назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [ 35 ] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45]


35

Глава 27

ТОРГОВЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ

С низким РИСКОМ

НА РЫНКАХ ВЕЛИКОБРИТАНИИ И США

в этой части я хотел бы проиллюстрировать некоторые принципы, о которых было рассказано в книге, на реальной динамике рынка. Я старался не слишком тщательно подбирать графики, так как думаю, что важно рассматривать «обычную» рьшочную динамику, а не специально подобранные примеры для того, чтобы проиллюстрировать то или иное явление. Слишком во многих книгах можно увидеть аккуратно отобранные трафики с целью «доказать» то, что на самом деле является очень сомнительным. На рьшке И1югда случае гея все что угодно, но рассмотрение исключительных случаев нельзя назвать полезным процессом. Аналогично если мы возьмем 100 аналитиков (или «гуру»), тогда по статистике, хоть кто-нибудь из них будет прав в любой момент времени. Это называется «синдром везучей мартышки». Любопытно, что на этой статистической закономерности может быть построена целая карьера. Если случится так, что вы станете «счастливой мартышкой» на год, вы вполне можете остаться ею на всю жизнь. Я могу привести в пример несколько аналитиков, которые когда-то выполнили данный критерий и с тех пор не оказывались правыми слишком часто, но они, тем не менее, остаются хорошо известными! Очень забавно.

На рис. 27.1 показано резкое падение в виде шипа на открытии, вертикальная линия соответствует окончанию сессии предьщущего дня. Также можно заметить два пика покупки, образовавшихся по пути к вершине. Трейдеры могут использовать такие пики различными способами. В качестве примера рассмотрим пик продажи, который мы увидели 5 мая. Один из ключевых аспектов состоит в том, что бар показал пик выше максимума предыдущего дня, и я считаю это важным. Пик, который не де-

(Падение после формирования шипа на открытии) .

ысссом

(Шип покупки)

(Шип покупки)

! 5 мая 1998

mm mm

ЖйСООС

jg-.<?.r.g .niv 4" y-Ti a •ш Jiiiffi i:%;JT (mijnm gjn

Рис. 27.1. Фьючерсы на FTSE, 30-минутный график

монстрирует подобного, не является столь сильным сигналом. Что касается пика покупки, то он будет более сильным в том случае, если пробивает минимум предьщущего дня. Почему это так? Потому, что он попробовал, очевидно, поставленные в этой зоне стопы, заставил их сработать, но не смог показать значимой продажи (в случае пика покупки). И на самом деле показал достаточно значимую покупку, в результате чего пик и образовался. Это означает, что до тех пор, пока ситуация как-либо не изменится, данный уровень будет являться очень сильным уровнем поддержки. Обратное утверждение справедливо относительно шипов продажи, как видно на i-рафике. Случилось так, что этот шип продажи показал максимум на отметке 6105, что стало максимальной ценой месяца - чего я не знал в тот момент, когда записывал на диск этот 1-рафш<:. Уровень данного шипа 6105 был достигнут повторно во вторник 7 июля, но не был преодолен. На рис. 27.2 показан дневной i-рафик FTSE, на котором также отмечен этот максимум.

У трейдера есть несколько альтернатив при торговле подобных шипов. Он может дождаться, пока цена не уйдет на X пунктов от максимума, где X - переменная, которую трейдер определяет по собственному усмотрению. Чем меньше X, тем больше ложных сигналов вы получите, чем больше - тем больше каждая сделка будет вам стоить. Помните, что бесплатных обедов на рынке не бывает. В качестве альтернативы можно дождаться, пока не будет пробит минимум ЗО-минутного бара (см. систему «XXX» в главе 22), вы также можете использовать и 5-минутные бары (см. систему «V» в главе 22). Подобную динамику можно



5ЖЮ--

5700

.. (Дневной)

(фьючерсы на ПЗЕ:

itipli

5tlM

5TH fAT «105

(Максимум 5-Г0 мая)

Vi.iV. Л

.Hi.

iiii

5901; 5300

SMO 5«00 5300 5230 5t0i! 5Ш0

Рис. 27.2. Фьючерсы на FTSE, дневной график

увидеть очень часто. Сигнал имеет больше смысла, если есть некоторые более долгосрочные соображения, типа продолжающегося тренда или явного экстремума, также свидетельствующие в пользу сделки.

