобы избежать потерь немедленного открытия позиции в точке В. Возможные риски хорошо отражены на рис. 29.2. Действительно, пауза нередко позволяет избежать потерь и дает шанс продать дороже или купить дешевле.

На третьем заключительном этапе (Entry, будем далее называть этот этап Вход) открывается короткая или длинная позиция по ценной бумаге. Интервал времени CD самый короткий. Длиннее всего интервал ВС, соответствующий Паузе, продолжительность которой может варьировать от двух недель до месяца в зависимости от ситуации. Более того, во время этой Паузы движение наверх (или вниз) может быть настолько сильным, что возникнет очередной сигнал, который отменяет предыдущую установку на открытие позиции. Иными словами, Пауза не всегда завершается точками С и D.

Приведем алгоритм расчета моментов времени А, В, С и D. Для определенности будем говорить об изначальной установке на продажу и рассмотрим этапы Sequential Trading System.

230501 270601 25D7D1 22 0801 19 D901 171001

Рис. 29.2. DeMark Sequential Trading System (STS). Большими буквами А, В, С, D обозначены определенные алгоритмом STS последовательные точки, наличие которых диктует необходимость совершения операции по продаже акций РАО «ЕЭС России» летом 2001 г. Маленькими буквами а, Ь, с, d - алгоритм открытия длинной позиции по бумаге после сентябрьского падения цен

7. Подготовительный этап (АВ) - внимание, приготовиться к продаже Установка на продажу требует, чтобы в течение девяти последовательных дней цена каждого закрытия с(t) была больше, чем цена закрытия c(t - 4) за четыре дня до рассматриваемого дня й

с(В)>с(В-4),с(В-1)>с(В-5),...,с(В-8)> с(В- 12). (29.5)

Соответственно, день В- 9 апостериори и назначается днем А, с которого идет отсчет. Если в промежутке между А и Б хоть одно условие (29.5) нарушается, то это означает, что точки А и В определены неверно. Помимо этого, закрытие в торговый день, предшествующий первому дню 9-дневного установочного набора на продажу, должно быть меньше цены закрытия четыре торговых дня тому назад:

с(А) = с(В-9)<с(А-4). (29.6)

Довольно часто после формирования набора на продажу происходит краткосрочный спад цен, как это показано на рис. 29.2 сразу после точки В. Это не должно вводить игрока в искушение открыть



позицию немедленно после получения первого сигнала. Необходимо отработать второй этап алгоритма.

II. Пауза (ВС) - пошел отсчет

Как только сформирован установочный набор и определены точки А и В, начинается процесс отсчета. Для этого вводится счетчик Count, накапливающий необходимое количество сигналов. Изначально Count = 0. Отсчет отображает соотношение между ценой закрытия текущего дня и ценой закрытия два торговых дня тому назад. Если ожидается сигнал на продажу, счетчик увеличивается в те дни, в которые цена закрытия больше, чем два торговых дня тому назад. Иными словами,

если c(tj > c(ti2), tt > В, то Count = Count + 1. (29.7)

Как только фиксируется 13 таких событий (Count= 13), возникает сигнал на продажу. При этом совершенно не обязательно, чтобы счетчик считал на каждом шаге. Согласно определению, фаза отсчета не может завершиться ранее чем через 13 дней после формирования установочного набора, если девятый день, т.е. точку В, не включать в фазу отсчета. Однако, как правило, между установочным набором и завершением отсчета проходит от 15 до 30 дней.

В процессе отсчета может также начаться формирование нового установочного набора АД, и тем самым исходный набор АВ будет аннулирован. Пока не повторится процесс отсчета по новому набору АД, позицию открывать нельзя. Это хорошо видно ниже на рис. 29.3, где моменты определения установочного набора на покупку, т.е. точки В, обозначены в виде изображения быков. Быки появляются один за другим, регистрируя падение цен в течение девяти последовательных дней. Отсчет начинается вновь и вновь, и в приведенном примере впервые завершился только спустя три (!) месяца, в начале августа 2002 г. Бык, зарегистрировавший соответствующий установочный набор, окрашен в черный цвет. Остальные наборы были аннулированы как ложные (значок в этом случае не закрашен).

III. Вход (CD)

Открытие позиции (точка D) может быть установлено тремя различными способами. Выбор способа диктуется внутренними соображениями игрока относительно рисков, которые он согласен принять при входе в позицию.

Первый способ - открытие короткой позиции по цене закрытия того самого дня, в который завершился отсчет 13 периодов по формуле (29.7). Это самый рискованный способ вхождения в ры-

нок, потому что зарегистрированное на участке АВ сильное движение может быть продолжено в течение нескольких недель в том же направлении.

Второй способ состоит в том, чтобы после окончания отсчета дождаться точки, в который котировки обозначат разворот вниз. ДеМарк рекомендует продавать в тот день Д в который цена закрытия c(D) будет меньше минимальной цены два дня тому назад low(D- 2).

Наконец, третий, самый консервативный в смысле рисков метод подразумевает определение точки D и продажи в тот день D, в который цена закрытия c(D) будет меньше цены закрытия четыре дня тому назад c(D- 4).

Второй способ входа есть некий компромиссный вариант между рискованным агрессивным первым и консервативным третьим.

Все три способа с помощью формул специфицируются следующим образом:

1)Z) = Q

2) c(D)<low(D-2)RflnD>C, (29.8)

3) c(D) < c(D-4) для D>C.

Алгоритм STS на покупку выглядит аналогично. Нужно только поменять в соответствующих формулах логические условия на противоположные и минимальную цену дня Iowb (29.8) изменить на максимальную high. Выпишем соответствующую последовательность принятия решения на открытие длинной позиции.

I. Подготовительный этап (АВ) - внимание, приготовиться к продаже

с(В) < с(В-4), с(В-1)< с(В-5), с(В-8) < с(В- 12), с(А) = с(В-9)>с(А-4).

II. Пауза (ВС) - пошел отсчет

Если c(t) < c(tt 2), tt > В, то Count = Count + 1.

III. Вход (CD)

1) D=C,

2) c(D) > high(D -2) для D> С,

3) c(D) > c(D-4) для D> C.

Рассмотрим торговлю по алгоритму STS применительно к бумагам ведущей российской компании РАО «ЕЭС России» и сравним с этот алгоритм с рассмотренным выше индикаторам Parabolic SAR. На рис. 29.3 быки или медведи появляются в моменты времени В,

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [ 47 ] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86]