назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [ 37 ] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105]


37

25%, и вам придется делать 33%, чтобы компенсировать убыток. Продолжите сомневаться, пока убыток не достигнет 33%, и вы должны будете сделать 50%, чтобы вернуться к исходной позиции. Чем дольше вы ждете, тем больше математика работает против вас, поэтому не надо колебаться. Действуйте мгновенно, чтобы отсечь потенциально плохие решения. Воспитайте в себе строгую дисциплину поведения и следования вашим правилам продажи.

Некоторые люди идут так далеко, что позволяют проигрышным акциям наносить ущерб своему здоровью. В этой ситуации лзд1ше всего продать и прекратить волноваться. Я знаю фондового брокера, в 1961 г. купившего Brunswick во время ее снижения по цене 60 долл. Начиная с 1957 г. это был суперлидер рьшка, повысившийся в цене более чем в 20 раз. Когда акция упала до 50 долл., он купил еще, а когда она понизилась до 40 долл., он добавил снова. Когда она упала до 30 долл., он умер на поле для гольфа.

На рынке история повторяется, а человеческая природа остается неизменной. Осенью 2000 г. многие инвесторы сделали подобную ошибку, купив акции лидера предшествовавшего бычьего рынка Cisco Systems, скользящие вниз мимо 70, 60, 50 долл. и т. д., после того как они достигли вершины в 87 долл. Семью месяцами позже они опустилась до 13 долл., что означало снижение на 80% для тех, кто купил ее по 70 долл. Мораль истории: никогда не спорьте с рынком. Ваше здоровье и душевный покой всегда важнее любой акции!

Маленькие убытки являются недорогой и единственной страховкой, которую вы можете обеспечить своим инвестициям. Даже если акции двигаются вверх после того, как вы продаете, а многие, конечно, так и сделают, вы выполните свою критически важн)гю цель удержания всех своих убытков на низком уровне, и у вас еще будут деньги, чтобы снова попробовать найти победителя среди других акций.

Фиксируйте убытки быстро, а прибыль - медленно

Старая инвестиционная поговорка гласит: «Первый убыток - самый маленький». На мой взгляд, инвестиционные решения надо принимать так, чтобы всегда (без исключений) фиксировать убытки быстро, а прибыль- медленно. Однако большинство инвесторов захлестывают эмоции, и они забирают свою прибыль быстро, а убытки фиксируют медленно.

Каков ваш реальный риск с любой акцией, которую вы покупаете, используя метод, который мы обсудили? Это 8%, независимо от того, что вы покупаете, если вы неукоснительно следуете этому правилу. Однако большинство инвесторов упрямо вопрошает: «Разве не лучше



нам подождать, чем продавать акцию и иметь убыток? А как насчет необычных ситуаций, когда внезапно появляется какая-то плохая новость, вызывающая снижение цен? Применяется ли эта процедура сокращения убытков всегда, или бывают исключения, например когда компания имеет хороший новый продукт?»

Ответ: нет никаких исключений. Это ни на йоту не изменяет ситуацию. Вы всегда должны защищать свой с трудом заработанный капитал. Разрешить вашим убыткам нарастать- наиболее серьезная ошибка, совершаемая почти всеми инвесторами. Вы должны принять тот факт, что ошибки при выборе акций и времени будут происходить часто, даже у самых опытных из профессиональных инвесторов. Я бы даже сказал, что если вы не готовы фиксировать и ограничивать свои убытки, вам, вероятно, не следует покупать акции. Поедете вы по улице в машине без тормозов? Если бы вы были летчиком-истребителем, решились бы вы вступить в бой, не имея парашюта?

Следует ли докупать акции, падающие в цене?

Одна из самых непрофессиональных вещей, которые может сделать фондовый брокер, - это колебаться или не позвонить клиентам, чьи акции падают. Именно тогда клиент больше всего нзокдается в помощи. Уклонение от выполнения своего долга в трудную минуту говорит об отсутствии мужества принимать решения в сложньгх ситуациях.

