А, А, А, - альтернативные варианты развития событий;

Р, Pg, Р - вероятности альтернативных вариантов развития событий А, А ... А (при этом + + ...+

В данном контексте ожидаемый результат (ОР) называют также математическим ожиданием. Допустим, для какого-то фиксированного периода времени нам известны такие данные:

вероятность (Р,) роста цены до уровня 1,8000 (для USD/ DEM) составляет Р = 0,5;

вероятность (Р) падения цены до уровня 1, 7900 составляет Pj = 0,3;

вероятность (Р) остаться на текущем уровне 1,7950 составляет Рз = 0,2.

Тогда ОР = 0,5 X 1,8 -1- 0,3 х 1,79 + 0,2 х 1,795 = 1,7960.

К сожалению, высокое значение математического ожидания не гарантирует, что так будет и в жизни.

Если бы эти оценки вероятности вызывали у трейдера достаточную уверенность - а это, как было сказано, не всегда имеет место, - то он мог бы открывать позицию на покупку доллара с постановкой стоп-ордера по прибыли на уровне математического ожидания, т.е. 1,7960.

А какими возможностями оценить ОР располагает трейдер? Не очень широкими. Ведь в качестве исходных данных для расчетов выступают только экспертные оценки действенности сигналов, которые генерируются применяемой на практике торговой системой. Но все равно проанализируем данную проблему, чтобы извлечь хоть какую-то пользу.

7.3.1. Учет риска "промахнуться"

Главный риск, с которым трейдер сталкивается постоянно, - рынок пошел вразрез с ожиданиями, на основе которых открывается позиция. Как будет видно в разделе, посвященном методам и приемам проведения торговых операций, существуют подходы, позволяющие трейдеру делать некоторые вероятностные оценки по альтернативным вариантам

движения рынка. Но даже когда расчетная вероятность представляется достаточно большой, при принятии трейдером решения об открытии (или закрытии) позиции все равно необходимо подстраховываться. От чего? От риска "промахнуться", т.е. от того, что эти расчеты могут оказаться неверными, и неблагоприятный исход превращается из возможности в действительность.

Известно древнее правило Большой Политики об обеспечении мира через подготовку к войне. Если можно сомневаться в его действенности применительно к политической сфере, то в приложении к валютному рынку несомненно справедлив схожий принцип: хочешь выиграть - заранее готовься к потерям и проигрышу. Тем более что потери неизбежны для каждого участника рынка, ибо являются платой за вход туда (именно из этих "взносов" формируется премиальный фонд для игроков). Но важно стремиться минимизировать потери в той степени, в какой это удается сделать.

Для этого после соответствующей психологической подготовки (о чем говорилось выше) можно приступить к выполнению работ по следующим этапам:

1 - определяем альтернативные варианты;

2 - оцениваем соответствующие вероятности;

3 - принимаем меры по минимизации потерь. Рассмотрим имеющиеся средства для решения этих непростых задачек.

Прежде всего сокращаем число альтернативных вариантов до дихотомии (т.е. до двух). Подробно о том, как это делать, мы будем говорить в разделе, посвященном вероятностному анализу. Здесь вьщелим две категории сокращенных альтернативных вариантов:

а) агрессивные;

б) консервативные.

Если упростить картину, то это деление означает, что при оценке вероятных исходов можно взглянуть на ситуацию либо с оптимистических, либо с пессимистических позиций. В первом случае получим агрессивные варианты, во втором - консервативные. Первые связаны с повышенным риском, а последние - с пониженным.

Далее в дилинге трейдеру приходится решать три конкретные задачи:

определять сигналы на открытие позиции;

определять уровни постановки стоп-ордеров (Stop-loss, Stop-profit);

определять, следует ли после открытия позиции вносить поправки в стоп-ордера в зависимости от поведения рынка.

Сигналы на открытие позиции генерируются торговой системой. Риск здесь контролируется исключением ситуации, когда трейдеру приходится мучиться над вопросом: "Есть риск или его нет?" Мы детально остановимся на этом моменте в соответствующей главе по технике торговли.

Что касается постановки стоп-ордеров, то для определения их размеров у трейдера имеется только один инструмент-диапазон торговли (trading range). К нему мы тоже будем возвращаться многократно. А здесь отметим его главные особенности.

Диапазон торговли - это своего рода "окантовка" конфигурации рынка линиями, что проходят через максимумы и минимумы графика цен. Расчеты по прибыли и убыткам строятся на предположениях о том, какие уровни, если исходить из технического анализа графика, могут быть достигнуты с наибольшей или наименьшей вероятностью.

Можно, конечно, пользоваться и другими значимыми уровнями (по коэффициентам "золотого сечения" или круглым, магическим и прочим значениям).

Агрессивный диапазон представляет собой линии более дальней перспективы и соответственно большего размаха по цене.

Консервативный диапазон, напротив, ограничивается линиями ближайшей зоны развития цен.

Понятно, что чем агрессивнее диапазон, выбираемый при оценке возможной прибыли, тем с большим риском это сопряжено.

Особого внимания заслуживает вопрос о постановке стоп-ордера по убытку и закрытии позиции при неудачном развитии рынка. При предварительной постановке стоп-ор-

4 - 1487