Да вот вам пример. Два моих приятеля заправляют очень бойким и энергачным фондом. Калодый раз, когда тенденции рынка начинают вызывать у них беспокойство, они отправляются в зал заказов компании «Меррил Линч, Пирс, Феннер и Смит», где все телетайпы распечатывают заказы, поступающие со всех уголков планеты из бесчисленных отделений «Меррил Линч». Как вы знаете, «Меррил Линч» - это гигант-супермаркет мира инвестиций, за свои услуги мелким вкладчикам получивший наименование «Мы, Народ».

- Мы бродим по этому залу, - рассказывал один из этих моих приятелей после одного такого визита, - а заказы стекаются со всей страны, и все заказы буквально кричат: продавать, продавать, продавать. Таким образом мы выясняем, что биржа по-прежнему стоит iqjenKo.

Иными словами, Маленькие Люди продавали - а, значит, биржа стоит крепко, потому что Маленький Человек всегда неправ. Во всяком случае, так утверждает популярная мифология.

Маленькие Люди - это не коротышки. Это владельцы маленьких счетов, покупающие акции неполными, менее сотни акций, лотами - просто потому, что на большее у них нет денег Вы можете отслеживать их, читая статистику Неполных Лотов в газетах. Существует целое племя мудрецов, которые зарываются в эту статистику, а потом объясняют вам, следует ли продолжать поступать вопреки поведению Маленьких Людей, или же здесь имеет место «Ложное движение». «Ложное движение» - это фраза-подстраховка, которой пользуются мудрецы, нечто вроде последнего парафафа в отчетах брокерских фирм, который в переводе с адвокатского языка говорит, что «все, изложенное выше, может оказаться неправдой, и мы действитель? но продаем товар, который здесь рекомендуем, но наш адвокат прочитал этот отчет, и все наши тьшы прикрыты».

Вскоре после визита тех моих двух приятелей в зал заказо» ко мне заглянул другой мой знакомый, постоянный покупатель Неполных Лотов. С ним мы и отправились на дружеский ленч, за которым я получил возможность самостоятельно опреде-» лить, что же - на основании теории «Делай Наоборот» - может произойти на бирже.

Мне не очень-то просто настроиться на разговор с настоящим Неполно-Лотчиком, уже хотя бы в силу разницы в масштабах, потому что я кормлкюь слухами в среде профессиональных финансовых менеджеров, а их цифры гораздо, гораздо выше. Они обычно говорят что-то вроде: «Из-за департамента юстиции я потерял двадцать два миллиона долларов на акциях «Америкэн Бродкастинг», когда федералы остановили их слияние с 1ТТ» - и это все святая правда, но только говорят они не о своих деньгах. Они говорят о своей работе. Или бывает так, что я сижу с кем-нибудь, наблюдая движение биржевой ленты, и тут выплывает котировка «Сперри Рэнд», и этот кто-то говорит «О, смофи, Джерри продает свой «Сперри Рэнд» уже третий раз в этом году». Искушенные инсайдеры любят выражаться таким языком. Это означает, что Джерри, с которым мой собеседник завфакал во вторник, целый год покупал и продавал «Сперри Рэнд», умудряясь раз за разом с прибьшью пускать в оборот $50 миллионов.

В общем, я насфаивакюь на этот ленч, потому что только что прочитал в биржевой газете о Маленьких Людях. Автор статьи утверждал, что действия малых инвесторов есть не что иное, как упражнение в массоюм мазохизме, - они теряют деньги, потому что испытьшают удовольствие от боли уфаты. Вот что пишет этот автор: «..Любители неполных лотов продолжают демонсфировать превышение продаж над покупками, исполненные детской убежденности в том, что все «гшохие» экономические новости, которые они читают в газетах, скоро будут «восприняты» рынком. И только когда в биржевом движении четко обозначится Вершина Кривой, эти индивиды поймут, что теперь они начинают «воспринимать» то, что рынок давным-давно знал». Неполнолотчики, пишет автор, продавали во все годы биржевого подъема 1962-1966 гг., а потом они покупали при движении биржи вниз. Теперь, когда биржа снова идет вверх, они снова продают. Приличному человеку следует располагаться по другую сторону барьера.

