назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [ 2 ] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89]


2

что многие нашли такой подход провоцирующим мысль. Многие читатели первого издания продолжили и развили мою работу, будучи аспирантами университетов или практиками. Я также испытываю удовлетворение от того, что некоторые нашли время для критики моего подхода. Я многому у них научился.

Первое издание было осуществлено в, 1990 г.; с тех пор многое изменилось. Были изучены новые концепции, внедрены различные нелинейные технологии. Ввиду того что назначение книги как общего введения в проблему остается неизменно полезным, а эмпирический материал убедительным, явилась идея дополнить ее описаниями недавних достижений. Однако я был поставлен перед выбором. Я уже написал вторую книгу - «Фрактальный анализ рьшка», которая была более методична, чем «Хаос и порядок на рьшках капитала». Во «Фрактальном анализе рынка» я обсуждал более всесторонние тесты, чем те, что были доступны в 1990 г. Если бы я включил их во второе издание «Хаоса и порядка», то оно стало бы копией другой книги. В то же время я хотел затронуть новые технологии, такие, как генетические алгоритмы и нечеткая логика, и их подробное обсуждение сделало бы книгу слишком длинной, громоздкой.

Я решил что в основе своей книга должна остаться неизменной. В изложении теории хаоса и фрактального анализа отдавалось предпочтение скорее интуиции, чем математике. А раз так, содержательная сторона должна была остаться «как есть». Тем не менее, я исправил ошибки, указанные читателями. Я также решил оставить неизменным эмпирический ма-"epiT.-VT. Тп.кпм oбpao «Х,т,ог п порядок» гтродолжаст быть концептуальным введением. Однако я во многих местах расширил текст обсуждениями и ссылками на теорию сложности. Теория сложности представляет собой более широкую область нелинейных исследований. Хаос и фракталы являются разделами более общей теории.

Основные дополнения сделаны в последней части книги. В 1990 году было очень мало инвесторов-профессионалов, которые использовали нелинейные методы. С другой стороны, наблюдался прогресс нелинейных технологий. Таким образом, добавленная четвертая часть касается некоторых нелинейных технологий и их практического применения. В соответствии Со структурой книги этот материал также носит понятийный характер. Ссылки приведены для читателей, склонных к бо-



лее подробному анализу; они содержат достаточно математики для того чтобы начать самостоятельное движение.

Наконец, бейсик-программы первого издания были адаптированы для Visual-Basic 5.0. Включена дискета с текстами этих программ, а также программа для Д/5-анализа.

Эта книга по-прежнему нацелена на инвесторов-профессионалов и заинтересованных научных работников. При этом текст вполне доступен пониманию студентов. Предисловие к первому изданию подтверждает цель, поставленную перед книгой. За последние пять лет был достигнут прогресс, но предстоит еще вьшолнить большую работу. Часто говорят, что наиболее интересное время для какой-либо области исследований - время перемен. Теория инвестиционных финансов находится сейчас именно в таком состоянии. Как я указываю в тексте, нелинейный подход к рынкам есть просто обобщение линейного взгляда. При ослаблении ограничивающего предположения о линейности нелинейность возникает естественным образом. Если новые специалисты будут вовлечены этой книгой в область нелинейных подходов, то я буду считать свою задачу выполненной.

Конкорд, штат Массачусетс Эдгар Э. Петере

Май 1996 г.

БЛАГОДАРНОСТИ

В дополнение ко всем упомянутым в первом издании я хотел бы поблагодарить сотрудников PanAgora Asset Management: Петера Ратенса, Яррода Вилкокса и Пауля Самуэльсона за сидейсгвие; Джирджин Пиколизин и Боба Кези за ги, что они выслушивали меня в процессе подготовки материала; Рика Уилка и Дэвида Лидцела за готовность заменить меня в мое долгое отсутствие в офисе.

Особая благодарность Майклу Корнингу не только за переделку программ, но также за создание страницы в World Wide Web, посвященной фрактальному анализу рынков. Его энтузиазм в распространении информации о нелинейности способствовал поддержанию моего интереса к теме. Я хотел бы также поблагодарить Кристофера Мея за информацию, которую он продолжает мне присылать.

Наконец, я хотел бы еще раз поблагодарить мою семью за ее неослабевающую поддержку и одобрение.



Предисловие

Эта книга представляет собой концептуальное введение во фракталы и теорию хаоса в их применении к инвестициям и, в меньше степени, в экономической теории в целом. Исследования на рынках капитала в последние годы обнаружили больше вопросов, чем дали ответов, все более очевидной становится необходимость новой парадигмы, нового взгляда на вещи. Существующая картина, основанная на предположении об эффективном рынке, имеет выдающуюся сорокалетнюю историю, но к настоящему времени она не намного улучшила понимание того, как рынки работают. Эта книга делает попытку продвижения от концепции эффективных рынков по направлению к более общему взгляду на силы, лежащие в основе системы рынков капитала. В этой новой парадигме парадигма существующая включена как частный случай. Из этого вытекает, что упомянутое движение является развитием в исследовании рынка капитала и, я верю, логически вытекающим следующим шагом.

Эта книга - не учебник. Она имеет целью сообщить понятия из области фракталов и теории хаоса, которые применяются в теории рынков капитала и экономической теории в целом. Я tiu диксиьшс1Ю геирсм. Тиму, кти интересуется полными математическими выкладками, рекомендую обратиться к библиографии, где предложено множество математических и естественно-научных источников. Эта книга адресована инвесторам-профессионалам и заинтересованным научным работникам и предполагает дать основы теории рынков капитала, элементарной статистики и вычислений. Для магистра экономики управления понимание текста не вызовет затруднений; студентам, изучающим бизнес и экономическую теорию, оно также будет полезно. Информативный стиль изложения призван стимулировать мысль и предлагать новые идеи.

Я хотел бы поблагодарить за помощь всех тех, кто в течение многих лет помогал мне советами и предоставлял инфор-

[Старт] [1] [ 2 ] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89]