назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [ 61 ] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100]


61

отстают от других индексов. Иными словами, я ищу между многими индексами отношения относительной силы.

Роберт Риа ссылался на концепцию относительной силы во фразе «привычки акций и как они ведут себя по отношению друг к другу». Хотя он имел в виду отдельные акции, теперь необходимо оценить привычки индексов и как они ведут себя по отношению друг к другу. Как я уже говорил ранее, на протяжении всего 1991 года индексы S&P 500 и ОТС обгоняли промышленные индексы и более широкие индексы типа Доу и АМЕХ - они имели ббльшую относительную силу Чтобы точно прогнозировать будущее, важно идентифицировать относительную силу различных рынков и их влияние на торговлю.

При анализе рынка ОТС не нужно было быть гением, чтобы посмотреть фафики за весь 1991 год и определить, что ОТС самый сильный рьшок. Но интуитивно не очевидно следующее. Поскольку он был самым сильным рынком так долго и в такой спекулятивной среде, он будет также и тем рынком, который при общерыночном спаде обвалится первым и наиболее стремительно - когда обрываются полки серванта, скорее всего разобьется фарфор, стоящий наверху

200-дневная скользящая средняя

Хотя это и не относится к текущему примеру, другой ключевой технический индикатор, который я наблюдаю, 200-дневная скользящая средняя. Впервые она привлекла мое внимание в 1968 году, когда я читал результаты исследования Уильяма Гордона, продемонстрировавшие, что, покупая и продавая акции промышленных предприятий Доу исключительно на основе 200-дневной скользящей средней, инвестор мог достигнуть простой среднегодовой прибьши в 18,5%.

Использование 200-дневиой скользящей средней

1. Если линия 200-дневной скользящей средней после предыдущего снижения сглаживается или продвигается и цены прорываются через скользящую среднюю в верхнюю сторону, то эти события - сигнал для долгосрочной покупки, как показано на Рисунке 10.8.



2. Если 200-дневная скользящая средняя после предыдущего повышения сглаживается или снижается и цены прорываются через скользящую среднюю в нижнюю сторону, эти события - сигнал для долгосрочной продажи.

Единстпенная серьезная проблема с 200-дневной скользящей средней в том, что она сильно отстающий индикатор. Как вы можете видеть на Рисунке 10.8, к тому времени, когда 200-дневная скользящая средняя указывает на покупку или продажу индекса Доу-Джонса для промышленных предприятий, ббльшая часть движения уже заканчивается. Кроме того, она фактически бесполезна в защите вас от внезапных крахов или мини-крахов после длительного спекулятивного подъема рынка. Поэтому я использую 200-дневную скользящую среднюю только как вспомогательный технический инструмент Если, например, индекс ОТС Composite, помимо всего остального, пробился бы также ниже 200-дневной скользящей средней, я в конце марта и в начале февраля поставил бы весь мир на короткую позицию в акциях ОТС. Вместо этого я лишь держал умеренную короткую позицию.

Ширина и осцилляторы моментума

Последние два индикатора, используемые мною, ширина, или линия повышения-понижения (линия A/D, advance-decline line), как ее иногда называют, и осцилляторы моментума.

Линия A/D - это просто выражение разности между общим числом повышающихся выпусков акций и общим числом понижающихся выпусков. Она важна, потому что это индикатор, компенсирующий практически все взвешенные фондовые индексы. Доу, например, среднее число только 30 акций, взвешенных по цене. Иногда, когда тяжеловесная акция типа IBM совершает необычно большое движение, оно может свести на нет ценность индекса как индикатора работы акций промышленных предприятий в целом.

Как правило, дневные движения линии A/D следуют за общим направлением более широких индексов, а когда этого не происходит, несоответствие часто предупреждает о надвигающемся изменении тренда. По сути дела, я использую ее как еще



DOW JONES MONTHLY

IS 1W3 COG ШС.

L> Э580вл

д« +204 е EXFlPin

О ЕХР(МП и ЕХРШ»

Dew 200-Day Mixing Average

г%г li"83 11УС4 \mn ]im jiys?

~li?8? liffo \mi

© Copyright 1993 CQG INC.

РИСУНОК 10.8. Сигналы скользящей средней.

один индекс, применяя принципы теории Доу при анализе на фоне других индексов. Однако дневная линия A/D должна подтвердить лишь предыдущий максимум (или минимум), а не максимум или минимум, с которым вы ее сравниваете. Кроме того, недельная линия A/D должна подтверждать ваши бычьи или медвежьи убеждения. Например, недельная линия A/D, без исключения, лучший технический индикатор, начиная с минимума октября 1990 года. А вот другой пример; в марте и апреле 1992 года Доу делал новые максимумы, а ОТС Industrials, S&P 500 и «ширина» - нет Я рассмотрел эту ситуацию как возможное расхождение, указываюшее на возможность того, что Доу мог приближаться к своей вершине.

Я всегда внимательно слежу за «шириной», относясь к ней почти как к эквиваленту любого другого фондового индекса. Я придаю вспомогательное значение получаемым из нее данным, являющимся осциллятором моментума, измеряющим общий уклон вверх или вниз рынка в целом. Ежедневно я веду об-

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [ 61 ] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100]