назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [ 58 ] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67]


58

Как трейдеру вам разрешается короткая позиция по цепным бумагам. Можно также брать деньги взаймы под безрисковый процент для покупки ценных бумаг. В конце периода на имеющиеся у вас деньги начисляется безрисковый процент, исходя из 12% годовых.

ЦЕЛЬ ТОРГОВЛИ

Цель состоит в том, чтобы к концу периода накопить по возможности больптую сумьгу денег. По этой сумме начисляются очки.

ОЧКИ

В течение торгового периода происходит торговля ценными бумагами с использованием рыночных денег. В данном случае одна попытка совпадает с одним торговым периодом. Если в конце попытки вы накопили $9999 или болыне, тогда вы заработали 1 очка. Если же ваш выигрыш равен $0 или меньпю, количество заработанных вами очков равно 0. В любом другом случае ваши очки определяются по формуле:

ОЧКИ = (Сумма денег о конце периода/д9д9) * 4.

5.4.3 Торговая сессия ОРЗ

НАЗНАЧЕНИЕ

Па этом занятии задача о цепах опционов рассматривается с точки зрения падписателя (продавца) опционов, который в интересах клиетгта стремится зафиксировать потепциальпый доход от продажи опционов при наличии риска.

Данная торговая сессия знакомит с принципами дельта-хеджирования.



ОПИСАНИЕ СИТУАЦИИ

Четыре рынка Финансовой Торговой Системы открт.1ты для торговли в течение трех месяцев. Па нервом ртлпке торгуют акциями. Цены на этолг рынке заданы извне. В конце месяца после окончания торговли происходит переоценка акций. С вероятностью р цепа увеличивается (умножается па величину и > 1), а с вероятностью 1 -р - уменьшается (умножается иа величину d < I). Значения ия d тюдобраны так, чтобы для одного месяца (Al) ожидаемая доходтюсть акции равнялась /хД/, а вариация доходтюсти была равтта стД/.

Предположим, что характеристики доходности таковы:

Изменчивость (ст) 30% в год

Текущая цена акции $400

Средний темп роста ( ) 12% в год

Единица времени 1 месяц (0.08333 года)

Переменшле и, d л р подобраны так, что ожидаемый рост цены акции за один месяц равен 0.12/12, а его изменчивость (т. е. стандарттюе отклонение) равна 0.30/12. Таким образо.\т:

и = е"-/; dl/u- р {е° - d)/(u - d).

Петрудтю проверить, что и = 1.0901, d = 0.917, а вероятность р = 0.536.

В результате курс актЕИЙ в конце третьего торгового тте-риода может принимать одтю из восьми возможттых значений: Suuu, Suud, Sudu, Sudd, Sduu, Sdud, Sddu, Sddd, где S = $400.

Трейдеры могут продавать и покупать акции только по существующим текущим цепам. Для первого периода - это $400, а для второго и третьего периодов текущие цепы зависят от реализации случайтюй величины в конце предыдущего



периода, по перед открытием следующего, т. с. цепа предыдущего периода с вероятностью р умножается на коэффициент и, а с вероятностью 1-р - па коэ<1)фициснт d. После закрытия третьего торгового периода все акции учитываются по цепе, сложивщсйся после реализации трех независимых случайных событий, т. с. по цене 5 X Д, где Д - произведение трех реализовавшихся коэф<1)ИЦИСптов, каждый из которых равен и или d.

ФИНАНСОВЫЕ КОНТРАКТЫ

Па втором рынке торгуют бсзрисковыыи облигациями, по которым в конце третьего торгового периода выплачивается $103, независимо от того, как изменится курс акций.

Па третьем и четвертом рынках торгуют европейскими колл- и нут-опционами па исходные акции. Цена исполттсния каждого опциопа равна $410, срок - 3 месяца. Окончательный платеж по каждому опциону зависит от цепы акции, которая становится извсстпой после окончания торгов па рынках ФТС.

Окончательные значения:

Опциоп па покупку = тах(400 X Д - 410,0),

Опцион па продажу = тах(410 - 400 X Д,0).

Опционы в случае их выгодтюсти автоматически исполняются в копне срока их действия.

Возможные курсы акций в конце третьего торгового периода - Suuu, Suud, Sudu, Sudd, Sduu, Sdud, Sddu, Sddd.

Если в конце торгового периода произошло повышение курса акций, то это событие обозначается через "г/". Понижение курса акций обозначается через "х".

НАЧАЛЬНЫЕ ПОЗИЦИИ ТРЕЙДЕРОВ

Ваша задача как трейдера - управлять измспсписы вашей позиции под воздействием случайных факторов (дельта-хеджирование). Существует два типа начальных позиций

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [ 58 ] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67]