назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [ 26 ] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105]


26

Следуйте за лидерами, чтобы раскрыть секрет вершин рынка

Вторым после индексов важнейшим индикатором первичных изменений направления рынка является поведение лидируюш;их акций. После того как рынок пару лет двигешся вверх, вы можете быть абсолютно зшерены, что скоро его ждут неприятности, если большинство акций-лидеров начинает вести себя ненормально.

Пример ненормального поведения можно видеть, когда при движении вверх ведуш;ие акции прорываются из графических формаций базы третьей или четвертой стадии. Большинство этих базовых структур будет ложно, а колебания цен в них будут намного шире и свободнее. Ложную базу (широ1ото, свободную и непостоянную) легче всего обнаружить и проанЕшизировать, изучая исторические графики дневной или недельной цены и объема акции. Другим признаком неправильного поведения является «кульминационная» вершина. В этом случае веду-ш;ая акция после повышения в течение многих месяцев будет устремляться вверх значительно быстрее в течение двух-трех недель подряд (см. главу 10 о продаже).

Несколько лидеров сделают свой первый ненормальный прорыв цены от вершины на массивном объеме, но затем не смогут подняться на сколько-нибудь существенную величину от минимумов своих коррекций. А другие продемонстрируют серьезную потерю восходящей инерции в своих последних квартсшьных отчетах о прибыли.

Изменения направления рынка можно также обнаружить, просматривая последние четыре или пять покупок акций в вашем собственном портфеле. Если вы не сделали ни на одной из них ни гроша, возможно, вы видите признаки нового нисходящего тренда.

Инвесторы, пользующиеся графиками и понимающие поведение рынка, знают, что в районе рыночных вершин найдется очень немного привлекательных ведущих акций. Там просто не суш,ествует каких-либо акций, выходящих из нормальных баз графиков, которые можно было бы купить. Большинство баз широки, свободны и беспорядочны, что является безусловным признаком реальной опасности, который вы должны научиться видеть и которому должны повиноваться. Кроме того, на этой стадии стремятся продемонстрировать силу отстающие акции. Зрелище укрепления вялых или дешевых низкокачественных отстающих акций для раззгмного участника рынка является сигналом того, что восходящее движение рынка может подходить к концу. В бурю даже индюшки могут попробовать взлететь.

Во время медвежьих рынков некоторые ведущие акции могут, казалось бы, двигаться против тренда, поддерживая цену и создавая впечатление силы, но то. что вы видите, является лишь отсрочкой неизбежно-



го. Когда рынок падает, это обычно касается каждого, и в конечном счете все лидеры уступают давлению продажи. Именно это произошло на медвежьем рьшке 2000 г. Cisco и все другие лидеры сектора высоких технологий в конечном счете обрушились, невзирая на то что многие аналитики ошибочно полагали, что их нужно покупать.

Вершины рьшка, будь то промежуточные (обычно снижение на 8-12%) или главные пики бычьего рынка, иногда образуются через пять, шесть или семь месяцев после того, как достигается последняя важная точка покупки на рьшках ведущих акций и индексов. Таким образом, развороты на вершине обычно являются последними сигналами - последней соломинкой перед обвалом. В большинстве случаев сброс, или распродажа, продолжается у акций отдельных ведущих компаний на протяжении нескольких дней или даже недель. Использование правил продажи отдельных акций, которые мы обсудим в главах 9 и 10, уже побудило бы вас продать одну или две из ваших акций в процессе их повьппения, как раз перед рьшочным пиком.

Другие предупреждения о медвежьем рынке

Когда первоначальные лидеры рынка начинают колебаться, вы можете видеть, как начинают повышаться более дешевые, менее качественные, более спекулятивные акции. Берегитесь! Когда начинают лаять старые собаки, рьшок je едва держится.

Одним из красноречивых признаков является ситуация, когда в дни «подъема» рьшка в списке наиболее активных акций начинают доминировать низкокачественные акции. Это просто проявление попыток сла-бьк лидеров командовать рынком. Если лучшие не могут вести, худшие, конечно, тоже далеко не уйдут.

Многие откаты от вершины (когда рьшок закрывается в нижней части своего диапазона цен, после того как в тот день достигнет нового максимуша) происходят на третий-девятый день роста после того, как индексы переходят с мешых баз графика (где промежуток времени от начала до конца фигуры мал) на новый высокий уровень. Важно отметить, что условия, при которых образуются вершины, одни и те же.

В другое время достигший вершины рьшок может на пару месяцев оживиться и вернуться в район или даже выше своего старого максимума, прежде чем обрушится всерьез. Такое происходило в декабре 1976 г., январе 1981г. и январе 1984 г. На то есть важная психологическая причина: большинство участников рынка не могут быть абсолютно правы в абсолютно правильное время. В 1994 г. Nasdaq смог достичь вершины лишь через несколько недель после Доу. Подобное случилось и в начете 2000 г.



Как определить впадины фондового рынка

Когда вы определили медвежий рьшок и уменьшили запасы своих акций, главным вопросом становится, как долго вы должны оставаться вне игры. Если вы выскочите назад на рынок слишком рано, кажущийся рост может исчезнуть, и вы потеряете деньги, но если вы будете колебаться в момент возможного бурного оживления, то упустите благоприятные возможности. И вновь лучшие ответы дают дневные графики рьшочных индексов.

В какой-то точке каждой коррекции- будь она замеренной или сильной- фондовый рынок обязательно попытается оживиться. Не выскакивайте на него сразу же. Ждите, когда рьшок сам подтвердит новый восходящий тренд.

Большинство участников фондового рынка сначала не понимают, что происходит. Это включает и профессионгшьных, и индивидугшьньк инвесторов. Если вы были достаточно умны, чтобы в январе 1981 г. продавать, или «шортить», мощный отскок в февргше и марте, вероятно, вынудил бы вас во время сильного роста закрыть свои короткие позиции с убытком или выкупить некоторые акции. Это был пример того, насколько коварным является рьшок.

Не впрыгивайте назад слишком рано

у меня не было особых проблем с распознаванием ранних признаков многих медвежьих рьшков с 1962 по 2000 г. и действиями соответственно изменяющейся обстановке, но пару раз я сделал ошибку, снова купив акции слишком рано. Когда вы делаете ошибку на фондовом рынке, единственно правильным поступком является исправить ее. Гордость, равно как и нерешительность, никогда не окупается, когда начинеиот подсчитывать убытки.

Типичный медвежий рьшок (а некоторые из них нетипичны) обычно имеет три отдельные стадии, или фазы, снижения, прерываемые парой подъемов, которые длятся достаточно долго лишь для того, чтобы убедить инвесторов начать покупать. В 1969 и 1974 гг. некоторые из таких ложных растянутых подъемов продолжгшись до 15 недель. Большинство их так долго не тянутся.

Многие институциональные инвесторы любят «ловить рыбку на дне». Они начинают покупать акции у предполагаемого основания, помогая тем самым сделать рост достаточно убедительным, чтобы втянуть вас в игру. Но вам лучше оставаться в стороне с деньгами до тех пор, пока не начнется настоящий новый бычий рьшок.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [ 26 ] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105]