назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [ 12 ] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107]


12

С основными положениями теории Доу можно ознакомиться в Интернете. См.: www.equis.com/clowtheory.htm (Steven В. Achelis. Technical Analysis from A to Z).

Теория Доу и волновой принцип

Конечно же, начиная свои исследования, Эллиотт был хорошо знаком с существовавшими на тот период теориями поведения рынка. Особым расположением Эллиотта пользовалась «волновая теория Доу» (Dow theory)*, которая, кстати, была объектом поклонения большинства технических аналитиков того времени.

Чем же сумел привлечь интерес теоретиков и практиков биржевого дела Чарльз Доу (Charles Н. Dow)?

Прежде всего, Доу, чьи идеи публиковались в Wall Street Journal в 1900-1902 гг., исходил из того, что колебания рынка вовсе не являются бесцельным блужданием. Иллюстративной аналогией для Доу служила иная модель - сравнение волнового поведения рынка с океанскими приливами и отливами.

Действительно, легко представить, что волны рынка, словно морской прибой, одна за другой накатывают на берег «моря», постепенно поглощая его. И это «продвижение» можно было бы измерить, помечая, например, колышками результаты каждого очередного «штурма». Конечно же, после некой «последней черты», начинается обратный процесс отлив, который проходит точно так же: волна за волной.

Согласно модели Доу, в любой момент волнового движения рынка имеют место три вида трендов: первичный (Primary), вторичный (Secondary) и малозначимый (Minor). Важной их особенностью является то, что определены они не в абсолютном смысле, а один относительно другого.

Первичный тренд - это долгосрочное направление движения (вверх - бычий или вниз - медвежий рынок), которое может сохраняться годами, если не десятилетиями. Это легко видеть, так сказать, невооруженным взглядом (естественно, в соответствующем масштабе).

Вторичные тренды представляют собой временные коррекции первичного. Когда такие «откаты» заканчиваются, рынок возобновляет свое движение в прежнем направлении. Согласно Доу, вторичные тренды длятся в течение нескольких месяцев.

Малозначимые тренды, продолжительность которых, как правило, не превышает нескольких недель, корректируют вторичные. Доу считал, что малозначимые тренды могут носить чисто случайный характер или быть объектом манипуляций со сторо-



ны биржевых игроков. Другие виды трендов этому никак не подвержены.

Как видно, масштабы этих трендов соотносятся, примерно, как «годы - месяцы - недели».

Рассуждая дальше, Доу пришел к выводу, что «завоевание» рьшком новой «ценовой территории» происходит в три фазы:

• период «ценового пессимизма» (недооценка);

• улучшение ситуации до какого-то соответствующего уровня (адекватная оценка);

• «оптимистическое преувеличение» (переоценка).

Первая фаза, например, бычьего тренда складывается в результате агрессивных действий «информированных» инвесторов, ожидающих роста в долгосрочной перспективе. Хотя в такой период общая ситуация, как говорится, «хуже некуда», они все же делают ставку на вложение средств в ценные бумаги.

Вторая фаза наступает, когда уже видны некоторые улучшения ситуации (скажем, появились отчеты о росте корпоративных прибылей), и поэтому круг желающих воспользоваться этим начинает расширяться.

Третья фаза проходит в условиях эйфории, когда буквально все убеждены, что рынок будет беспрепятственно расти «чуть ли не до небес». Поэтому инвесторы «вкладывают» во все, что можно. Казалось бы, этому способствует и позитивная информация о состоянии экономики. Однако именно в это время «информированные» игроки начинают ликвидацию своих прежних вложений.

Наконец, еще одно важное положение теории Доу: каждая дистанция «пробега» рынка в сторону повышения или понижения обязательно завершается обратным движением, которое способно «отменить» не менее трех восьмых прежних достижений.

Согласно теории Доу, колебательные движения рынка всегда имеют некую направленность. Она выражается в том, что, во-первых, движение состоит из трех последовательных этапов, а во-вторых, всякий «пробег» в каком-то направлении обязательно завершается обратным движением.

Пожалуй, было бы справедливо утверждать, что не будь теории Доу, не появилась бы и теория Эллиотта. Однако близкое знакомство с последней показывает, что это, скорее, тот случай, когда хорошая идея со стороны может наталкивать исследователя на какие-то иные мысли и собственное, не похожее ни на что другое видение проблемы.



ВОЛНОВОЙ цикл ЭЛЛИОТТА

Если бы волнового цикла Эллиотта не было, его следовало бы придумать.

Формула и особые свойства цикла Эллиотта

В поведении рьшка нет иных явлений, которые наблюдались бы с таким же постоянством, как «приливы» и «отливы» (наступления и отступления, взлеты и падения и т.д.).

Изучая графики движения рынка, Эллиотт обратил особое внимание на структуру волнового движения. Он пришел к выводу, что волновые колебания не только наблюдаются на любых временных отрезках, но и представляют собой повторяющиеся модели. Таким образом, исследователь открыл некий особый цикл в волновом поведении рынка.

К слову сказать, именно таким же образом были рождены столь знаменитые теории, как психоанализ Фрейда и гештальтпсихология Перлза, с которыми традиционно консервативная академическая наука до сих пор не может выяснить свои отношения.

Действительно, в построениях Эллиотта формально использован ряд терминов и понятий теории Доу. Тем не менее волновой принцип - это шаг в несколько ином направлении.

Следует еще раз подчеркнуть: свои теоретические обобщения Эллиотт делал не на основе схоластики или умозрительных рассуждений и ярких аналогий, а на основе тщательной обработки и анализа огромного массива сугубо эмпирических данных*.

Приступая далее к рассмотрению содержательной стороны теории Эллиотта, сделаем уважаемому читателю «первое и последнее предупреждение». Если вы достаточно добросовестно изучите изложенный ниже материал, восприятие мира графиков изменится коренным образом. Возникнет некий особый взгляд на поведение цен и котировок, который будет сопровождать аналитика отньше и навсегда, даже если он по тем или иным причинам станет противником волнового принципа.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [ 12 ] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107]