Таблица 3. Показатели собственного и заемжшго Ка11ЯЩ>Д% АО «Импэкс» (млн. руб.)

Как следует из табл. 3, наибольшие проблемы существуют с расчетом собственного капитала. Эти проблемы связаны с тем, что порядок расчета в бухгалтерском учете чистой прибыли отчетного года в России пока еще г родолжает отличаться от экономического понимания чистой прибыли как разницы между всеми доходами и расходами предприяти:?. При этом под расходами предприятия понимаются все напраЕления использования средств, за исключением реинвестирования прибыли и выплаты дивидендов. Именно на такой концепции прибьши строятся модели финансового менеджмента. В связи с этим, такие статьи как фонды социальной сферы, показываемые в российской отчетности как собственный капитал, не должны капитализ1{роваться, а должны сгшсываться как расходы данного отчетного лериода. К определениям чистой прибьши для целей финансового менеджмента мы еще вернемся чуть ниже при корректировках пр1бьши, показываемой в российской отчетности.

Другая проблема связана с тем, что в статье «Добавочный капитал» в российской отчетности объединены два разных экономических показателя: эмлссионная премия и результат переоценки основных фондов. Эмиссионная премия показывает превышение рыночной цены влсженного капитала над его номинальной ценой. Сумма уставного капитала и эмиссионной премии отражает всю сумму вложенного кагштала. Резерв переоценки отражает инфляционные процессы в экономике, и хотя отдельная его часть и приходится на вложенный капитал, экономически более корректно показывать его стоимость отдельно от эмиссионной премии.

Согласно описанной экономической логике, прибьшью, заработанной за предшествующие годы, или накопленной прибылью, будут такие статьи как фонд накопления (реинвестированная прибьшь), резервный капитал и резерв переоценки в части, относящейся к заработанному капиталу, а также часть чистой прибыли, не использованная для выгшаты дивидендов.

В то время, как долгосрочный и краткосрочный заемный капитал можно увидеть непосредственно в балансе, необходимо рассчитать сумму заемного капитала, поскольку этот показатель участвует в расчете коэффициентов финансовой зависимости.

Рассмотрим теперь финансовые результаты отчетного года.

Финансовые результаты отчетного года в определенной степени характеризуются данными Отчета о прибьшях и убытках (ф. №2). Отчет о прибьшях и убытках АО «Импэкс» представлен в табл. 4.

Таблица 4. Отчет о прибылях и убытках АО «Импэкс» (млн. руб.)

Продолжение табл. 4

Отчет о прибылях и убытках отражает такие важные для финансового менеджмента показатели, как вьфучка от реализации про-д>тсции, натогооблагаемая прибыль, направления использования прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия. Вместе с тем, поскольку ряд необходи\а1х показателей в отчетности российских предприятий отсутствует, эти показатели должны быть рассчитаны дополнительно.

Для принятия внутренних финансовых решений необходимо:

• иметь четкую классификацию доходов и расходов, прибылей . и убытков (при этом к расходам и убьпкам относятся все со-. ответствуюшие статьи, уменьшающие статьи доходов, т.е.

кроме статей распределения прибыли среди собственников и статей реинвестирования полученной прибыли);

• иметь возможность обособленно анализировать влияние внутренних факторов эффективности деятельности предприятия и влияние натогового фактора;

. • оперативно получать эту информацию в удобной для анализа форме.

Четкая классификация доходов и расходов является базой обос-нованного определения чистого результата деятельности за определенный период. Помимо этого, ютассификация необходима для:

1) определения, из какого источника получена основная часть доходов и прибыли отчетного периода;

2) разделения производственной себестоимости продукции и непроизводственных расходов, в том числе расходов по управлению и реализации, а также расходов по финансовой деятельности;

3) разделения постоянных и переменных расходов в целях управленческого и финансового анализа.

Для определения источников получения доходов вся деятельность предприятия разделяется на:

• основную или операционную деятельность (производство и реализация продукции, работ и услуг предприятия);

• финансовую деятельность (получение кредитов и выдача их другим предприятиям; участие предприятия в деятельности других компаний; операции предприятия на финансовых рынках, курсовые разницы и др.);

• чрезвычайные статьи (операции, не являющиеся характерными для деятельности предприятия).

Такое деление весьма важно, поскольку оно позволяет определить, каков удельный вес доходов, полученных как от основной деятельности предприятия, так и из других источников, в особенности из таких, которые вообще не являются характерными для деятельности данного предприятия и не могут рассматриваться как постоянный источник получения его доходов.