Пожалуй, единственное, что может быть еще хуже, - это когда брокеры, чтобы снять с себя ответственность, советуют клиентам «подобрать еще» - купить еще акций, которые уже показывают убыток. Если бы мне посоветовали такое сделать, я бы закрыл свой счет и поискал более умного брокера.

Все любят покупать акции; никто не любит их продавать. Пока вы держите акцию, вы сохраняете надежду, что она может подняться достаточно, чтобы хотя бы свести сделку в ноль. Как только вы продаете, вы отказываетесь от всякой надежды и примиряетесь с холодной реальностью временного поражения.

Инвесторы всегда надеются, вместо того чтобы быть реалистичными. Однако тот факт, что вы хотите, чтобы акция повысилась настолько, чтобы вы смогли по крайней мере сработать но нулям, не имеет никакого отношения к поведению и грубой реальности рьшка. Рынок повинуется только закону спроса и предложения.

Один великий трейдер однажды заметил, что на рынке есть только две эмоции: надежда и страх. «Единственная проблема, - добавил он, - заключается в том, что мы надеемся, когда должны бояться, и боимся, когда должны надеяться».



История индейки

Много лет назад я услышал от Фреда К. Келли, автора книги «Почему вы выигрываете или проигрываете» [Why You Win or Lose), историю, идеально иллюстрирующую, как рассуждает обычный инвестор, когда приходит время принимать решение о продаже.

Маленький мальчик сворачивал с дороги, как вдруг увидел старика, ловившего диких индеек. У старика была ловушка - грубое приспособление, состоявшее из большого ящика с поднятой дверцей. Эта дверца поддерживалась в открытом положении подпоркой, к которой была привязана бечевка длиной в сотню футов, а то и больше. Зерна кукурузы, рассыпанные по тропинке, должны были заманить индеек в ящик. Попав внутрь, индейки находили там еще больше кукурузы. Когда внутри ящика оказывалось достаточно индеек, старик дергал за бечевку, вьщергивая подпорку, и дверца захлопывалась. Захлопнув дверку, он не мог открыть ее, не подойдя к ящику, а это распугивало индеек, находившихся снаружи. Поэтому подпорку нужно было вьщергивать тогда, когда внутри оказывалось как можно больше индеек.

Наконец в япщке у него набралась дюжина индеек. Затем одна из них вышла наружу, оставив одиннадцать. «Черт возьми, жаль, что я не дернул бечевку, когда там были все двенадцать, - произнес старик. - Подожду минутку, может, она вернется».

Пока он ждал, что вернется двенадцатая индейка, вышли еще две. «Надо было остановиться на одиннадцати, - сказал ловец. - Ну, ничего, вот только одна вернется, и я дерну за веревку».

Вып1ли еще три, однако старик все ждал. Ведь у него было 12 индеек, и теперь он не хотел возвращаться домой менее чем с восьмью. Он не мог поверить, что хотя бы одна индейка не вернется в ягцик. Когда в конце концов в ловушке осталась только одна индейка, он сказал: «Подожду, пока или она выйдет, или другая войдет, и пойду». Последняя индейка присоединилась к остальным, и старик вернулся домой с пустыми руками.

Психология инвестора не многим отличается от вышеописанной. Он надеется, что какие-то индейки вернутся в ящик, в то время как должен бояться, что оставшиеся разбегутся и он останется ни с чем.

Как мыслит типичный инвестор

Если вы типичный инвестор, вы, вероятно, ведете записи своих трансакций; когда вы думаете о продаже акций, вы, вероятно, заглядываете в свои записи, чтобы увидеть, какую цену вы за них заплатили. Если вы имеете прибыль, вы можете продать, но если у вас убыток, вы предпочитаете подождать. В конце концов, вы инвестировали в рьшок

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [ 37 ] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105]