назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [ 52 ] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67]


52

5.3 Модуль 2

5.3.1 Торговая сессия СА1

НАЗНАЧЕНИЕ

Па этом занятии вам предстоит торговать акциялги. Цель состоит в том, чтобы научиться управлять риском и доходностью портфеля акций.

ОПИСАНИЕ СИТУАЦИИ

Предположим, что будущие доходы каждой ко>,гпапии зависят от состояния экoнorики в текущем году. Начиная с текущего года экономика может развиваться по десяти возможным сценариям, ранжированным от глубокого спада (которьш характеризуется высоким уровнем безработицы и низким личным доходом) по тюдъеыа экономики (тюлпая занятость и высокий личный доход). Аналитики детально исследовали общее состояние ЭК01ЮМИКИ и специфические факторы, влияющие па курсы акций отдельных фирм. Получен прогноз будущих курсов акций:

Компания Сценарий Среднее

123456789 10

1 5 5 5 24 25 30 32 68 75 75 34.4

2 4 5 10 21 66 65 65 20 20 20 29.6

3 55 55 49 22 22 20 10 10 10 10 26.3

Все десять сценариев развития равновероятны, и в конце года реализуется один из згих.

В этой экогюмике существуют три рынка акций (акция 1 соответствует компании 1 и т.д.) и рынок наличных денег. В отличие от предыдущих занятий, на этот раз вы пе можете продавать акции, которыми не владеете, т. е. короткая



позиция запрещена. ЛГожно зазгимать деньги под гарантиро-вазшый процент и покупать донолнительпые акции. В котгце каждого торгового года, по 1[епосредствеппо перед телг, как ваша позиция подвергнется рыночной оценке в соответствии с реализованным сценарием, 1[ачисля1отся проценты (12%) на имеющуюся у вас сумьгу денег. Если вы тгаходились в короткой позиции, т. е. у вас имелся долг, он становится еще больше.

НАЧАЛЬНЫЕ ЗАПАСЫ ТРЕЙДЕРОВ

Иа рынке существует 4 тина трейдеров, которые имеют следующие начальные запасы акций и денег:

Компания 1 Компания 2 Компания 3 Деньги

Тип 1 316 24 52 -S8084

Тип 2 78 100 52 -S3354

Тип 3 78 -24 210 -S5364

Тип 4 ООО S4200

Частота ноявлепия на рынке трейдеров определенного тина такова. Иа каждого трейдера типа 1, 2 и 3 1гриходится при-лгерпо 3 трейдера типа 4, т. е. из каждых 6 трейдеров 3 имеют тин 4 и но одному имеют тин 1, 2 и 3. В разных попытках вы можете оказаться трейдером разного типа.

Ниже приведены схемы распределенных но времени денежных платежей на каждом из 4 рынков (3 рынка акций и рынок наличных денег).



СХЕМА ПЛАТЕЖЕЙ ПО АКЦИЯМ (ЦЕПНЫЕ БУМАГИ 1, 2 и 3)

Начало Конец

1 -го года 1-го года

Начальный Окончательный запас

запас акций акций оценивается на

рынке в соответствии с реализованным сценарием

СХЕМА НАЧИСЛЕНИЙ ПА РЫНКЕ НАЛИЧНЫХ ДЕНЕГ

Начало Конец

1-го года 1-го года

Со Ci(1.12) + Cjp

Н ачальный капитал

Как и прежде, Со - это пачалыгах сумма денег, Ci - сумма имеющихся у пас денег после окончания всех торговых операций первого года. Cj может быть как ноложительпым, так и отрицательным (если вы заняли деньги на рынке). С - это рыночная оценка ващего портфеля акций после реализации одного из десяти сценариев.

ЦЕЛЬ ТОРГОВЛИ

Цель состоит в то>,г, чтобы научиться управлять риском и доходностью портфеля акций за счет торговли в начале года. Количество очков, которые вы заработали, определяется но рьпючпой оценке ващей окончательной позиции след}ющим образом.

Ваща фирма установила поощрительные контракты, разработанные таким образом, чтобы управление ожидаемой

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [ 52 ] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67]