назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [ 66 ] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101]


66

ОНИ своего добьются. С учетом этого аналитики по-иному взглянули на ситуацию и предсказали, что доллар может "урониться" с 109,90 до аж 109,50. Сторонники технического анализа подметили, что "цены ушли ниже движущихся средних, а это убедительно свидетельствует о предстоящем продолжении процесса падения курса американской валюты".

Эти пессимисты оказались почти правы: доллар пробил психологически важный уровень 110,00 и упал до значения 109,90. Но дальше этого дело не пошло. Потому что неожиданно появились слухи о том, что целый ряд крупных игроков (японское почтовое ведомство, солидные американские хеджфонды (hedging funds) и небезызвестный Дж.Сорос) подключился к скупке долларов. К концу 10 июля рынок, не вняв убедительности доказательств "техников" насчет "сильно нависших над ценой движущихся средних", пошел на поводу у слухов, и доллар подрос на 70 пунктов - до 110,60. Важную роль подкрепления здесь сыграла новость о том, что секретарь Казначейства США Robert Rubin заявил о "неизменности политики поддержки постепенного роста курса доллара". Иными словами, государство не посчиталось ни с техническими аналитиками с их компьютерным обеспечением, ни с американскими экспортерами, заинтересованными в ослабленном долларе (вероятно, национальные интересы в большей степени совпадали на тот период с интересами импортеров).

Затем появилась дополнительная информация о том, что доллары активно скупают японские импортеры и страховые компании (то, что не подходит американским экспортерам, вполне годится иностранным импортерам, для которых выгодно иметь на руках сильный доллар).

На рынке ценных бумаг 11 июля проходило под знаком продолжающегося резкого падения котировки акций американских компаний (the dollar pressured by caution stemming from the sharp drop in US share prices): корпоративные ценные бумаги сбрасывали. Индекс Доу-Джонса рухнул на 98 пунктов. Возникло опасение переизбытка долларов на ва-



пютном рынке. Это неуютное ощущение для держателей долларов привело к быстрому падению курса с пробивом технического уровня сопротивления 110,35. К концу дня доллар вновь упрямо уперся в пока неприступную цифру 110,00. Правда, техники призывали не придавать этому преувеличенного значения из-за небольшого объема продаж (light volumes). Margaret Kudaraskas, аналитик компании Technical Data, изложила логику поведения рынка так: "С учетом незначительного объема сделок дилеры использовали информацию о резком падении цен на акции как повод, чтобы опустить доллар еще ниже".

Рынок успокоился, и конфигурация движения цен образовала классический треугольник с вершиной, направленной на утро 12 июля. Следовало ожидать после этого мощный выброс. Тем более что впереди была пятница.

Нередко по пятницам случаются интересные движения цен (можно для примера взглянуть с этой точки зрения на 5 июля или выбрать для анализа другие пятницы). Особенность последнего торгового дня недели в том, что трейдеры не очень любят без нужды оставлять на выходные дни открытые позиции: и дорого это (надо же платить кредитный процент, если используется плечо), да и спокойно не отдохнешь, думая думу о том, как там будет в понедельник и не слишком ли тяжелым он окажется. Желательнее перед вынужденным перерывом зафиксировать прибыль. А для этого нужно хорошее движение цен. Оно нередко и случается.

Посмотрим на это 12-е число внимательнее.

Каждый торговый день начинается там, где восходит солнце, т.е. с Токио. На этот раз он начался на волне слухов, что "влиятельные американские компании надавят на вашингтонских политиков, принимающих участие в предвыборной гонке, и те попытаются остановить рост доллара". Исходя из этой информационной базы предполагалось, что курс может упасть до 109,80 - 109,90. Но на этот раз слухам никто не поверил, и к полудню местного времени доллар немного подрос- до 110,25. Однако дилеры считали, что с началом торгов в других финансовых центрах его продажи увеличатся и



котировки опять покатятся вниз. Но когда подключилась Европа, ничего особенного не произошло, и рынок в сердцах обозвали "летаргическим" (letargic). А он ждал обнародования американцами индекса оптовых цен PPI (Producer Price Index) и макроэкономических показателей по объему розничных продаж (retail sales), no увеличению которых можно судить об усилении инфляционных процессов. Технические аналитики по-прежнему считали, что линию поддержки 110,00 доллару все равно пробить не получится.

Нью-Йорк начал работу на свежей информации по PPI и продажам. К сожалению, ничего определенного в ней не содержалось. Хотя PPI показал инфляцию больше, чем ожидалось (рост на 0,2% против предполагавшихся 0,1%), зато объем розничных продаж сократился на 0,2%, в то время как ожидался инфляционный рост на 0,1%. Эти две составляющие "взаимно погасили" одна другую.

Интересны отдельные формулировки аналитиков по этому поводу. Иносказательной обтекаемости некоторых вполне могли бы позавидовать дипломаты. Например, читаем: эти данные "недостаточно плохие" (not weak enough), чтобы изменить ожидания рынка в отношении повышения учетной ставки 20 августа (т.е. чем хуже, тем было бы лучше для подкрепления ожиданий худшего). Или другой, более научный вариант: сведения "уменьшают вероятность того, что ФРС повысит ставки немедленно (reducing the likelihood that Fed will tighten interest rates immediately)". A вот и почти поэтические строки: макроэкономические показатели "вылили ушат холодной воды на тезис о перегревающейся сейчас экономике (this throws some cold water on the overheating economy story)". В общем, проблемы рассмотрены с разных сторон. Сразу и не поймешь, что все говорят об одном и том же: до августа время еще есть, и насчет учетной ставки можно не беспокоиться - она останется прежней. Однако ожидания, что потом она будет все же повышена, сохраняются. А раз так, то рынок должен это учесть? Тогда что мешает доллару подняться именно сейчас? Оказалось, что ничего. И он это сделал "тихо" и без ажиотажа, преодолев

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [ 66 ] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101]