рует, что в следующий раз вы сделаете более выгодные инвестиции и заработаете на будущих возможностях.

2. Покупка на снижении цены, что приносит жалкие результаты. Снижающаяся акция кажется выгодной сделкой, потому что она дешевле, чем была несколько месяцев назад. В марте 1981 г. один мой знакомый купил акции International Harvester по 19 долл. только потому, что они резко упали. Это была его первая инвестиция, и он совершил классическую ошибку новичка: кзшил акцию около ее годового минимума. Как оказалось, у компании были серьезные проблемы, и впереди ее ждало возможное банкротство. В конце 1999 г. одна моя знакомая, молодая женщина, купила акции Xerox, когда те упали до нового минимума в 34 долл. и казались по-настоящему дешевыми. Через год они торговались по 6 долл. Зачем пытаться поймать падающий кинжал?

3. Усреднение при покупке цены вниз, а не вверх. Бели вы покупаете акцию по 40 долл., а затем покупаете еще по 30 долл., усредняя стоимость до 35 долл., вы развиваете проигрышные позиции и вкладываете хорошие деньги в плохие. Эта любительская стратегия может приводить к серьезным убыткам и нагружать ваш портфель акциями с сильно падающим курсом.

4. Покупка большого количества дешевых акций, а не меньшего количества дорогих акций. Многие думают, что выгоднее покупать больше акций в полных лотах по 100 или 1000 акций. Это позволяет людям ощущать, что они получают за свои деньги намного больше. Для них было бы гораздо лучше кзшить 30 или 50 более дорогих акций приносящих лучшие результаты компаний. Когда вы инвестируете, считайте в долларах, а не в штуках акций, которые вы можете купить. Покупайте лучший имеющийся товар, а не самый дешевый. Многие инвесторы не могут отказаться от акций по 2, 5 или 10 долл., но большинство акций, продающихся нижеЮдолл., дешевы не без причины. У них или были проблемы в прошлом, или что-то не так в настоящем. Акции подчиняются тем же законам, что и все остальное: лучшее качество никогда не продается по самой низкой цене.

Это не все. Дешевые акции обычно сопровождаются более высокими комиссионными и наценками. И так как они могут упасть на 15-20% быстрее, чем более дорогие выпуски, они сопровождаются и большим риском. Большинство профессионалов и организаций обычно не желают вкладывать капитал в 5- и 10-долларовые акции, поэтому их не отслеживают на первоклассном уровне. Еще хуже грошовые акции. Как мы говорили ранее, институциональная поддержка является одним из ингредиентов, необходимых для того, чтобы помочь продвинуть цену акции вверх. Дешевые акции имеют также более широкие спрэды в процентном отношении между ценами спроса и предложения (bid and ask price). Сравните 5-долларовую акцию, которая торгуется по цене

5 ДОЛЛ. бид и 5,25 долл. аск, с 50-долларовой акцией, которая торгуется по цене 50 долл. бид и 50,25 долл. аск. У 5-долларовой акции разность в 0,25 долл. равна почти 5% цены бид. У 50-долларовой акции разность в 0,25 долл. составляет незначительные 0,5%. Разница десятикратная. В результате с дешевыми акциями вам требуется иметь гораздо больший выигрыш лишь для того, чтобы выйти на точку безубыточности и преодолеть спрэд.

5. Стремление сделать быстрые и легкие деньги. Стремление получить слишком много и слишком быстро - без того, чтобы произвести необходимзгю подготовку, узнать наиболее надежные методы или приобрести обязательные навыки и дисциплину, - может стать причиной вашего краха. Весьма вероятно, что вы купите акцию слишком поспешно и затем протянете с фиксацией убытков, когда окажется, что вы не загадали.

6. Покупка по подсказкам, слухам, объявлениям о дроблении и другим новостным событиям, историям, рекомендациям консультативных служб или мнениям, которые вы сльппите от якобы экспертов по телевидению. Иными словами, многие люди слишком легко идут на то, чтобы рисковать своими тяжело заработанными деньгами, следуя чьим-то советам, вместо того чтобы потратить время на учебу и знать наверняка, что они делают. В результате они рискуют понести большие убытки. Большинство слухов и подсказок, которые до вас доходят, просто не соответствзют действительности. Даже если они истинны, в большинстве случаев соответствзгюш,ая акция по иронии судьбы пойдет вниз, а не вверх.

