• Облегчает исполнение лимитных и рыночных ордеров в пределах яруса акции.
• Вы не можете выставлять бид или офер (играть роль маркет-мейкера), используя SOES.
• Не допускаются лимитные ордера за пределами (выше или ниже) лучшего бида или аска.
• Торговля ограничена рабочими часами.
• Вы не можете давать предпочтение ЭТС, торгуя через SOES.
• Допускает неполные лоты (некратные 100).
• Не принимает ордеров AON (все или ничего).
SelectNet
NASDAQ расширила возможности электронного исполнения, введя в действие в 1990 г. систему SelectNet. Ордера SelectNet похожи на ордера ЭТС (книги ARCA и ISLD), но у них есть одно очень важное отличие: они передаются не в ЭТС, а только маркет-мейкерам. Если вы хотите торговать с помощью ЭТС через SelectNet, то должны установить преференцию (PREF).
Ордера SelectNet могут транслироваться всем (показываться всем маркет-мейкерам сразу) или же только определенному маркет-мейкеру или ЭТС (при использовании опции PREF на экране ввода ордера). Предпочтение, отданное конкретному маркет-мейкеру, может помочь в исполнении ордера, поскольку теоретически в этом случае маркет-мейкер обязан дать вам хотя бы частичное исполнение. Если маркет-мейкер не исполняет ваш ордер, это прямое нарушение правил NASDAQ, ее политики твердых котировок. Однако специальное неисполнение ордера доказать очень трудно, поскольку маркет-мейкер всегда может показать, что уже исполнил ордер по этой цене и обновлял свои котировки, поэтому был не обязан исполнять ваш ордер.
SelectNet: полезные сведения
• Допускает лимитные ордера, которые видны только маркет-мейкерам. Ордера, отдающие предпочтение конкретному маркет-мейкеру, не появляются на экране котировок второго уровня. Таким образом, их не могут видеть другие трейдеры или маркет-мейкеры. Однако маркет-мейкеры не обязаны исполнять ваши ордера, если они не совпадают с объявленнной ими ценой.
• Ордер должен находиться в SelectNet в течение 10 секунд, прежде чем он может быть отменен.
• Не принимает рыночных ордеров.
• Позволяет выставлять биды или офера на акции, а также принимает ордера в границах внутреннего рынка.
• Позволяет торговать в нерабочие часы, но все существующие ордера отменяются через 2 минуты после закрытия рынка.
• Позволяет ввести новые лимитные ордера в течение 30 минут до открытия рынка и в течение 30 минут после его закрытия.
Стратегии исполнения: когда чем пользоваться
Используйте ARCA, если вы:
• Пытаетесь работать с большими лотами «медленных» акций.
• Хотите сделать свой бид или офер широкодоступным.
• Хотите торговать в нерабочие часы.
• Хотите торговать за пределами границ лучшего бида и аска.
• Новичок, торгующий «медленными» акциями, поскольку ARCA автоматически «обрабатывает» ваш ордер.
• Хотите торговать против новичков! Это ваше конкурентное преимущество]
Используйте ISLD, если вы:
• Пытаетесь торговать небольшим количеством акций или выставляете неполные лоты (независимо от скорости движения акций) другим трейдерам ISLD.
• Хотите выставлять бид или офер на «быстрые» акции.
• Хотите получить лучшую цену благодаря дивергенции.
• Хотите торговать в нерабочие часы.
• Хотите выяснить тенденцию по акции, поскольку трейдеры из ISLD обычно наиболее активны (на лучшем биде или аске) на «дне» и «вершине» движения акций.
• Хотите избавиться от неполных лотов, если получили частичное исполнение.
• Хотите торговать против новичков! Это ваше конкурентное преимущество! (Знаю по опыту, что трейдеры ISLD - наименее искушенные из всех, кто использует ЭТС.)
Используйте SOES, если вы:
• Хотите принудительного исполнения ордеров (быстрого по времени).
• Хотите избавиться от неполных лотов, если получили частичное исполнение.
Используйте SelectNet, если вы:
• Хотите исполнения лимитных ордеров по внутреннему рынку (по лучшему биду и аску или между ними) при наличии опции PREF. Поскольку ордера в SelectNet видны только тем маркет-мейкерам, которым вы отдали предпочтение, обе стороны могут торговать «не раскрывая карт».
• Хотите выставить бид или офер по внутреннему рынку на акции, движущиеся медленно или средними темпами.
• Хотите избавиться от акций, идущих против вас, не используя рыночные ордера.
Недостатки SelectNet
Как уже упоминалось, ордера в SelectNet остаются в силе в течение 10 секунд, прежде чем их можно отменить. А за это время может произойти многое! Поэтому SelectNet лучше использовать для торговли «медленными» или «среднетемповыми» акциями. Фактор 10-секундного ожидания может разрушить все планы, если скорость движения акций резко меняется. Например, вы поместили лимитный ордер, и вдруг рынок пошел против вас - вы нажимаете кнопку отмены, но все равно получаете исполнение. Все сложилось не так, как вы хотели!
Бывают случаи, когда ордера SelectNet вдруг застревают в электронной сети. Как-то раз я даже получил исполнение в SelectNet через 2 минуты после отмены ордера. Я позвонил брокеру, и вот что услышал: «Это часть игры. Смиритесь с этим!» Как видите, единственное, чем он мог меня утешить, так это посоветовать смириться с ситуацией. Какова мораль? Используйте SelectNet осмотрительно, особенно при покупке!