Таким образом, в системе финансового управления необходимо иметь следующие показатели: Показатели доходов и прибыли:

а) чистая выручка от реализации продукции (работ, услуг) - это

валовая выручка от реализации за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов, возвращенных товаров и ценовых скидок. Именно этот показатель является реальной базой для последующего расчета показателей прибыли и оценки рентабельности предприятия;

б) валовая прибыль от реализации - чистая выручка от реализации за вычетом производственных расходов на реализованную продукцию. Этот показатель позволяет анализировать эффективность производственной деятельности предприятия;

в) прибыль (убыток) от основной деятельности (операционная прибыль или операционный убыток) - валовая прибыль от реализации за вычетом расходов по управлению и расходов по сбыту. Этот показатель отражает влияние расходов по управлению и сбыту на финансовый результат от реализации;

г) прибыль от финансовой деятельности - сальдо доходов и расходов по финансовой деятельности. Этот показатель необходим для того, чтобы отделить прибыль от производственно-хозяйственной деятельности предприятия от таких источников прибыли, как получение процентов и дивидендов предприятием, операции С иностранной валютой и др.

д) прибыль от обычной хозяйственной деятельности - сумма прибылей от основной хозяйственной деятельности и прибылей от финансовой деятельности;

е) чрезвычайные прибыли;

ж) прибыль (убыток) до уплаты налога. Этот показатель является точкой перехода от бухгалтерской прибыли к налогооблагаемой прибыли. Бухгаттерская (или отчетная) прибьшь - это прибьшь, рассчитанная в соответствии с требованиями бухгалтерского учета. Основная цель определения бухгалтерской прибьши - показать эффективность деятельности предприятия за отчетный период. Бухгалтерский учет для того и существует, чтобы собрать и обработать информацию о доходах и расходах предприятия, а также о чистом результате его деятельности для принятия управленческих решений на будущие периоды. После того, как эта цель достигнута, полученный результат (прибьшь до уплаты налога) должен корректироваться в соответствии с налоговым законодательством страны. Таким образом, налогооблагаемая прибьшь - это бухгалтерская прибьшь, пересчитанная согласно налоговым требованиям;

з) чистая прибыль (чистый убыток - прибьшь после уплаты налога. В условиях рыночной экономики это важнейший показатель деятельности предприятия. Именно он находится в центре внимания управляющих предприятия и финансовых рынков. От его динамики зависит само сущестювание предприятия, рабочие места для его работников, выплата дивидендов в акционерной компании.

Разделение производственной себестоимости и общехозяйственных расходов периода, а также расходов по сбыту необходимо, чтобы оценить, какое влияние на конечные результаты оказала производственная деятельность предприятия, а также его административная и внепроизводственная деятельности. Так, невысокое значение показателя «Валовая прибьшь от реализации продукции» свидетельствует о том, гго предприятию требуется внести изменения в производственный процесс с целью повышения его эффективности. Невысокое значение показателя «Прибьшь от основной деятельности» (операционная прибьшь) при хорошем уровне валовой прибьши от реализации отражает проблемы предприятия в системе общехозяйственного управления производственным процессом и сбытом.

Разделение постоянньрс и переменных расходов важно для целей финансового планирования. Основная задача здесь заключается в том, чтобы определить, как должны измениться постоянные и переменные расходы при планируемых темпах роста объема реализованной продукции с учетом того, что только переменные затраты изменяются пропорционально росту или падению объема производства и реализации. ., , ,

Показатели расходов предприятия:

а) себестоимость реализованной продукции. В данную статью включаются только производственные расходы предприятия на реализованттую продукцию, такие, как расходы на материалы, заработную плату и производственные накладные расходы;

б) общехозяйственные и коммерческие расходы,

в) расходы по финансовой деятельности. Их особенно важно рассчитать для того, чтобы показать долю расходов, приходящуюся на обслуживание долга предприятия. В условиях рыночной экономики этот показатель необходим для оценки жизнеспособности предприятия: высокий удельный вес таких расходов может привести предприятие к банкротству;

г) чрезвычайные расходы.

Рассчитаем показатели акционерного предприятия «Импэкс» по данным его Отчета о прибьшях и убытках и данных бухгалтерского учета (см. табл. 5).

Таблица 5. Показатели доходов и расходов АО «Импэкс»

(млн. руб.)

Показатель

1. Чистая выручка от реализации продукции

2. Себестоимость реализованной продукции

а) прямые затраты на материалы

б) прямые затраты на труд

в) производственные накладные расходы

г) прочие производственные расходы, включая те, которые в настоящее время погашаются из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия

3. Валовая прибьшь от реализации продукции

4. Общехозяйственные расхо-Ы и коммерческие расходы

Расчет

Стр. 010

Данные учета

Стр. 010 - Стр. 020 Стр. 030 -f- Стр. 040

Сумма

5513 - 1004 (НДС, акцизы и другие ана-лопгчные платежи) = 4509

1800

2709

379 ,