Как трейдеру вам разрешается короткая позиция по цепным бумагам. Можно также брать деньги взаймы под безрисковый процент для покупки ценных бумаг. В конце периода на имеющиеся у вас деньги начисляется безрисковый процент, исходя из 12% годовых.
ЦЕЛЬ ТОРГОВЛИ
Цель состоит в том, чтобы к концу периода накопить по возможности больптую сумьгу денег. По этой сумме начисляются очки.
ОЧКИ
В течение торгового периода происходит торговля ценными бумагами с использованием рыночных денег. В данном случае одна попытка совпадает с одним торговым периодом. Если в конце попытки вы накопили $9999 или болыне, тогда вы заработали 1 очка. Если же ваш выигрыш равен $0 или меньпю, количество заработанных вами очков равно 0. В любом другом случае ваши очки определяются по формуле:
ОЧКИ = (Сумма денег о конце периода/д9д9) * 4.
5.4.3 Торговая сессия ОРЗ
НАЗНАЧЕНИЕ
Па этом занятии задача о цепах опционов рассматривается с точки зрения падписателя (продавца) опционов, который в интересах клиетгта стремится зафиксировать потепциальпый доход от продажи опционов при наличии риска.
Данная торговая сессия знакомит с принципами дельта-хеджирования.
ОПИСАНИЕ СИТУАЦИИ
Четыре рынка Финансовой Торговой Системы открт.1ты для торговли в течение трех месяцев. Па нервом ртлпке торгуют акциями. Цены на этолг рынке заданы извне. В конце месяца после окончания торговли происходит переоценка акций. С вероятностью р цепа увеличивается (умножается па величину и > 1), а с вероятностью 1 -р - уменьшается (умножается иа величину d < I). Значения ия d тюдобраны так, чтобы для одного месяца (Al) ожидаемая доходтюсть акции равнялась /хД/, а вариация доходтюсти была равтта стД/.
Предположим, что характеристики доходности таковы:
Изменчивость (ст) 30% в год
Текущая цена акции $400
Средний темп роста ( ) 12% в год
Единица времени 1 месяц (0.08333 года)
Переменшле и, d л р подобраны так, что ожидаемый рост цены акции за один месяц равен 0.12/12, а его изменчивость (т. е. стандарттюе отклонение) равна 0.30/12. Таким образо.\т:
и = е"-/; dl/u- р {е° - d)/(u - d).
Петрудтю проверить, что и = 1.0901, d = 0.917, а вероятность р = 0.536.
В результате курс актЕИЙ в конце третьего торгового тте-риода может принимать одтю из восьми возможттых значений: Suuu, Suud, Sudu, Sudd, Sduu, Sdud, Sddu, Sddd, где S = $400.
Трейдеры могут продавать и покупать акции только по существующим текущим цепам. Для первого периода - это $400, а для второго и третьего периодов текущие цепы зависят от реализации случайтюй величины в конце предыдущего
периода, по перед открытием следующего, т. с. цепа предыдущего периода с вероятностью р умножается на коэффициент и, а с вероятностью 1-р - па коэ<1)фициснт d. После закрытия третьего торгового периода все акции учитываются по цепе, сложивщсйся после реализации трех независимых случайных событий, т. с. по цене 5 X Д, где Д - произведение трех реализовавшихся коэф<1)ИЦИСптов, каждый из которых равен и или d.
ФИНАНСОВЫЕ КОНТРАКТЫ
Па втором рынке торгуют бсзрисковыыи облигациями, по которым в конце третьего торгового периода выплачивается $103, независимо от того, как изменится курс акций.
Па третьем и четвертом рынках торгуют европейскими колл- и нут-опционами па исходные акции. Цена исполттсния каждого опциопа равна $410, срок - 3 месяца. Окончательный платеж по каждому опциону зависит от цепы акции, которая становится извсстпой после окончания торгов па рынках ФТС.
Окончательные значения:
Опциоп па покупку = тах(400 X Д - 410,0),
Опцион па продажу = тах(410 - 400 X Д,0).
Опционы в случае их выгодтюсти автоматически исполняются в копне срока их действия.
Возможные курсы акций в конце третьего торгового периода - Suuu, Suud, Sudu, Sudd, Sduu, Sdud, Sddu, Sddd.
Если в конце торгового периода произошло повышение курса акций, то это событие обозначается через "г/". Понижение курса акций обозначается через "х".
НАЧАЛЬНЫЕ ПОЗИЦИИ ТРЕЙДЕРОВ
Ваша задача как трейдера - управлять измспсписы вашей позиции под воздействием случайных факторов (дельта-хеджирование). Существует два типа начальных позиций