назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [ 84 ] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91]


84

Оценка характера риска

Операции

Кратко- и среднесрочные

Объем не определен

Опционы

Долгосрочные

Объем известен

Частые сделки

Свопы

Трансляция валют

Кратко-и среднесрочная

Редкие сделки

Долгосрочная

Валютные займы (ссуды), форвардные контракты или фьючерсы

Свопы или валютные займы (ссуды)

Сроки не определены

Сроки известны

Фьючерсы, валютный овердрафт или форвардные

контракты с валютным контокорентой

Сроки не определены

Фьючерсы, валютный овердрафт или форвардные контракты

Сроки известны

Форвардные контракты на открытую дату

Форвардные контракты

3 •о

п S S

Рис. 24.1. Диаграмма принятия решений при хеджировании валютного риска



Оценка характера риска

Поток денежных средств

Кратко-и среднесрочный

Объем не определен

Опционы

Сроки не определены

Долгосрочный

Портфель

Объем не определен

Свопы

Объем известен

Опционы

Фьючерсы

Объем известен

Сроки известны

О

•о в

Фьючерсы

Соглашения FRA или фьючерсы

Рис. 24.2. Диаграмма принятия решений при управлении процентным риском



в пределах от нуля до некоторой величины. Можно предсказать в известных пределах сокращение объема сбыта в какой-то валюте, но конкретный уровень сбыта, а также соответствующая степень риска могут быть очень неопределенными. В подобных случаях наиболее подходящими являются опционы.

Неопределенность объема сделки также может привести к использованию опционов, когда риск связан с возможными изменениями процентных ставок. Для компании может существовать неопределенность, касающаяся размера кредита или обусловленная неуверенностью управляющего портфелем в будущем размере потоков денежных средств.

Даже если степень риска известна точно, можно не знать, в какое время компания окажется ему подвержена. Неопределенность сроков будущих потоков денежных средств вызывает потребность в инструментах хеджирования, обладающих большой гибкостью. *

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [ 84 ] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91]