назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [ 36 ] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45]


36

п.

(2) Paiied Re~ier.t

(Неудавшийся ретест)

(i)FaHe-t} Re-test

(Неудавшийся ретест)

(Шип покупки)

Spite ВиулК)

l3)Fiiil«l

(Неудавшийся ретест) Re-iest

тш та зе-п.» жл аш апв с-иа mm щит

1К? IT 15 1И

Рис. 27.5. Фьючерсы на UK GILT, 30-минутный график

HEtOOl ПНЮ

(9 июля 1998 г ) 9thJu1y1998

I152№]

sIMOiD

£2133 0?!5?} WVj нш S-JS СИЭ Й!М 831330 (ЯЛ30 "(К

Рис. 27.6. Индекс S&P 500, 30-минутный график

го. Это объяснятся тем, что рынок фьючерсов имеет тенденцию преувеличивать движения и, по моему мнению, правила требующие особой точности, нарушаются. Например, на графике представлено пятиволновое падение от пика, сформировавшегося на отметке 1166,09 8 июля. Я внимательно следил за этим, так как моя позиция по опционам на FTSE требовала внимания, и я чувствовал, что это пятиволновое падение может оказаться значимым. Из этого следовали две вещи. Во-первых, падение, вероятно, уже выдохлось или было близко к этому, так что я подумывал о покупке фьючерсов на S&P или на индекс Доу Джонса на переломе.

IWVS3 ;i ыо - at mi сех

1 sow here (Здесь Я Продал)

mm

(Здесь я купил) (5 июля 1998) «•"v <998

13LFiJ3 0М?03 СШОСуЗб игГ35 6--5Х УМХ 0}21Ш !>!530 -js?} ЮГЙ

Рис. 27.7. Фьючерсы на индекс Доу Джонса, 30-минутный график

На рис. 27.7 показаны те действия, которые я предпринял по фьючерсам на Доу. Второе следствие заключалось в том, что мы должны были увидеть лишь корректирующее ратли, которое, тем не менее, можно было очень хорошо отыфать, и за которым должен был последовать еще один нисходящий тренд. Таким образом, я ожгадал сигнала на покупку. Само по себе пятиволновое падение можно назвать значимым потому, что оно соответствует двум основным правилам Эллиотта. Первое гласит, что третья волна не является самой короткой, в действительности в большинстве случаев, она является самой длин1юй. В соответствии со вторым правилом волна 4 не прошла выше минимума волны 1 - именно это правило часто не соблюдается на рынке фьючерсов.

Читатели, которые интересуются теорией Эллиотта, что я обычно не рекомендую, могут таюке взглянуть на рис. 27.8. На нем представлено большее по масштабам пятиволновое ралли, начавшееся после формирования минимума (прочного минимума в виде шипа) в конце октября 1997 г. Волна 5 этого масштабного роста, начавшаяся в конце мая 1998 г. (на минимуме, отмеченном цифрой «4»), в свою очередь, также подразделяется на пять волн. Можно было предположить, что третья волна этой пятой волны закончилась, так что пятиволновое падение на рис. 27.6 могло означать, что мы могли наблюдать формирование четвертой волны перед последней пятой волной. Да, все это может выглядеть несколько запутано, но потенциально применимо. Это могло означать, что мы находимся около важной разворотной точки, около пика, который должен был сформироваться в конце июля - начале августа и за которым



JflaSBHOfi)

1150

подразделяется ... „апят,волн) -t;f-

- Ж

тч ж

Рис. 27.8. Индекс S&P 500, дневной график

должен был последовать резкий откат. Я рассказываю об этом, так как это важный сигнал. Конечно, когда эта книга будет опубликована, будет ясно, что случилось на самом деле, но я обещаю не мошенничать! На самом деле мы действительно увидели ключевой пик в июле 1998 г. Отметим, что сигналы, о которых рассказывается в этой книге, работают не во всех случаях, и это важный урок, который трейдер должен усвоить. Нет ничего плохого в том, что ваше мнение окажется ошибочным. Трейдер должен ожидать этого. Аналитики не занимаются ничем другим, так что им проще. Я не хочу сказать, что аналитики не занимаются ничем другим, кроме как формированием ошибочного мнения, я имею в виду, что все, чем они занимаются, - это анализ рьшка, т. е. они не торгуют. По моему мнению, с точки зрения трейдера, анализ - лишь порядка 5% всей ш-ры.

