назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [ 41 ] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105]


41

каждого решения о покупке и продаже. Затем я наложил сверху рьшочные индексы.

В конечном счете, моя проблема стала очевидной: я знал, как выбирать лучшие ведущие акции, но не имел никакого понятия о том, когда продавать их и забирать прибыль. Мои акции взлетали и падали, сводив мою бумажную прибыль на нет.

Например, то, как я обошелся с акциями Certain-teed, строительной компании, производившей стандартизированные дома, было особенно грустно. Я купил акции по цене чуть выше 20 долл., но во время краткого ослабления рьшка испугался и продал их с прибылью лишь в два-три пункта. После этого Certain-teed утроилась в цене. Я купил акции в правильное время, но не оценил того, что имел, и не сумел извлечь выгоду из этой феноменальной возможности.

Мой анализ Certain-teed и других личных неудач оказался важным ключом к будущему успеху. Вы когда-либо анализировали каждую из своих неудач, чтобы учиться на них? Большинство людей этого не делает. Вы допустите трагическую ошибку, если не посмотрите внимательно на самого себя и не проанализируете те из принятых вами решений, которые не сработали. В этом и заключается различие между победителями и проигравшими, будь то на рынке или в жизни. Если вы обожглись на медвежьем рынке 2000 г., не теряйтесь и не сдавайтесь. Нанесите свои ошибки на графики, изучите их и сформулируйте некоторые дополнительные правила, с тем чтобы исправить свои ошибки и действия, которые стоили вам денег. Это приблизит вас к извлечению максимальной выгоды из нового бычьего рынка. Вы не проиграли, пока не сдались, не уступили или не начали винить дрзч-их людей.

Пересмотренный план прибылей и убытков

в результате своего анализа я обнаружил, что успешные акции после прорыва (см. главу 12) имеют тенденцию подниматься на 20-25%. Затем они идут вниз, создают новые базы и в некоторых слзгчаях возобновляют свой рост. Вооружившись этим новым знанием, я взял себе за правило покупать каждую новую акцию точно в центре разворота на покупку и никогда не добавлять к своей позиции более 5% после этой точки. Далее, я должен был продавать каждую акцию, когда она поднималась на 20%.

Однако в случае Certain-teed котировки взмыли вверх на 20% всего за две недели. Это был суперлидер, подобного которому я надеялся найти, с тем чтобы заработать на нем в следующий раз. Поэтому я сделал исключение из правила «продавай при +20%»: если акция настолько сильна, что подскакивает на 20% менее чем за восемь недель, ее нужно держать по крайней мере восемь недель. Затем следует провести



анализ и решить, следует ли держать акцию с целью возможного достижения шестимесячного долгосрочного прироста капитала. (В то время период долгосрочного прироста капитала определялся рамками шести месяцев.) Если акции падали на 8% ниже покупной цены, они должны быть проданы с фиксацией убытка.

Итак, у меня был обновленный план прибылей и убытков: брать прибыль в 20%, когда она есть (кроме наиболее мош;ных акций) и останавливать убытки максимум на 8% ниже покупной цены.

Этот план имел несколько серьезных преимуш;еств. Вы можете оказаться не правы дважды и правы только один раз, и у вас все еще не будет финансовых проблем. Когда вы оказываетесь правы и хотите вдогонку произвести несколько меньшие покупки тех же акций на несколько пунктов выше, вам часто приходится принимать решение продать одну из ваших отстающих или самых слабых акций. Деньги из ваших менее результативных позиций непрерывно перекачиваются в ваши лучшие инвестиции. Кроме того, вы заставляете свои деньги работать гораздо более эффективно. В хороший год вы можете провести две или три 20%-ные операции, и вам не нужно пережидать многочисленные длительные и непродуктивные коррекции, пока акция создаст себе новую базу.

20%-ная прибыль за три-шесть месяцев значительно более существенна, чем 20%-ная прибыль за 12 месяцев. Прибыль в 20%, полученная дважды за один год, означает годовую норму прибыли в 44%; а если, набравшись опыта, вы используете полную маржу (покупательную способность маржевого счета), ваша совокупная прибыль составит почти 100%.

