Расчет прибыли, млн. руб.

Выручка от реализации (продажи) 167

- Стоимость реализованной продукции 65,65

- Торговые и адми}гистративные расходы 40

= Прибыль до уплаты налогов 61,35

- Налоги 21,47

= Чистая прибьшь 39,88

Балансовые данные, млн. руб.

Используемый капитал:.

Акционерный капитал 210 Нераспределеиншг прибыль:

Начальное сальдо 26

+ Прибыль за 1997 г. 39,88

Итого капитал 275,88

Активы:

Внеоборотные активы

- Амортизация

= Итого внеоборотные активы

250 + 53 = 303 40 263

Оборотные активы:.

Запасы готовой продукции + Запасы сырья и материалов + Дебиторы

+ Денежные средства

Итого оборотные активы Кредиторская задолженность Налоги

Итого чистый оборотный капитал Итого актив

1,65 6,075 22,25 10,875 40,85 6,5 21,47 12,88

263 + 12,88=275,88

Расчет рентабельности

Прибыль на акционерный капитал =

= 39,88 ш1н. руб

275,88 млн. руб. Прибьшь на инвестиционный капитал =

= 39,88 млн. руб,- 100%=13,12%

263,88 хшн. руб. + 40,85 млн. руб.

Как показали расчеты, рентабельность фирмы значительно возросла. Проанализируем, за счет чего это произошло, с помощью формулы Дюпона.

1QQA - -1 9,5 млн. руб. 135 млн. руб.

1996 г.. 7,71% - „.;;б. X 100 х 25З млн. руб.

= 14,45% X 0,53.

167 млн. руб.

263 млн. руб. + 40,85 млн. руб.

= 23,88% X 0,5496.

Как видим, доминирующее значение в увеличении рентабельности капитала принадлежит рентабельности оборота, возросшей с 14,45% до 23,88%.

Дальнейшее исследование должно затронуть рен-табельность отдельных видов продукции на основе операционного анализа.

Решение

ПРАКТИКУМ

Пример 1

Потребность в дополнительном внешнем финансировании

Дана следующая информация

Отчет о финансовых результатах, тыс. руб.

Балансовый отчет (в тыс, руб.)

Эта компания ожидает, что в следующем году продажа увеличится на 10%. В данном случае все статьи актива (включая основной капитал) и долговые обязательства изменяются пропорционально продаже.

а) Определите потребность во внешне.л! дополнительном финансировании при помощи

1) прогнозного баланса и

2) аналитического метода;

б) Опишите ограничения метода процента от продаж.

* Нераспределенная прибыль в следующем году = = Нераспределенная прибыль проишого года -ь Чистая прибыль следующего - Сумма выплаченных дивидендов.

14 тыс. руб. „ Норма выплаты дивидендов = - - 0,7.

Рейтабельность = 20 ™с. руб 200 тыс. руб.

Следовательно нераспределенная прибыль на конец прогнозного периода = 25 тыс. руб. 4- 220 тыс. руб. х 0,1 ~ (220 тыс. руб. х 0,1) х 0,7 = = 31,6 тыс. руб.

** Требуемое внешнее финансировашхе = Планируемые активы -- (Планируемые обязательства + Планируемая стоимость акций) -= 258,5 - 251,6 = 6,9 (тыс. руб.).

2) Расчет проводится по формуле определения потребности в дополнительном внешнем финансировании (раздел 3.3 части III); 20 тыс. руб. X 117,5% - 20 тыс. руб. х 50% - 220 тыс. руб. х X 10% X (1 - 0,7) = 6,9 тыс. руб.

б) Ограничения метода процента от продаж следующие:

1) предполагается, что связи между продажами и статьями расходов, активами и обязательствами должны быть очень тесными и свободными от каких-либо постороннгос воздействий;

2) метод не обеспечивает точного прогноза, когда фирма имеет дополнительную способность для поглощения всего или части объема планируемых продаж и соответствующих вложений в активы.

Пример 2

Прогноз реализации и денежных поступлений

Програм.ма сбыта торговой компании на второй квартал, тыс. руб.

Поступление денежнььх средств от продажи в кредит составляет 70% в месяц продажи, 20% в следующий месяц, 8% в третьем месяце и 2% составляют неплатежи. Баланс дебиторов по расчетам в начале второго квартала равен 20 тью. руб., из которьгх 5 тыс. руб. представляют наличные, несобранные за февральские продажи, а 15 тыс. руб. - наличные, несобранные за продажи в марте.

Вычислите:

а) объем реализацго! за февраль и март;

б) планируемое получение наличных от продаж за каждый месяц с февраля по июнь.

При этом не учитывая ответ на вопрос (а), предположим, что объем февральских продаж равен 40, а мартовских - 60 тыс. руб.

Решение

Из баланса дебиторов:

а) 1) 5 тыс. руб. = Объем реализации в феврале х (1 - 0,7 - 0,2). Тогда

Объем реализации в феврале = 5 тыс. руб. : (1 - 0,9) = = 50 тыс. руб.

2) 15 тыс. руб. = Объем реализации в марте х (1 - 0,7). Тогда

Объем реализации в марте =15 тыс. руб. : 0,3 = 50 тыс. руб.

Пример 3

Прогноз денежных поступлений и дебиторской задолженности

Даны следующие данные по продажам, тыс. руб.

Предыдущий опьп- показывает, что получение наличных обычно происходит следующим образом: денежные средства в месяц продажи не поступают, 85% денег за продажи поступают в следующем .месяце, 14% собирается во втором месяце после продажи и 1% денег составляют безнадежные долги.

Вычислите:

а) поступление наличньтх денег в ноябре и декабре;

б) дебиторскую задолженность на 30 ноября, если на 31 октября ее сумма составляла 50 тыс. руб.

Решение

а) Получение наличных, тыс. руб.

43-7