- Во-первых, я, может, и малый вкладчик, но я не какой-то там усредненный малый вкладчик, - сказал Неполнолотчик Роберт, мой собеседник за ленчем. - Я спекулянт, и признаю

ЭТО. Во-вторых, моя информация гораздо надежнее, чем та, которой располагает средний малый вкладчик У меня куча инсайдерской информации.

Инсайдерская информация погубила множество неглупых людей, поэтому я поинтересовался, откуда поступает его ин-({юрмация.

- У меня очень крутой брокер, - сказал Роберт. - Он действительно заранее знает, когда и что произойдет. Он всегда говорит мне, когда произойдет сплит тех или иных акций.

- Сплит обычно учитывается в цене, и две новых бумажки стоят столько же, сколько одна старая, - сказал я, чувствуя себя как старый дядюшка, поучающий юнца-племянника.

- В феврале бьш один сплит, и я на нем сделал три пункта, - сказал Роберт. - Вдобавок, я получаю еще больше информации от одного товарища по работе. Его сестра работает у одного типа в мэрии, а люди в правительстве всегда знают, когда и что произойдет.

Я начал понемногу представлять себе мир Роберта: Они - с большой буквы «О» - всегда замысливают что-то сделать. В моем случае эта Они сидят в «Оскаре» в пять вечера - и, выставив всей компании по выпивке, ты всегда можешь с Ними поговорить. Проблема лишь в том, чтобы определить, когда Они говорят тебе правду а когда пытаются тебя надуть.

- И мой брокер, и сестра моего товарища заработали очень негшохо, - сказал Роберт. - Очень, очень неплохо.

- Рад это слышать, - сказал я. - А что ты сейчас делаешь на бирже?

- Я продаю, - сказал Роберт. - Только что закончил продавать.

- Ты считаешь, что у экономики начинают возникать проблемы? - поинтересовался я.

- Об этом все газеты пишут, - сказал Роберт. - Вот я и фиксирую прибыли. У меня на примете есть особенно хорошие акции, которые я снова кутшю, как только они пойдут вниз.

- И у тебя действительно хватит мужества покупать, когда рынок пойдет вниз? - спросил я.

- Абсолютно. Мужества у меня навалом. Я тебе уже сказал: я спекулянт. У меня стальные нервы.

Роберт не мог не вызывать восхищения. Если вы знакомы с настоящими ковбоями-спекулянтами, особенно из тех, что заправляют нервными фондами, нацеленными на результат, то вы знаете и то, что ногти у них сгрызены почта до основания, они постоянно что-то жуют и жалуются на бессонницу Их нервы явно не из стали.

- Надо просто понять, какие возможносга открыты для такого человека, как я, - сказал Роберт. - Раньше я покупал оборонные облигации. Потом до меня дошло, что на оборонных облигациях деньги только теряются. Ты купил облигации, ты получаешь сюи проценты, но к тому времени, как ты обмениваешь их на деньги, стоимость стрижки удвоилась, и костюмы в два раза дороже, и счета от врача в два раза больше, а у тебя только оборонная облигация и процент на нее, и ты здорсжо в проигрыше. Множество людей этого не понимает, но до меня дошло.

- Обесценивание валюты - это серьезная проблема во всем мире, - сказал я, снова чувствуя себя старым дядюшкой. - Во всех странах печатаый станок работает без перерыва.

- Конечно, - сказал Роберт. - То же отаосится и к страхованию жизни. Деньги, которые ты получаешь в результате, уже совсем не те, что ты вкладьюал в страховку

- Очень проницательно, - сказал я. - Точная мысль.

- Значит, покупать надо что-то, что угонится за инфляцией, - сказал Роберт. - У меня одиннадцать полудолларовых монет с Кеннеди, и они уже прилично поднялись в цене, хотя, конечно, это и пустяк А еще у меня пара сотен десятацентовых монет 1937 года, а их цена практически удвоилась.

- Я не знал, что ты коллекционируешь монеты, - сказал я.

- Я много чем занимаюсь, - сказал Роберт.

- А как ты пережил резкий обвал цен в прошлом году? - спросил я.

- Прекрасно, просто прекрасно, - сказал Роберт. - Правда, в самом конце мне немножко не повезло. Еще прошлой весной я подумал, что цветные телевизоры пойдут далеко. Я и сейчас так считаю. Цветной телевизор скоро будет у каждого. Вот я и прикупил немножко акций «Моторолы».