В данном случае мы наблюдали сильный рост до шипа, и вероятность того, что рынок был несколько перекуплен (т. е., что на нем осталось лишь немного покупателей, я не имею в виду какой-нибудь бессмысленный осциллятор), была очень высока. Мы также находились в окрестностях круглого числа, 6100, и сигнал представлял собой ложный прорыв выше этого уровня. Таким образом, он вобрал в себя несколько принципов, о которых я рассказывал в этой книге. Неудивительно, что последующее падение оказалось достаточно устойчивым. Вне зависимости от того, какой механизм входа трейдер использовал бы для отработки этого движения, он бы вышел из него на каком-нибудь максимуме. Насколько этот максимум был бы высок, зависело бы от техники выхода.

На рис. 27.3 также представлен шип продажи на открытии, но в этот раз можно увидеть несколько отличий. Во-первых, мы увидели открытие с большим разрывом (гэпом) вверх. Так как рьшок стремится максимизировать объемы торговли, он будет стараться закрыть гэп, чтобы проторговать его. Так что мы видим сначала шип продажи, затем - неудавшийся ретест, после чего рынок закрывает гэп. Все как обычно. Затем на минимумах мы видим два шипа покупки. Они предполагают

Selling spiKe (Шип продажи)

(Открытие с разрывом) i

Se-ilng spi1<e

Longer

;Шип продажи) / ttnie

-a.:ed re-test „.„„д

(Неудавшийся faiied

ретест) •

(6090 OP)

0-!!

retest

Buying spikes

(Шипы покупки)

7 July 199S (7 июля 1998)

(Неудавшийся ретест на более длительном временном масштабе)

SJtiiy

(8 июля)

а I

ХИ.Й шу. шх ош СУШ mid шт

0?Г.Й ПШ ЧПШ В-т ©153)

Рис. 27.3. Фьючерсы на FTSE, 30-минутный график

начало ралли, которое мы и видим впоследствии, пусть и не слищком сильное, но все же - ралли.

Вот как я торговал в эти дни. 7 июля я был немного самоуверен. Я продал опционы колл с ценой исполнения 5800 и 5850, фьючерсы находились чуть ниже отметки 6100. Я был полностью захеджирован и ожидал получения хорошей прибыли (15% и более) по наступлению истечения меньше чем через две недели.

Находясь в такой позиции, я обычно торгую не часто. Я не вижу смысла жонглировать позицией, которая выглядит хорошо. Так что 7 июля я проигнорировал шип продажи, так как в тот момент тренд явно выглядел восходящим, что мне вполне подходило. Но после того, как мы увидели неудавшийся ретест, я начал следить за позицией более внимательно. Возможно, мне следует повторно изучать динамику рынка каждый вечер, и на самом деле я настоятельно рекомендую так делать, хотя сам предпочитаю дождаться, пока рынок скажет мне, что ему пора уделить больше внимания. Пик продажи подсказал мне именно это. На рис. 27.4 представлена 30-минутная динамика индекса, и вы можете видеть, как я обозначил пять волн роста. Да, это элемент теории Эллиотта, к которой у меня есть некоторая неадекватная привязанность - см. приложение 5. Подобный отсчет волн даже нельзя назвать хорошим, но он заставил меня призадуматься. Кроме того, 9 июля было возможно увеличение процентной ставки. Когда я полностью



June 1998 (Июнь 1998)

July 1998 (Июль 1998)

10 тх тш гтш 2тх у>-т тгэ гпх &за «ш ъих вт йш <Ят Рис. 27.4. Индекс FTSE-100, 30-минутный график

захеджирован, я всегда помню о том, что резкий обвал может оказаться очень болезненным. Я потеряю деньги не только на фьючерсах, но и на опционах пут, которые я продал для того, чтобы уравновесить опционы колл. Так что я решил, что будет лучше предпринять некоторые действия для того, чтобы частично предвосхитить события на тот случай, если резкий обвал все-таки произойдет. Под этим я понимаю, что если я хочу снять свои хеджи, то я хочу снять их тогда, когда это удобно мне, а не тогда, когда я вынужден это делать.

Одно замечание по поводу «человеческого фактора». Я часто ловлю себя на том, что не хочу торговать потому, что позиция выглядит весьма привлекательной в том состоянии, в котором она есть, и, так как мое хеджирование обычно приводит к потере денег, я предпочитаю не делать этого до тех пор, пока не вынужден. Но я думаю, что такое отношение является неправильным, намного лучше рассматривать такие ситуации, как возможность еще более улучшить ее. Ваш настрой должен быть позитивным, отрабатьшайте сигналы по мере их поступления. Возможно, «позитивное отношение» должно стать еще одним уровнем пирамиды? На самом деле, вы возможно, найдете полезным видоизменить свою пирамгщу трейдинга подобным образом. Не следует oi-раничивать себя в использованииэтод модели. Однако не рекомендую удалять какие-либо уровни!

Пропустив утренние сигналы, за что я себя не ругаю, это все время происходит, я открыл короткую позицию, как только последующее ралли оказалось слабым. Так что к моменту формирования второго шипа покупки я был в короткой позиции, что хорошо, так как в противном случае я мог бы открыться на минимумах. Когда я хеджируюсь, я разме-

щаю много стопов выше дневных максимумов и ниже минимумов. Я часто продаю минимум и покупаю максимум дня. Думаю, это надо уметь! Но это не имеет большого значения, стратегия все рав1ю работает.

Затем я вышел, когда началось ралли ближе к закрытию. Я потерял 13 пунктов, что хорошо, так как я получил 700 пунктов по опционам и был рад потерять 13 ради того, чтобы сохранить эту позицию. Некоторая утечка есть всегда. Каждый пункт FTSE соответствует 10 фунтам.

На следующий день, 8 июля, - вновь см. рис. 27.2, я был немного настороже и был готов открыть позицию. Когда я увидел шип продажи на открытии (отмеченный как «ОР»), я открыл короткую позицию на уровне 6080 против максимума шипа на отметке 6090. Другими словами, отметка 6090 была опорной точкой для моей короткой позиции. Всегда полезно иметь надежную опорную точку, желательно - оконечность пика. Пик удержался, и я продал еще один контракт по 6043, разместив стоп под дневным минимумом. Но падение не пошло далеко, а рынки США выглядели хорошо. Я закрыл один контракт по 6042, намереваясь остаться в короткой позиции по одному контракту. Но после этого американские рынки стали выглядеть еще лучше, мы еще немного подросли, так что я зафиксировал прибыль по оставшейся части позиции на уровне 6050. Таким образом, я сделал порядка 30 пунктов и сохранил позицию. Так что в тот день я неплохо поработал - у меня на руках осталось 700 пунктов! В главе 28 детально рассматривается целая кампания по торговле опционами.

На рис. 27.5 представлена 30-мнутная динамика английского рьшка GILT. На графике я отметил ключевые моменты. Цифры 1, 2 и 3 - неудавшиеся ретесты. Мне кажется, это достаточно четкие сигналы. Цена идет вниз для того, чтобы протестировать минимум, не достигает его, после чего развивается ралли. Конечно, такие сигналы работают не всегда, но я не вижу ложных сигналов на этом графике. Цифра 4 соответствует примеру шипа покупки, образовавшегося в ходе торговой сессии, а не на открытии. Это всего лишь подтверждает восходящий тренд (очень краткосрочный), развивающийся в этот момент, и из-за скорости движения не является сигналом, который можно торговать. Это объясняется тем, что точка входа и опорная точка (стоп) могут оказаться на слишком большом расстоянии друг от друга, сделав, таким образом, сделку неприемлемой с точки зрения управления капиталом - но в этом случае все зависит от вашей системы УК.

На рис. 27.6 представлена 30-минутная динамика индекса S&P 500. На ней представлен отсчет волн по Эллиотту, и для этой цели я предпочитаю использовать индекс, а не фьючерсы, причем практически только для это-

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [ 35 ] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45]