5.5.2 Торговая сессия RE2
НАЗНАЧЕНИЕ
У каждого трейдера имеется своя информация о некотором событии, существенно влияющем на рынок. Показывается, как рынок способствует распространению информации.
ОПИСАНИЕ СИТУАЦИИ
В течение двух торговых лет производится торговля акциями трех фирм. Курс акций и дивидендная политика каждой фирмы зависят от успеха или неуспеха каждой фирмы в попытке выиграть конкурс контрактов на поставку в начале каждого года. Фирма 1 конкурирует па рынках, отличных от тех, на которых действуют 4>ирмы 2 и 3. Фирмы 2 и 3 конкурируют друг с другом за одни и те же контракты на поставку. В результате успех фирмы 2 означает поражение фирмы 3 и наоборот. В конце первого года каждая фирма объявляет и платит дивиденды, которые соответствуют ее успешности. В конце второго года позиция каждого трейдера оценивается па рынке в соответствии с реализовавшейся в этот момент ценой акции.
Дивидендная политика фирм и курс акций зависят для каждой из фирм от успеха в получении контрактов. Возлюжиые исходы обозначены как "х", "у" и "z" в соответствии с приведенными ниже таблицалги.
Фирма 1 Код
Неудача с получением контрактов х
Относительный успех с получением контрактов у
Явный успех с получением контрактов z
Неудача с получением контрактов х
Относительный успех с получением контрактов у Явный успех с получением контрактов z
Фирма 3
Явный успех с получением контракта в х
Относительный успех с получением контрактов у Неудача с получением контрактов z
ФИНАНСОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ Привсдсшгая ниже ии(1)орьгадия, связанная с вoз[oжнL[и событиями, является сводным результатом планируемой дивидендной политики па конец года 1 и прогнозов экспертов относительно цен акций фирм в конце года 2. Дивиденды па акции выплачиваются в конце года 1 (в рыночных деньгах). Допускаются заем денег под нулевой бсзрисковый процент и короткая позиция по акциям. Если вы находитесь в короткой позиции к концу года 1, обязательства по дивидендам буд)т вычтены из вашего запаса денег, с тем чтобы покрыть короткую позицию. В конце года 2 ваше состояние оценивается по будущим цепам, реализуемым после закрытия второго торгового периода.
Прогнозы экспертов для Фирмы 1 Год 1 Дивиденды Будущая цепа акции, Состояние на акцию если состояние в году 2 Год 1 равно
x у z
О 12 24
50 50 50 100 50 150
50 150 150
Прогнозы экспертов для Фирмы 2
Год 1 Дивиденды Будущая цепа акции, Состояние иа акцию если состояние в году 2 Год 1 равно
Прогнозы экспертов для Фирмы 3
Год I Дивиденды Будущая цена акции, Состояние ия акцию если состояние в году 2 Год 1 равно
X у Z
X 30 150 100 50
у 15 150 75 О
г О - 100 50 О
ПГИВАТПАЯ ИНФОРМАЦИЯ
В начале года 1 каждый трейдер получает приватную информацию относительно локальной экономики в форме невозможности некоторых событий. Например, трейдер может получить информацию о фирме 1 в форме "не г" для года 1 и "не для года 2. Эта информация определяет, что с фирмой 1 )ie произойдет событие z в год 1 и не произойдет событие у в год 2.