7. Выбор второстепенных акций из-за их дивидендов или низких коэффициентов цена/прибыль (Р/Е). Дивиденды и Р/Е не столь важ ны, как прирост прибыли на акцию. Во многих случаях, чем больше компания платит дивидендов, тем более слабой она оказьшается. Ей, вероятно, придется выплачивать высокие проценты, чтобы восполнить средства, выплаченные в форме дивидендов. Более результативные компании, как правило, не выплачивают дивиденды. Вместо этого они реинвестирзгют капитал в научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки (НИОКР) или другие усовершенствования. Кроме того, имейте в виду, что вы можете потерять сзгмму дивиденда в результате колебания цены акции в течение одного-двух дней. Что касается Р/Е, то низкий Р/Е, вероятно, низок потому, что у компании были неважные достижения в прошлом. Большинство акций продается по той цене, которой они в данное время заслуживают.

8. Неумение правильно стартовать из-за неверных критериев выбора и незнания того, что именно искать в успешной компании. Многие покзшают акции захудалых компаний, которым нечем похвастаться и которые не особенно хорошо работают, имеют сомнительные

прибыли, рост объема продаж и рентабельность капитала и не являются настоящими лидерами рынка. Другие чрезмерно концентрируются на высокоспекулятивных или менее качественных, рискованных бумагах технологических компаний.

9. Покупка «старых знакомьпЕ имен». Только то, что вы когда-то работали в General Motors, не обязательно делает ее акции подходящими дпя noKjTiKH. Вашими лучшими инвестициями могут оказаться инвестиции в более новые, незнакомые вам компании, которые вы сможете обнаружить после небольшого исследования и на которых вам удастся заработать до того, как о них узнают в каждом доме.

10. Неспособность распознать хорошую информацию и следовать правильному совету. Друзья, родственники, некоторые фондовые брокеры и консалтинговые фирмы могут быть источниками плохих советов. Лишь незначительное их меньшинство достаточно успешны в своих делах, чтобы заслужить ваше внимание. Выдающихся фондовых брокеров или консалтинговых фирм не больше, чем вьщающихся врачей, юристов или бейсболистов. Только один из девяти бейсболистов, подписывающих профессиональные контракты, достигает большой лиги. Большинство «бейсболистов», оканчивающих колледж, просто не профессионального калибра.

11. Неиспользование графиков и боязнь покупать акции, которые вьпсодят на новый высокий зфовень цены. Более 98% людей обычно думают, что акция, достигающая новой высокой цены, поднялась слишком высоко, но личные чувства и мнения гораздо менее точны, чем сам рынок. Лучшее время для покупки акции во время бычьего рынка как раз тогда, когда акция только выходит из ценовой консолидации или солидной области «базирования» продолжительностью, по крайней мере, семь или восемь недель.

12. Фиксация маленькой быстрой прибыли и держание убыточных акций. Иными словами, это точная противоположность тому, что вы должны делать: сокращать убытки и давать вашей прибыли больше времени для того, чтобы вырасти.

13. Чрезмерное беспокойство по поводу налогов и комиссион-ньпс. Суть игры в том, чтобы сначала сделать чистую прибыль. Чрезмерное беспокойство о налогах обычно ведет к необоснованным инвестиционным решениям в надежде достичь налогового убежища. Вы можете также впустую растратить хорошую прибыль, удерживая акцию слишком долго с целью получения статуса долгосрочного прироста капитала. Некоторые инвесторы убеждают себя в том, что не могут продавать из-за налогов, но это противоречит здравому смыслу.

Комиссионные, связанные с покзшкой и продажей акций, особенно через онлайнового брокера, являются незначительными по сравнению с деньгами, которые можно сделать, принимая правильные решения и