5. Общие издержки на производство и реализацию продукции после снижения цены:
постоянные издержки - 20 тыс. руб.; переменные издержки - 88 тыс. руб.; общие издержки - 108 тыс. руб.
6. Прибьшь после снижения цены будет равна
(181,5 тыс. руб. - 108 тыс. руб.) = 73,5 тыс. руб. Таким образом, снижение цены привело к потере прибыли на сумму 1,5 тыс. руб.
Пример 9
Выгодно ли бьшо бы предприятию «Бета» снижение цены на 1 руб./шт., если бы уровень постоянных издержек составлял 50% от общих расходов?
Чем выше сила воздействия операционного рычага, тем меньше уровень эластичности спроса, который необходим для сохранения и увеличения прибыли при снижении цены.
Решение
Общие издержки после снижения цены:
Постоянные издержки 50 тыс. руб.
Переменные издержки 55 тыс. руб.
ИТОГО
105 тыс. руб.
Прибьшь после снижения цены равна 181,5 тыс. руб. - 105 тыс. руб. = 76,5 тыс. руб. Снижение цены выгодно: оно дает дополнительную прибыль: (76,5 тыс. руб. - 75 тыс. руб.) = 1,5 тыс. руб.
Пример 10
Фирма «Интермаг» приобрела оборудование стоимостью 50 млн. руб.
Определи.м:
1) начиная с какого объема производства фирма окупит данное оборудование, т. е. определим порог рентабельности;
2) какой объем производства продукции принесет фирме в этих условиях 15 \шн. руб. прибыли.
Цена продукции - 36 тыс. руб./шт. Стоимость сырья и материалов - 24 тыс. руб./шт. Расходы по оплате труда и прочие переменные расходы - 5 тыс. руб./шт.
Постоянные издержки, связанные с приобретением и эксплуатацией нового оборудования - 60 млн. руб.
Условия расчетов фирмы «Интермаг» со своими поставщиками и покупателями следующие: покупатели продукции фирмы задерживают оплату в среднем на два месяца, в то же время сама фирма оплачивает сырье и материалы в среднем через один месяц.
Решение
1. Порог рентабельности равен 60 млн. руб.
[(36 -24 -5) - 36 x-j: -ь 24 х-рг] тыс. руб./шт.
= 20 ООО шт.
42 ""42
2. Объем производства, обеспечиваюший 15 млн. руб. прибыли, равен
60 млн.руб. -1-15 млн.руб.
[(36 -24 -5) - 36 х-рг + 24 х-рг] тыс.руб./шт.
= 25 ООО шт.
12 "12
Таким образом, прибьшь будет получена за счет реализации не менее чем 20 ООО штук продукции, а для получения 15 \шн. руб. прибьши необходимо реализовать 25 ООО штук продукции.
2,2. Комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия
В этом параграфе речь пойдет о способах рационального управления оборотными (текущими) активами предприятия в непременном сочетании с управлением текущими пассивами. Вначале надо условиться о терминологии. Затем - очертить круг задач и приступить к их решению.
2.2.1. Чистый оборотный капитал и текущие финансовые потребности предприятия
ТЕРМИНОЛОГИЯ Активы предприятия делятся на основные (фиксированные, постоянные - земля, здания, сооружения, оборудование, нематериальные активы, др. основные средства и вложения) и оборотные (текущие, т. е. все остальные активы баланса). Основные активы труднореализуемы в том смысле, что может понадобиться значительное время, немалые хлопоты и даже дополнительные затраты для реализации этих активов в случае необходимости. В свою очередь, оборотные активы делятся, в зависимости от способности
более или менее легко обращаться в деньги, на медленнореа-гизуе-мые (запасы готовой продующи, сырья и материалов), быстроре-ааизуемые (дебиторская задолженность, средства на депозитах) и наиболее ликвидные (денежные средства и краткосрочные рыночные ценные бумаги). Далее, основные активы и та часть оборотных активов, которая находится на протяжении достаточно представительного периода (года) на неизменном уровне, не завися от сезонных и иных колебаний, в сумме составляют стабшгьные активы. Остальные же активы могут бьггь названы нестабильньши.
Пассивы подразделяются на собственные и заемные. Собственные средства и долгосрочные кредиты и займы объединяются в постоянные пассивы; краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и та часть долгосрочньос кредитов и займов, срок погашения которой наступает в данном периоде, составляют в сумме краткосрочные (текущие) пассивы.
Тесно взаимосвязанные и взаимообусловленные задачи комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия сводятся:
1) к превращению текущих финансовых потребностей (ТФП) предприятия в отрицательную величину;
2) к ускорению оборачиваемости оборотных средств предприятия;
3) к выбору наиболее подходящего для предприятия типа политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами, или, выражаясь языком «импортной» терминологии, управления «работающим капиталом».
Приступаем к решению этих задач.
В процессе эксплуатации инвестиций, т.е. в текущей хозяйственной деятельности предприятие испытывает краткосрочные потребности в денежных средствах: необходимо закупать сырье, оплачивать топливо, формировать запасы, предоставлять отсрочки платежа покупателям и т. д.
Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой ЧИСТЫЙ ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ. Его еще называют работающим, рабочим капиталом, а в традиционной терминологии - собственными оборотными средствами (СОС). Заметим, что чистый оборотный капитал можно с одинаковым успехом подсчитывать по балансу двумя способами: «снизу» и «сверху». Как только Читатель убедится в этом, он сделает вывод, что, производя эти операции, мы определяем
еличину оборотных активов предприятия, формирующихся за чет собственных средств и долгосрочных заимствований (рис. 14):
БАЛАНС
"Снизу":
чистый оборотный капитал =
тек:ущие активы-
- текущие пассивы
ФИКСИРОВАННЫЕ (ОСНОВНЫЕ) АКТИВЫ | СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА |
ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА | | ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|
| ТЕКУЩИЕ ПАССИВЫ |
"Сверху":
ЧИСТЫЙ ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ = (СОБСТВЕННЫЕ
СРЕДСТВА t ДОЛГОСРОМНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА)--ОСНОВНЫЕ АКТИВЫ
Эта часть оборотных активов покрыта собственными средствами и долгосрочными обязательствами. Таким образом, чистый оборотный капитал - это собственные оборотные средства предприятия
ЧИСТЫЙ ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ
Собственные средства и долгосрочные обязательства превышают основные активы на эту величину: сумма превышения остается на формирование собственных оборотных средств
Рис. 14. Расчет чистого оборотного капитала
Повторяем:
Чистый оборотный капитал - это не что иное, венные оборотные средства предприятия.
как собст-\
Оставшуюся же часть оборотных активов, если она не покрыта денежными средствами, надо финансировать в долг - кредиторской задолженностью. Не хватает кредшорской задолженности -приходится брать краткосрочный кредит.
Мы подходим, таким образом, к понятию текущих финансовых потребностей (ТФП).
ТЕКУЩИЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТРЕБНОСТИ (ТФП) - это: • разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью, или, что то же:
ДОЛГОВЫЕ ТЕКУЩИЕ ЗАПАСЫ ПРАВА К ФИНАН- СЫРЬЯ и КЛИЕНТАМ , СОВЫЕ = ГОТОВОЙ + (ДЕБИТОР- -
ПОТРЕБНОСТИ
ПРОДУКЦИИ
СКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ)
ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ПОСТАВЩИКАМ (КРЕДИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ)
Рассмотрение экономического содержания ТФП предприятия вплотную подводит нас к расчету средней длительности оборота
• разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в дебиторской задолженности, и суммой кредиторской задолженности, или, что то же;
• не покрьггая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью часть чистых оборотных активов, или, что то же:
• недостаток собственных оборотных средств, или, что то же:
• прореха в бюджете предприятия, или, что то же:
• потребность в краткосрочном кредите.
Учитывая остроту проблемы недостатка СОС, сконцентрируемся на природе ТФП и способах их регулирования.
Для финансового состояния предприятия
БЛАГОПРИЯТНО:
Получение огсрочек платежа от поставпшков (коммерческий кредит), от работников предприятия (если имеет место задо.тженность по зарплате), от государства (если в краткосрочном периоде есть задолженность по уплате надогов) и т. д. Отсрочки платежа дают источнртк финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом.
НЕБЛАГОПРИЯТНО:
• Замораживание определенной части средств в заттасах (резервных и текущих запасах сырья, запасах готовой продукции). Это порождает первостепенную потребность предприятия в финансировании.
• Предоставление отсрочек платежа юшентам. Такие отсрочки соответствуют, однако, коммерческим обычаям. Предприятие юз-держивается при этом от немедленного юзмещения затрат - отсюда вторая важнейшая потребность в финансировании.
оборотных средств, т. е. времени, необходимого для превращения средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, в деньги на счете.
ггстдпп ПЕРИОД СРЕДНИЙ
ИЬРИиД ОБОРАЧИ- СРОК ОБОРАЧИ- ПЕРИОД вдЕМОСТИ ОПЛАТЫ
ВАЕМОС- ОБОРАЧИ- дебиТОР- - КРЕДИТОР- .
ТИОБО- ВЫМОСТИ СКОЙЗА-. СКОЙ
РОТНЫХ ЗАПАСОВ nQjisEH- ЗАДОЛЖЕН-
СРЕДСТВ НОСТИ НОСТИ
ВАЖНОЕ ПРАВИЛО
Предприятие заинтересовано в сокращении показателей (1) и (2) ив увеличении показателя (3) с целью сокращения периода оборачиваемости оборотных средств.
ТФП можно исчислять в рублях, в процентах к обороту (объему продаж, выручке от реализации), а также во времени относительно оборота:
ТЕКУЩИЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТРЕБНОСТИ СРЕДНЕДНЕВНАЯ ВЫРУЧКА ОТ РЕАЛИЗАЦИИ
Если результат равен, скажем, 50%, то это означает, что нехватка оборотных средств предприятия эквивалентна половине его годового оборота; 180 дней в году предприятие работает только на то, чтобы покрыть свои ТФП.
«Желательно, чтобы коммерческий кредит поставщиков с лихвой перекрывал клиентскую задолженность», - уже думает, вероятно, опытный в бизнесе Читатель. Действительно, тогда у предприятия в каждый данный момент оказывается денежных средств даже больще, чем необходимо для обеспечения бесперебойности производства (величина ТФП оказывается при этом отрицательной). Но как же добиться такого положения? Задача эта сводится к расчету разумной даительности отсрочек платежей по поставкам сырья (услугам других организаций) и реализации готовой продукции (услуг). Вскоре будет сделан такой расчет, но прежде отметим, что величина ТФП неодинакова для различных отраслей и даже для предприятий одной и той же отрасли. На ТФП оказывают влияние: