назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [ 64 ] [65] [66] [67]


64

Па этом попытка закапчивается, и финальный денежный баланс трейдера оценивает эффективность его торговли. Оценку можно произвести непосредственно по финальной денежной позиции трейдера либо по учебным очкам, которые высчитываются по пей по определенному правилу.

ПОДСЧЕТ ДОХОДНОСТИ ТОРГОВЛИ

в конце торгового периода каждый трейдер получает некоторые указания о том, как его депежпая позиция складывается из торговли отдельными цеппыми бумагами. Во время периода доход от торговли цепными бумагами, который пе высвечивается па экране, складывается следующим образом:

Доход - Оценка проданных ЦБ -

- Оценка купленных ЦБ.

Заметим, что все это происходит до начисления процентов. В конце периода начисляются проценты и добавляются выплаты по ценным бумагам:

Доход = Доход* + + выплаты*

*{копечпый запас - начальный запас ЦБ).

Это число равно доходу, полученному за счет торговли. Если оно отрицательно, вы потеряли деньги па торговле цеппыми бумагами, если положительно - приобрели. Паномнилг, что выплаты по цепным бумагам происходят после начисления процентов, следовательно, па них проценты не начисляются.

Мы также не высвечиваем доход от фьючерсного контракта до наступления даты его исполнения. Вместо этого каждый трейдер видит оценку своей фьючерсной позиции. Для фьючерса с денежным урегулированием доход высвечивается в момент исполнения контракта:



Доход = Количество контрактов)

[фьючерсная цена - соотвстствуюи1,ий платеж),

где фьючерсная цепа есть средняя цепа по всем контрактахг. Заметим, что этот доход реализуется только в люлюнт ис1юл-пепия контракта после начисления процентов.

Для фьючерсных контрактов, которые завершаются поставкой ценных бумаг, явного высвечивания дохода не предусмотрено, хотя в период действия контракта его условия видны на экране. В момент исполнения происходит перерасчет ваших позиций но деньгам и соответствуюшилг цепным бумагам. Например, если вы купили фьючерсный контракт ira акцию с фьючерсной ценой 50, то в момент исполпения контракта подсчет дохода корректируется таким образолг, как будто бы вы купили акцию за 50.

Поскольку европейские опционы Bcei-да автоматически исполняются в момент погашения, их можгю трактовать как первичные цепи тле бумаги с аналогичным подсчетом дохода. Во время торгового периода коьгпыотср отслеживает разницу между оценкой нроданптлх и купленных опциопоп. В лгомспт исполгтепия контракта вы увидите доходность, рассчитанную по платежам по опционным контрактам.

Аналогичные правила действуют для американских опционов. Однако в момент исполпения опциона мы корректируем доход от исходных цепных бумаг. Наприлюр, если вы купили колл-опцион за $5, то доход от покупки равен 85. Если вы исполняете колл-опцион, то доход от акции умепыпается па цену иснолнения опциона, поскольку фактически вы купили акцию за эту цепу.

Замечание. Важно заметить, что па доходы не начисляются проценты. Предположим, что вы купили американский колл-опциоп с ценой иснолнения $Л за %С и исполнили его. Предположим, что в момент иснолнения опциона курс акций



равен $5. Пусть г - ставка процента. Тогда доход по оптшотгу равен -С(1 + г), а по акции S - А(1 + г). Сложив эти две величины, вы получите оценку истипной доходности валпсй опционной стратегии.

ГЫНОК со МНОГИМИ ПЕРИОДАМИ

Предположим, что состояния образуют марковский процесс первого порядка. Если в момент I рынок находился в состоянии тогда в момент / -f 1 он будет находиться в состоянии 5,1 с заданной вероятностью. Существуют три типа платежей по ценной бумаге х:

Xi(s) = платеж а первый период в состоянии s\ Xi{s,s) = платеж в момент I, если в этот момент

рынок находился а состоянии s,

а о момент I - I в состоянии s,

12,...,Т;

Xf{s) - платеж в последний момент времени 7, если рынок в этот момент находится о состоянии s.

Другим важным параметром рынков со многими периодами является продолжительность жизни каждой цепной бумаги. Некоторые ценные бумаги могут исполняться раньше момента закрытия рынка. На таких рынках можно имитировать торговлю разнообразными ценными бумагами.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [ 64 ] [65] [66] [67]