- Почем?

- Сначала я купил «Моторолу» по двести четыре доллара, - сказал Роберт. - Потом во время общего обвала она тоже поехала вниз, я и прикупил еще немного. Это резко снизило мои средние затраты. Второй пакет «Моторолы» я взял уже по сто пятьдесят шесть.

- Но «Моторола» почти вернулась к номиналу, она стоит где-то на сотне, - сказал я. - Ты в убытке.

- Я списал этот убьггок с налогов прошлого года, - сказал Роберт. - Я продал акции по девяносто восемь долларов, и, как видишь, с тех пор они не поднялись.

- Это правда, - сказал я.

- Я их продал, чтобы переключиться на «Полароид». Я всегда знал, что эта игрушка окажется бомбой, а мой хороший приятель, который заказывает товары для одной очень большой торговой сети, говорит, что они не успевают заполнять полки «полароидами».

- Это был гениальный ход, - сказал я. - Если ты переключился на «Полароид», когда «Моторола» продавалась по сотне, то ты заработал на новых акциях восемьдесят процентов и покрыл убытки.

- Так бы оно и было, - сказал Роберт, - только я так и не купил «Полароид». Понимаешь, как раз в это самое время мы с женой поехали отдохнуть на выходные, а на обратном пути, на шоссе Меррит, мотор застучал. Механик в мастерской сказал, что движок надо полностью перебирать, вот мы и решили обменять старую машину на новую - с доплатой.

- Значит, с биржи ты выпал.

- Не считая моих продаж без покрытия.

- Ты продавал без покрытия во время обвала рынка?!

- Я продавал «Дуглас Эйркрафт» по тридцать восемь. Я прочитал статью в одном деловом журнале о том, что они теряют по шестьсот тысяч долларов на каждом выпущенном самолете, и что они уже практически обанкротились. К тому же я видел, что рынок в целом тоже катится вниз, потому что мы движемся к экономическому спаду.

- Здесь-то ты несколько пунктов заработал, ведь «Дуглас» упал до тридцати.

- Упасть-то он упал, но в этот день я был в отъезде и не мог позвонить своему брокеру, а когда я вернулся, кругом уже бьши все эти слухи насчет того, что «Дугласа» закупает «Макдоннел». Так что я покрыл свои продажи на сорока с копейками. Если дела оборачиваются против меня, я всегда фиксирую убытки очень быстро. Если, конечно, не планирую держать акции как долгосрочное капиталовложение.

- А что твоя жена думает обо всей твоей биржевой активности? - спросил я.

- Все время пытается меня вытащить с биржи, - сказал Роберт. - Э, да что эти бабы понимают? Прошлой осенью я бьш пару недель в отъезде, и знаешь что? Мне страшно не доставало биржи, каяздый божий день не доставало. Больше всего я люблю поговорить с умным брокером, обменяться мыслями. Все дело в том, что я не могу держаться в стороне от игры. Я влюблен в биржу.

- Ты мне вот что скажи, - сказал я. - Я знаю, что трудно вести счет всем деньгам, тем более что ты купил новую машину и все такое прочее, но ты когда-нибудь прикидывал, как обстоят дела с твоим сальдо?

- Конечно, - сказал Роберт. - Я начал с девятью тысячами долларов, которые получил в наследство от покойного дяди. Кое-что ушло на сторону, на машину и так далее, но я многому научился, и теперь я знаю, что и когда я делал не так, и я с уверенностью смотрю в будущее.

- Так что же осталось от девяти тысяч?

- У меня до сих пор две тыщи сто на счету - сказал Роберт.

Я должен признаться, что Роберт почти убедил меня в теории, которая до того представлялась весьма сомнительной. Собственно говоря, Роберт -это часть значительно большей картины: все индивидуальные инвесторы нынче продают годами, независимо от размера их счетов, полными и неполными лотами, потому что пенсионные фонды стали большими покупателями, а на каждого покупателя должен найтись продавец. Объемы торгов стали невероятными, но отчасти это происходит потому, что некоторые финансовые организации, забыв о том, сколь мощно они выросли, продолжают прыгать от акций