начале 2-ro рыночного года (перед началом торговли): беску-нонные облигации (ценная бумага 3) обмениваются ira деггь-ги. При заключении фглочерсного контракта (па нервом году) деньги не переходят из рук в руки. Па 2-м фьючерсном рынке происходит торговля бескупопными облигациякги (ценная бумага I). Дата исполнения 4)Ьючерспого котгтракта - конец 2-го или, что то же самое в данной ностаповко, начало 3-го ргл-]ючного года, когда облигации обмеггиваются на деньги. Эти фьючерсные контракты называются соответственно цс1Г1гьи.(и бумагами 5 и 6.
В течение любого рыночного года вы можете продавать облигации, которыми не владеете. Если вы продали облигации, которьиги не владеете (заггяли короткую позицию), то все платежи, которые должны получать владельцы облигаций данного типа, должны быть обеспечены (оплачены) вами. Эти платежи автоматически вычитаются из ваших денег в конце каждого рыночного года и перечисляются па счет владельца облигаций.
Кроме того, В1Л люжете занимать наличные деньги для покупки дополнительных облигаций. В конце каждого рьпючио-го года, по перед тем, как начисляются платежи или выплачивается номинальная стоимость, сулгма денег, которую вы имеете, увеличивается (если вы находитесь в длинной позиции) или уменьшается (если вы находитесь в короткой позиции) в соответствии с безрисковой (гарантированной) ставкой, которая составляет 4% в первом рыночном году, 10% - во втором году и 16% - в третьем году. То есть в начале первого года 4% - это текущая процентная ставка, а 10% и 16% - будущие нроцентпые ставки. В любой торговый год у вас имеется возможность занимать или размещать деньги.
Ниже приведены схемы распределенных по времени денежных платежей для каждого из семи рынков (рынка купонных облигаций, трех рынков бескунонных облигаций, двух фьючерсных рынков и рынка наличных денег).
СХЕМА ПЛАТЕЖЕЙ ПО КУПОППОЙ ОБЛИГАЦИИ (ЦЕППЛЯ БУМАГА 1)
о ч о л о 1-го года
Л латежи по купонам Л оминальная стоим ость
Конец 1-го года
Конец 2-го года
Конец 3-го года
$10 $100
СХЕМА ПЛАТЕЖЕЙ ПО БЕСКУПОППЫМ ОБЛИГАЦИЯМ (ЦЕППЛЯ БУМАГА 2)
ачало 1-го года
Ломинальная стоимость
Конец 1-го года
Конец 2-го года
$100
Конец 3-го года
СХЕМА ПЛАТЕЖЕЙ ПО БЕСКУПОППЫМ ОБЛИГАЦИЯМ (ЦЕППЛЯ БУМАГА 3)
Л ачало 1-го года
Л оминальная стоимость
Конец 1-го года
Конец 2-го года
$100
Конец 3-го года
СХЕМА ПЛАТЕЖЕЙ ПО БЕСКУПОППЫМ ОБЛИГАЦИЯМ (ЦЕППАЯ БУМАГА 1)
If а чало 1-го года
Ломииальная стоимость
Конец 1 - го года
Конец 1-го года
К оиец 2-го года
S100
СХЕМА ПЛАТЕЖЕЙ ПО ФЬЮЧЕРСУ 1ГЛ ЦЕПНУЮ БУМАГУ 3 (Ш-.ПНАЯ БУМАГА 5)
If ачало [-го года
Коне ц 1-го года
Л а та и СП о лнения ф ьючерса
Конец 1-го года
Ценная бумага 3 погашение $100
Коне ц 3-го года
СХЕМА ПЛАТЕЖЕЙ ПО ФЬЮЧЕРСУ ПА ЦЕННУЮ БУМАГУ 1 (ЩНГНАЯ БУМАГА 6)
II ачало 1-го года
Конец 1-го года
Конец 1-го года
Л а т а исполнения ф ьючерса
Конец 3-го года
Ценная бумага 4 погашение S100
Навигация