Как я открыл общую систему рынка

Еще одно чрезвычайно полезное наблюдение, которое я вывел из анализа своих ошибок, заключалось в том, что большинство выбранных мною лидирзгюпщх акций, достигших своих максимумов, совершили разворот потому, что рьшок в целом начинал снижение на 10% или более. Это заключение привело к разработке мною системы интерпретации дневных рьшочных индексов с целью установления истинного тренда и критически важных изменений направления движения рьшка в целом.

Тремя месяцами позже, к 1 апреля 1962 г., следование моим правилам продажи автоматически вьшудило меня избавиться от всех акций. Я был на 100% в денежной позиции, даже не представляя, что рьшок той весной направлялся к реальному краху.

Приблизительно в то же время я только что закончил читать «Воспоминания фондового оператора» [Reminiscences of а Stock Operator) Эдвина Лефевра. Я был поражен параллелью между паникой фондового



рынка 1907 г., Koxopjrro подробно описывал Лефевр, и тем, что происходило в апреле 1962 г. Так как я был на 100% в деньгах и мой ежедневный анализ Dow говорил о том, что рынок был слаб, я начал коротко продавать акции типа Certain-teed и Alside (более ранний имитатор Certain-teed). Из-за этого я имел неприятности со штаб-квартирой Hayden, Stone на Уолл-стрит. Фирма как раз начала рекомендовать Certain-teed для покупки, и тут появился я, рассказывая всем и каждому, что эти акции надо продавать коротко. Через некоторое время в том же году была коротко продана Korvette- по 40 долл. Прибыль от обеих этих коротких продаж оказалась довольно существенной.

В октябре 1962 г., во время Карибского кризиса, я снова оказался в деньгах. Через день-другой после того как русские отступили перед военно-морской блокадой Кубы, введенной президентом Кеннеди, подтверждение попытки оживления индекса Доу- Джонса для акций промышленных компаний просигнализировало, согласно моей новой системе, о важном развороте вверх, и я по 58 долл. купил nepBjrro акцию нового бычьего рынка - Chrysler.

На протяжении 1963 г. я методично следовал своим правилам. Они работали настолько хорошо, что «:?ддший» из управлявшихся мною счетов згвеличился в том году на 115%. Это был денежный счет. Другие счета, использовавшие маржу, повьгсились на несколько сот процентов. Было немало убытков по отдельным акциям, но они обычно были небольшими, составляя в среднем от 5 до 6%. С другой стороны, прибыли были потрясаюпщми, и это благодаря сконцентрированным позициям, которые мы строили путем осторожного, дисциплинированного возведения пирамид в тех слзаях, когда были правы.

Начав всего с 4000 или 5000 долл., которые я сэкономил из зарплаты, немного призаняв и используя полн)шэ маржу, я получил трех крупных победителей подряд: Korvette на короткой стороне в конце 1962 г., Chrysler на покупке и S5nitex, которая была куплена по 100 долл. за акцию на прибыль от Chrysler в июне 1963 г. Через восемь недель Syntex поднялась на 40%, и я решил разыграть эту мощнзпо акцию в течение шести месяцев. Осенью 1963 г. моя прибыль достигла 200 ООО долл., и я решил купить место на Нью-Йоркской фондовой бирже. Так что не позволяйте никому говорить вам, что это невозможно!

Долгие вечера исследований привели к выработке точных правил, дисциплины и плана, которые в конце концов сработали. Удача не имела к этому никакого отношения; дело было в постоянстве и напряженном труде. Не стоит ожидать, что, смотря телевизор, распивая каждый вечер пиво или устраивая вечеринки с друзьями, вы сможете найти ответы на столь сложные вопросы, как фондовый рынок или американская экономика. В Америке каждый может добиться всего, чего захочет, если будет над этим работать. Если вам приходится трудно, не сдавай-

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [ 41 ] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105]