Принципы, лежащие в основе технического анализа

Технический анализ основывается на трех принципах:

Если бы все вышеописанные принципы были абсолютно достоверны, технический анализ был бы не искусством, а наукой. Но на самом деле история не всегда повторяется, и модели не всегда возникают в том же виде, что и раньше. Поэтому технический анализ - это набор субъективных навыков, а интерпретация графиков с предсказанием поведения рынка зависит от навыков отдельного аналитика. На основе прошлого нельзя достоверно предсказать будущее. Технический анализ рассматривает вероятность того, что в данной ситуации будет достигнут данный результат, - ив некоторых случаях эта вероятность очень высока.

Технический и фундаментальный анализ в сравнении

в этой таблице приведены главные различия между двумя методами анализа:

Фундаментальный

• Фокусируется на том, что должно случиться на рынне

• Факторы, используемые в анализе цен, включают:

• Спрос и предложение Сезонные циклы

• Погоду

• Государсгеенную полигику

Технический иализ

• Фокусируется на том, что действительно происходит иа рынке

• Графики основываются на деятельности рынка, включая:

• Цену

• Объем сделок (на всех рынках)

Объем открытых позиций (только на рынках фьючерсов)

На практике многие операторы рынка для определения своей торговой стратегии используют и технический анализ, и фундаментальный. Одно из крупных преимуществ технического анализа заключается в том, что аналитики могут отслеживать одновременно многие рынки, а специалист по фундаментальному анализу должен знать свой сектор рынка в деталях.

Технический анализ различных рынков

Первый известный случай записи динамики цен с ее последующим анализом приписывается изобретателю метода «японских свечей» Му-нехисе Хонма (начало XVIII в.). Впрочем, большинство специалистов считает, что впервые принципы технического анализа были изложены в работах Чарльза X. Доу в конце 1890-х гг. (эти работы были опубликованы в газетах только в 1900-1902 гг.). Доу работал на Нью-Йоркской фондовой бирже и применял свои методы для анализа американского рынка акций. Именно он впоследствии основал службу новостей Доу - Джонса и газету The Wall Street Journal.

Концепции технического анализа в настоящее время используются для различных активов: акций, биржевых индексов, процентных ставок, иностранных валют, производных ценных бумаг. Хотя основные прин-

ципы одинаковы для всех рынков, между двумя наиболее важными рынками - акций и производных ценных бумаг - существуют различия, основные из которых приведены в таблице:

Фактор

Акции

Производные ценные бумаги

Время жизни Акции обычно не имеют

ценных бумаг определенной даты истечения и

срока обращения. Они остаются в обращении до тех пор, пока компания не уйдете рынка или не сменит владельца. Исключением являются опционы, варранты и бумаги, выпущенные для погашения задолженностей, которые имеют определенную дату истечения

Большинство фьючерсов на товары кратковременные и имеют срок существования 3 месяца. Это означает, что все графики - краткосрочные, некоторые из них строятся по часовым изменениям цены. При использовании долгосрочных графиков с последовательным объединением данных за периоды можно построить график для более длительного времени, чем время жизни данного контракта

Уточнения

Для сравнения цен акций за длительные периоды времени требуется множество уточнений. Требуется учитывать дополнительную эмиссию акций, сплиты и консолидации, выплаты по капиталу, выплаты по опционам «колл» или выплаты различных взносов, а также изменения названий

Обычно для производных ценных бумаг, за исключением некоторых производных на акции, уточнения не требуются. Короткое время жизни фьючерсных контрактов означает, что долгосрочные исследования требуют создания синтетических «непрерывных контрактов». Оно состоит в объединении данных последовательных контрактов. Ни один из существующих для этого методов нельзя признать идеальным

Период торговли

Для акций это не слишком серьезная проблема, поскольку при любой ликвидности они обычно обращаются на одном основном рынке

Производные бумаги обычно обращаются на разных рынках, расположенных в различных часовых поясах. Даже в пределах одного рынка на компьютерных торгах торговля идет и после закрытия. Это представляет принципиальные проблемы для методов, основанных на использовании фиксированного промежутка времени (например, метод построения «баров») для рынков, не имеющих четко определенных торговых сессий. Некоторые рынки, например валютные, реально никогда не закрываются, торговля продолжается по всему земному шару, передавая эстафету из одного часового пояса в другой

Структура цен

в пределах одного рынка акций цены определяются в одной денежной единице. Но сегодня наблюдается возрастающая тенденция к проведению торгов на нескольких рынках в разной валюте

Фьючерсные контракты на товары имеют различные спецификации на один и тот же вид товара и обращаются на рынках в различных денежных единицах, что очень затрудняет сравнение. Финансовые фьючерсы, кроме этой проблемы, зависят от различных ценных бумаг, на которые они выпущены. Что касается фьючерсов на индексы, то на одном рынке может

REUTERS #

Финансовый Обычно на рынке акций торговля идет

рычаг без использования кредитов, но это не

всегда так. Выпускаемые компаниями опционы и варранты следует считать кредитными бумагами, за исключением того, что при потере ими стоимости они просто полностью обесцениваются

Все рынки производных сильно зависят от финансового рычага. Небольшие изменения цен могут вызвать крупные прибыли или убытки. Нереализованные убытки должны покрываться требованиями увеличения депозита. Сделки на рынках производных часто краткосрочные, за исключением коммерческих хеджинговых позиций в реальных товарах или ценных бумагах. Рынки производных также имеют тенденцию находиться под влиянием психологических факторов - в первую очередь страха и жадности

«Короткая» продажа

На рынках акций торговля ведется в основном с «длинной» стороны. Хеджирование и спекулятивные «короткие» сделки совершаются через производные, но это справедливо не для всех рынков. На некоторых рынках технически возможно вести «короткую» продажу акций, на других это сложно.

На всех рынках производных одинаково просто вести торговлю с «длинной» или «короткой» стороны. Это повышает шансы получить прибыль, увеличивает ликвидность и волатильность

Качество котировок

Котировки с компьютеризированных рынков точны и быстры; на не компьютеризированных рынках и скорость, и точность являются проблемой. Особенно сложно вести учет объемов, поскольку на разных рынках используются различные методики

Как и в отношении акций, данные с компьютеризированных рынков точны. При этом большинство фьючерсных рынков еще не полностью компьютеризированы. Это заставляет усомниться в точности данных и, несомненно, делает краткосрочную торговлю без прямого доступа к торговому залу затруднительной. На большинстве рынков точные данные по объему и открытому интересу недоступны до следующего дня. Методы расчета открытого интереса на разных рынках также различны, что чрезвычайно осложняет анализ.

REUTERS #