в конце каждого года, после завершения торгового периода, реализованное событие становится известным, и определяются соответствующие показатели. Например, если для фирмы 2 реализовалось событие у в год 1, то дивиденды будут выплачиваться из расчета 15 па акцию. Если, далее, в год 2 для фирмы 2 реализовалось событие 2, то оценка акций фирмы будет производиться из расчета 150 за акцию. ,
Цель торговли и схема начисления очков те же, что и в торговой сессии RE1.
5.5.3 Торговая сессия RE3
НАЗНАЧЕНИЕ
Рассматривается рынок, действующий в течение некоторого периода времени. За это время происходят два важных события, о которых у разных трейдеров имеется различная информация. Кроме того, дополнительные возможности для формирования торговых стратегий дает использование рынков опционов.
Базовые концепции, относящиеся к данной торговой сессии: назначение цеп опционов, эффективность рынка, арбитраж, опционные торговые стратегии.
ОПИСАНИЕ СИТУАЦИИ
В рассматриваемой ситуации существует 4 рынка, которые открыты для торговли в течение двух торговых периодов. На первых двух рынках торгуют акциями, а па третьем и четвертом - опционами па продажу и опционами па покупку акций первого типа. Акции, которыми торгуют па первых двух рынках, выпущены фирмами, которые территориально расположены в разных местах. Курс акций каждой фирмы
зависит от того, удастся ли (JiHpue заключить военные контракты. Заключение этих контрактов происходит в два тура. Контракты второго тура более значимые. Отсутствие коп-трактов ставит фирмы па грань банкротства. Правительство, размещающее военные заказы, рассматривает регионы, в которых расположены фирмы, независимо друг от друга, следовательно, независимыми будут и реализации случайных величин для каждой фирмы. В каждом периоде различные пакеты контрактов будем обозначать через "х, у и г".
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ СОБЫТИЯ События для фирм 1 и 2 Код
Год 1
Военные контракты не заключены х
Возобновлены существуюьие годичные контр акты у Возобновлены существующие годичные контракты и заключены новые годичные контракты z
Год 2
Военных контрактов нет х
Существующие контракты продлены
на длительный срок у
Существующие контракты продлены
на длительный срок и заключены новые
долгосрочные контракты z
ФИНАНСОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ
Приведенная ниже информация, связанная с возможными событиями, является сводным результатом как планируемой дивидендтюй политики на конец года 1, так и прогнозов экспертов относительно цеп акций фирм в конце года 2. Дивиденды на акции в конце года 1 пе выплачиваются. Допускается как заем денег под нулевой безрисковый процент, так и
короткая позиция по акциям. В конце года 2 вате состояние оценивается по будущим деналг, реализуемым после закрытия второго торгового периода.
Прогнозы экспертов для Фирмы 1 и 2
Год 1 Дивиденды Будущая цена акции, Состояние на акцию если состояние в году 2 Год 1 равно
X у г
X О О 20 40
у О О 25 45
г О О 35 GO
ПРИВАТНАЯ ИНФОРМАЦИЯ
Из частных источников вы можете получить некоторую информацию раньше ее официального объявления. Другие трейдеры могут пе иметь этой информации. Эта игкюрлга-ция никогда пе является точным указанием на реализовавmce-ся событие, а только исключает некоторые исходы, умепьтная степень пеопределеппости. Так, например, получение сообщения "не i" первой фирмой в первом периоде означает, что для нее могут реализоваться только события у или г, т. с. фирма заключит некоторый контракт в первом раунде.
ОПЦИОННЫЕ КОНТРАКТЫ
Цена исполнения опционов па продажу и опционов на покупку акции первого типа равна $30. Срок действия обеих этих ценных бумаг истекает в конце периода 2 и оба эти опциона являются европейскими.
Цель торговли и схема начисления очков те же, что и в торговой сессии RE1.