Трейдера можно сравнить с канатоходцем. Я раньше думал, что канатоходцы учатся держать равновесие, но это не так. Канатоходец учится жить в условиях отсутствия равновесия. Аналогично трейдер не может надеяться на то, что ему удастся полностью избежать риска, он должен научиться жить в условиях риска. Я также думаю, что жизнь редко предоставляет нам возможность находиться в условиях стабильности и безопасности, мы должны научиться жить в условиях нестабильности и опасности - и это правильно!

Часть IV

ОПЦИОННАЯ КАМПАНИЯ



Глава 28

ВОЙНА НА ИСТОЩЕНИЕ

в этой части я расскажу об опционной кампании, которую я провел на опционах и фьючерсах на индекс FTSE на лондонском рынке с 3 по 16 апреля 1998 г. Менее чем за две недели я заработал более 4% от торгуемых средств. Моя норма составляет 4% в месяц, что означает 60% в год. Я считаю эту цель весьма привлекательной, так как 60% годовых в течение пятилетнего периода означают более чем 900% прибыль - табл. 28.1.

Когда я в первый раз провел эти вычисления, то подумал, что ошибся. Как могут 60% годовых составить 949% всего лишь за пять лет? Но это так. 100% ежегодная прибыль соответствует 3100% за пять лет. В этом сила сложных процентов. И эту силу обретаете вы, как только начинаете генерировать регулярные торговые прибыли. Я считаю, что продаяса опционов является одним из наилучших способов достижения подобного роста.

Взгляните на цифры в табл. 28.1.

Определенно большое значение имеет то, зарабатываете ли вы больше 50% в год или меньше. Я не знаю о существовании какого-либо другого рынка, который мог бы постоянно обеспечить подобную доходность. Именно из-за этого потенциала рынка стоит стать экспертом в торговле фьючерсами и/или опционами.

Кроме того, подобные доходности можно обеспечить без излишнего риска. Даже если вы не усвоите ничего другого из этой книги, я все же надеюсь, что вы запомните, что для того, чтобы выиграть вообще, необходимо минимизировать риск. Низкий риск - единственная альтернатива, которую вы должны рассматривать. Любой, кто открывает позиции с большим риском, в конце концов проиграет; возможно, про-ихрает все. Я на собственном опыте испытал это в начале своей торговой карьеры и знаю многих, кто прошел через то же самое.

Годовая

100%

доходность

Начиная с

Через 1 год

1.10

1,30

1,60

2,00

1,21

1,69

2,56

4,00

1,33

2,20

4,10

8,00

1,46

2.86

6,55

16,00

1,61

3.71

10,49

32.00

1.77

4.83

16,78

64,00

1,95

6,27

26,84

128.00

2,14

8,16

42,95

256,00

2,36

10,60

68,72

512,00

2-59,

13.79

109.95

1024.00

СУМ1ИАРНЫЙ ПРИРОСТ

Через 5 лет

271%

949%

3100%

Через 10 лет

159%

1279%

10895%

102300%

Сумма 10 тыс. фунтов

Через 5 лет

16100

37100

104900

320 000

Через 10 лег

25900

137900

1,1 млн

10,2 млн

Давайте посмотрим, на какой риск я пошел для того, чтобы заработать 4% за менее чем две недели. Для иллюстрации своей позиции я возьму круглую цифру 50 тыс. фунтов (эквивалент $80 тыс. на момент написания). Располагая такой суммой, я бы охраничил свою торговлю всего лишь пятью опционами на FTSE. Пункт каждого опциона соответствует 10 фунтам, а согласно требованиям о внесении гарантийного обеспечения LIFFE за каждый контракт необходимо внести порядка 2-3 тыс. фунтов первоначальной маржи. Я, таким образом, торгую пятью контрактами с гарантийным обеспечением, которое вплоть до пяти раз превышает размер маржи, которую требует биржа. Но биржа заинтересована в максимизации объемов торговли, поэтому установленный размер гарантийного обеспечения намного ниже, чем тот, который любой консервативный трейдер счел бы разумным. Если вы торгуете на всю маржу, то вы, без сомнения, открываете слишком большие позиции.

Так что давайте рассмотрим эту кампанию сделка за сделкой. Я называю это войной на истощение потому, что с каждым днем временная стоимость опционов уменьшается. Но мои прибыли также могут ни-

LIFFE - Международная лондонская финансовая биржа срочных сделок. - Пргш. пер.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [ 36 ] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45]