Финансы

Возможность торговли и рыночная волатильность 109

Таблица 7.1. Число возможностей торговли в год

индексом Доу-Джонса (продолжение)
	Число		Число
	возможностей		возможностей
1908		1956
1909		1957
1910		1958
1911		1959
1912		1960
1913		1961
1914		1962
1915		1963
1916		1964
1917		1965
1918		1966
1919		1967
1920		1968
1921		1969
1922		1970
1923		1971
1924		1972
1925		1973
1926		1974
1927		1975
1928		1976
1929		1977
1930		1978
1931		1979
1932		1980
1933		1981
1934		1982
1935		1983
1936		1984
1937		1985
1938		1986
1939		1987
1940		1988
1941		1989
1942		1990
1943		1991
1944		1992
		1993	5(11/1/93)

Сводные результаты выглядят следующим образом: Число возможностей/год Число повторений

1 (В 1964) 2 1 9 12 20 16 20

1(в 1932)

Далее рассмотрена волатильность и вычислены абсолютные средние ежемесячные изменения в течение каждого года истории индекса Доу-Джонса - они приведены в Таблице 7.2. Затем, используя это как меру рыночной волатильности, сопоставлены возможности торговли с рыночной волатильностью, как показано в Таблице 7.3. Корреляция оказалась не идеальной, но прослеживается историческая тенденция соответствия торговых возможностей рыночной волатильности.

Таблица 7.2. Торговая волатильность рынка индекса Доу-Джонса

Базис: волатильность сравнивается вычислением среднемесячного абсолютного изменения (положительного или отрицательного).

	Общее со-			Общее со-
	вокупное	Среднее		вокупное	Среднее
	изменение	изменение		изменение	изменение
	за месяц	за месяц		за месяц	за месяц

1897	67,3		1945	38,4
1898	65,1		1946	51,2
1899	68,2		1947	23,4
1900	62,9		1948	46,9
1901	42,0		1949	30,5
1902	22,0		1950	30,9
1903	61,4		1951	37,8
1904	63,0		1952	32,8

	Общее со-			Общее со-
	вокупное	Среднее		вокупное	Среднее
	изменение	изменение		изменение	изменение
	за месяц	за месяц		за месяц	за месяц

1905	50,5		1953	23,9
1906	45,9		1954	48,9
1907	64,2		1955	26,6
1908	61,5		1956	45,0
1909	32,1		1957	35,9
1910	40,7		1958	34,0
1911	29,9		1959	29,6
1912	34,4		1960	39,1
1913	37,8		1961	26,4
1914	25,9		1962	53,5
1915	90,7		1963	32,1
1916	48,5		1964	15,8
1917	47,1		1965	28,8
1918	32,7		1966	33,7
1919	64,3		1967	39,1
1920	67,5		1968	34,3
1921	48,5		1969	41,6
1922	38,1		1970	49,6
1923	46,1		1971	40,1
1924	50,7		1972	23,7
1925	44,9		1973	46,6
1926	38,9		1974	51,4
1927	54,1		1975	57,1
1928	60,5		1976	37,8
1929	94,3		1977	27,3
1930	77,8		1978	44,8
1931	149,0	12,4	1979	37,9
1932	159,6	13,3	1980	44,3
1933	137,9	11,5	1981	30,0
1934	47,9		1982	42,0
1935	41,3		1983	31,2
1936	40,3		1984	34,2
1937	64,7		1985	32,6
1938	91,9		1986	53,8
1939	72,6		1987	76,4
1940	44,8		1988	33,5
1941	39,3		1989	42,1
1942	37,7		1990	45,8
1943	41,1		1991	41,9
1944	20,8		1992	21,8
	Начало ноября		1993	17,4

Примечание. Общее совокупное изменение за месяц подсчитывается вычислением процентного изменения с конца месяца до конца следующего месяца (в данном случае не имеет значения, является изменение положительным или отрицательным) и прибавлением ежемесячных изменений за 12-месячный период. Среднее изменение за месяц подсчитывается делением общего совокупного изменения за месяц на 12. Это среднее изменение и есть то, что я называю волатильностью.